證券時報
韓忠楠
2025-10-31 12:43
10月14日晚間，帝科股份(300842)公告，公司當日與江蘇晶凱及其股東晶凱電子、張亞群、輝赫投資簽署股權轉讓協議，公司擬通過支付現金3億元收購晶凱電子、張亞群、輝赫投資持有的江蘇晶凱合計62.5%的股權，江蘇晶凱其他股東放棄本次股權轉讓的優先受讓權。
本次交易后，帝科股份將持有江蘇晶凱62.5%股權，江蘇晶凱將成為帝科股份的控股子公司，納入后者合并報表范圍。
值得一提的是，本次交易對手之一張亞群系帝科股份控股子公司因夢控股持股49%及控股孫公司深圳市因夢晶凱測試技術有限公司持股49%的少數股東，本次交易對手方晶凱電子、輝赫投資系張亞群及其配偶王樹鋒控制的企業。
公告顯示，江蘇晶凱專注于存儲芯片封裝與測試制造服務以及存儲晶圓分選測試服務。在存儲芯片封裝測試服務方面，江蘇晶凱采用BGA、FCCSP&FCBGA等封裝工藝以及DRAM存儲芯片測試技術，為客戶提供靈活多樣的存儲芯片封測方案，公司已經掌握DRAM多層堆疊（8~16層疊Die）封裝、30um超薄Die封裝、多芯片集成（SoC+DRAM合封）、SIP倒裝封裝以及WLCSP、Fan-out等先進封裝技術及具備各規格DRAM芯片的全自動化成品測試、老化測試能力。伴隨AI算力時代的到來，江蘇晶凱可為合作伙伴提供定制化整合介面服務、先進封裝材料與工藝導入、封裝方案定制、產能配套等為一體的算力芯片“中間件”服務。
在晶圓分選測試服務方面，江蘇晶凱主要根據客戶需求通過特定測試設備將存儲晶圓進行測試后分級分類，屬于封裝前的工藝制程，可提升存儲芯片封測效率和成品良率，目前已可覆蓋多家原廠DDR4/LPDDR4/LPDDR5晶圓的產品。
數據顯示，2024年，江蘇晶凱實現營收9120.15萬元，凈利潤1354.9萬元；今年1月至4月，江蘇晶凱實現營收1654.18萬元，凈利潤-372萬元。
記者注意到，本次交易評估采用資產基礎法和收益法兩種評估方法，其中，采用資產基礎法評估后江蘇晶凱資產總額為2.08億元，負債總額為1.46億元，凈資產為6280.91萬元，凈資產增值為2777.02萬元，增值率79.26%；采用收益法評估的江蘇晶凱股東全部權益價值評估值為3.61億元，與賬面凈資產（所有者權益）3503.89萬元相比增值3.26億元，增值率930.28%。
本次評估結論采用收益法的測算結果，同時，考慮評估基準日后徐州產發產業投資基金合伙企業（有限合伙）按照投前3.6億元估值對標的公司增資9000萬元，且評估基準日后至本次交易標的股權交割前標的資產新增實繳出資2912.50萬元，經交易各方充分協商確定，江蘇晶凱100%權益價值為4.8億元，因此收購江蘇晶凱62.5%股權價格為3億元。
公告顯示，業績補償承諾方向帝科股份承諾，江蘇晶凱在2025年度、2026年度、2027年度和2028年度經審計的凈利潤分別不低于100萬元、3500萬元、4800萬元和6100萬元。
談及本次交易目的，帝科股份表示，當前AI算力時代下存儲產業正邁入新一輪成長周期，“算力驅動+終端智能化”雙重趨勢將推動存儲產業持續增長，上市公司存儲芯片業務發展亦呈現良好態勢。為充分把握存儲產業尤其是國產存儲芯片產業歷史性發展機遇，通過本次交易收購江蘇晶凱實現存儲芯片業務產業鏈進一步延伸至存儲芯片封裝及測試制造、存儲晶圓分選測試等環節，構建從芯片應用性開發設計到晶圓測試、芯片封裝及測試一體的產品開發及處理體系，有效提升一體化成本品質控制能力及客戶需求快速反應能力，進一步夯實存儲業務核心競爭力和盈利能力，實現存儲業務的做大做強。
與此同時，帝科股份也提示了本次交易面臨的資產評估、商譽減值、業績承諾無法實現以及收購整合等風險。
