證券時報
陳霞昌
2025-11-03 17:07
三季度里，多只績優基金憑借重倉人工智能得以實現業績領跑，這部分產品不少出現了C類份額暴漲，但A類份額卻增幅有限的現象。
多家公募人士表示，C類份額憑借短期持有的費率優勢，規模的猛增意味著市場上偏向頻繁交易的短期投資者越來越多；此外，C類份額收取的銷售服務費歸代銷渠道所有，這使得渠道有更強的動力去主推C類份額。
C份額“撐場面”
三季度內，多數績優基金規模實現了躍升，然而分類型來看，C類份額卻成為規模增長的核心力量，相比而言，長期投資更具費率優勢的A類份額在凈申購數據上卻表現平平。
以業績領跑的永贏科技智選為例，該基金第三季度漲幅達99.74%，單季度差點走出翻倍表現。因此，在基民踴躍認購下，這只產品份額從半年末的7億份猛增至三季度末的34.66億份。值得一提的是，這部分增量多數靠C類份額貢獻—永贏科技智選C單季度規模大增21.6億份，而永贏科技智選A“僅”增6億份。
此外，C份額在三季度內被申購超92億份，被贖回則超70億份，基民通過C類份額“快進快出”的投資現象十分明顯。
類似情況還有中航機遇領航，該基金三季度漲超88%，其中C類份額單季度獲得31.87億份凈申購，同期A類份額被凈申購約5.4億份。此外，在三季度績優產品中，還有德邦鑫星價值C、信澳業績驅動C、中歐信息科技C、中歐數字經濟C等基金單季度份額增超10億份。
值得一提的是，不少A類份額在基金凈值大漲的背景下卻遭遇凈贖回，如財通成長優選、富國創新科技以及易方達信息行業精選等A類份額三季度內被贖回超過1億份，而同期上述基金的C類份額卻迎來增長。
數據統計，在三季度內漲幅超過80%的主動權益基金中，A類份額（如有分類）規模平均增長僅為0.84億份，而C類份額規模平均增幅高達5.54億份。
“短線操作”為主因
“C類份額猛增意味著市場上偏向頻繁交易的短期投資者越來越多。”多家公募人士表示，此外C類份額增量突出背后，與其費率結構優勢、投資者行為變遷與銷售渠道偏好等有關。
華北某公募人士表示，相較于買入時就需要支付申購費的A類份額，C類份額不收取申購費，但在持有期間按日收取銷售服務費，持有超過7天或30天還會免去贖回費，且隨著互聯網平臺日益成為基金銷售主渠道，年輕投資者占比上升，其投資行為呈現“高頻、短周期、重體驗”特征。尤其在今年這種結構牛行情下，新入場的基民更熱衷快進快出、落袋為安，C類份額一定程度上也滿足了其短線操作需求。
天相投顧也表示，近期市場熱點輪動較快，許多投資者傾向于中短期操作。C類份額通常采用不收取申購費、持有一定時間即可免贖回費、按日計提銷售服務費的收費模式，這種收費模式比較適合有波段操作、靈活調整持倉需求的投資者。
此外，渠道方面也是C類份額規模躍升的重要推手。
華南某公募銷售人士介紹稱，通常情況下，銀行等線下渠道更加青睞A份額，而互聯網三方平臺更擅長于銷售C份額。三季度以來市場火熱，基金業績回暖，吸引了很多投資者入市參與，而這些投資者感知到基金業績的路徑大多是在線上，銷售行為自然也會在線上，因此C類份額增長較快。
“此外，對于銷售渠道來說，C類份額收取的銷售服務費歸代銷渠道所有，這使得渠道有更強的動力去主推C類份額。”前述銷售人士表示。
基金公司密集增設C份額
不僅如此，近日多只基金還密集增設C類份額，10月29日，華夏基金公告，將旗下華夏睿磐泰盛混合型證券投資基金新增C類份額，并據此修訂基金合同；再往前溯，廣發基金、南方基金等多家公募亦披露類似公告。
此外，對于公募基金公司密集增設C類份額，前述華北公募人士表示，這主要是出于滿足投資者多樣化需求、適應市場變化、優化基金運作等方面的考慮。
在該人士看來，一方面，不同投資者在投資期限、流動性等方面有不同偏好，增設C類份額可以通過差異化的費率結構，精細化服務投資者，滿足其特定需求，也是基金公司在高質量發展過程中，注重投資者體驗感的體現。
另一方面，在市場波動較大、行業輪動較快的情況下，投資者的交易頻率可能會提高，對短期投資工具的需求增加。增設C類份額可以使基金更好地適應這種市場環境變化，提高產品的競爭力，吸引更多投資者。
天相投顧認為，對于公募基金公司來說，相較于發行全新的基金產品，基金公司增設C類基金份額是一種“降本增效”的營銷策略，避免了首發產品的發行成本，利用現有產品的知名度和過往業績表現，快速響應市場需求
排版：劉珺宇
校對：高源
