證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-11-19 21:29
11月17日晚間，美聯(lián)儲副主席菲利普·杰斐遜表示，美聯(lián)儲在進一步降息時應(yīng)謹慎行事，以免削弱其抗通脹的努力。他重申，隨著利率接近中性水平，決策者需要在行動上“緩步前行”。
杰斐遜說，在2025年迄今為止兩次降息25個基點之后，美聯(lián)儲當前的政策立場“仍然具有一定限制性，但已經(jīng)更接近中性水平”。
杰斐遜的觀點具有一定的風向標意義，因為他的立場通常與美聯(lián)儲主席鮑威爾高度一致。
他指出，實現(xiàn)美聯(lián)儲2%的通脹目標的工作似乎已經(jīng)停滯，這可能反映了關(guān)稅的影響。
在談到政策前景時，杰斐遜表示，他將以數(shù)據(jù)為指引，在每一次議息會議上逐次作出決定。
18日凌晨，美聯(lián)儲理事沃勒重申，美聯(lián)儲應(yīng)該在12月會議上再次降息，理由是美國勞動力市場疲軟以及貨幣政策在傷害中低收入消費者。
“由于基本通脹接近聯(lián)邦公開市場委員會的目標且有證據(jù)顯示勞動力市場疲軟，我支持在12月會議上再次將政策利率降低25個基點。本周晚些時候的9月就業(yè)報告或未來幾周的任何其他數(shù)據(jù)，都不太可能改變我的觀點。”沃勒說。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。
伯克希爾重倉買入！谷歌盤中大漲
17日晚間，美股三大指數(shù)集體低開。不過，谷歌盤中一度漲近6%，市值突破3.5萬億美元，再創(chuàng)歷史新高。
消息面上，此前巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋披露已經(jīng)重倉買入谷歌的股票。盡管此次買入很可能并非巴菲特本人直接做出的決策，但投資者從中得到鼓舞，認為在今年股價大漲之后，伯克希爾仍然認為谷歌具有投資價值。這也是該集團多年來在科技領(lǐng)域最重要的押注之一。
此外，美股存儲芯片股盤中大幅拉升，美光科技一度漲超5%，再創(chuàng)歷史新高。閃迪漲約8%。
截至收盤，谷歌漲超3%。
摩根士丹利：2026年中國股市有望進一步上漲
摩根士丹利最新預(yù)測，中國股市2026年有望進一步上漲，延續(xù)今年的強勁漲勢。
以王瀅為首的摩根士丹利分析師團隊在昨日公布的一份報告中認為，MSCI中國指數(shù)到明年年底可能收于90點，較當前水平上漲逾3%。
摩根士丹利表示，其對恒生指數(shù)的2026年年終預(yù)期目標為27500點，對滬深300指數(shù)的年終預(yù)期目標為4840點，分別較當前水平高出約4%和5%。
值得注意的是，摩根士丹利是首家對2026年中國股市表現(xiàn)作出展望的華爾街投行。今年以來，外國投資者對中國股票的購買達到了4年來的最高水平。國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，流入中國股市的海外資金總額為506億美元，遠高于2024年的114億美元。
集運指數(shù)大漲，2602合約估值偏低？
昨日，集運指數(shù)（歐線）期貨（下稱集運指數(shù)）表現(xiàn)偏強，主力2602合約收盤大漲6.73%。
談及集運指數(shù)大漲，東證期貨航運研究員蘭淅表示，交割日調(diào)整重構(gòu)了期貨盤面的估值邏輯。在原交割日安排下，2602合約交割結(jié)算價主要參考2月9日、2月16日、2月23日的指數(shù)，定價邏輯偏向明年春節(jié)后的淡季估值。而交割日提前后，交割價將取1月26日、2月2日及2月9日的平均值，定價邏輯轉(zhuǎn)為明年春節(jié)前的旺季估值。
“近期，航運市場表現(xiàn)偏弱，馬士基第48周開艙價下調(diào)至2000美元/FEU，其余船公司11月下旬報價也出現(xiàn)不同幅度的下調(diào)，11月下旬歐洲航線大柜平均成交價約2150美元/FEU。隨著12月航運市場逐步進入旺季，船公司預(yù)計會宣漲運價至3000~3200美元/FEU。不過，受明年春節(jié)前發(fā)貨窗口較長、貨主出貨緊迫性不強等因素影響，當前12月周均運力為30.33萬TEU，運力過剩壓力仍存，船公司宣漲的最終落地情況存在不確定性。考慮到明年1月運價繼續(xù)上漲的概率較高，若按旺季邏輯定價，2602合約當前估值明顯偏低。”蘭淅進一步分析道。
海通期貨研究所航運組負責人雷悅告訴期貨日報記者，當前現(xiàn)貨市場正逐步進入年末旺季階段。從運價表現(xiàn)來看，11月末船公司挺價節(jié)奏基本和2024年同期一致，多家公司主動空班收緊運力，推動運價反彈。但是，隨著利潤空間逐步打開，11月下旬船公司挺價意愿出現(xiàn)分化，后續(xù)需觀察其12月的挺價動作。目前部分船公司初步宣漲運價至3200美金/FEU，12月華東至歐基的周均運力初步統(tǒng)計為30.2萬TEU，環(huán)比增加13%，同比增加14%，因此宣漲落地情況取決于貨量。OCEAN聯(lián)盟部分船公司攬貨壓力不大，現(xiàn)貨敞口相對偏高的馬士基、PA聯(lián)盟和MSC可能會嘗試用更理性的報價去測試市場對不同運價的態(tài)度。
展望后市，蘭淅認為，截至周一收盤，2512和2602合約的價差已收斂至65.7點，基本計價了交割日調(diào)整的影響，后市交易邏輯將回歸基本面。由于11月船公司宣漲落地不及預(yù)期，市場情緒相對低迷，12月宣漲仍存在較大不確定性，疊加明年1月周均運力小幅過剩，2602合約缺乏短期繼續(xù)上漲的動力。中長期來看，今年年末進入長協(xié)簽約季，船公司間挺價默契有望增強，12月中下旬以及明年1月繼續(xù)宣漲仍是大概率事件，不宜過分低估2602合約。短期需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨報價，若馬士基本周二開艙的W49報價低于2500美元/FEU，期貨盤面會有回調(diào)風險；若報價超預(yù)期，盤面或進一步向上突破。
“11月船公司宣漲落空限制了12月運價的上漲高度，2512合約可博弈的空間有限，資金離場動作明顯。相比之下，2602合約存在更多博弈空間，市場對現(xiàn)貨價格見頂?shù)臅r間和高度依然存在較大分歧。”雷悅說，從歷史數(shù)據(jù)來看，1月亞洲對歐洲出口的集裝箱貿(mào)易量通常環(huán)比增加3%左右，但是1月運價并非永遠環(huán)比正增長——2025年1月周均運力大幅增長，導(dǎo)致1月末運價環(huán)比回落了35%。因此，需要關(guān)注2026年1月的需求情況。
