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10月30日晚間，沃特股份披露2025年三季報(bào)，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.87%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.07%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.70%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)15.49%，各項(xiàng)核心業(yè)績(jī)指標(biāo)均亮眼，特種高分子材料業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力與平臺(tái)化戰(zhàn)略的深度落地，成為驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期高質(zhì)量增長(zhǎng)的核心引擎，為全年業(yè)績(jī)打下良好基礎(chǔ)。

平臺(tái)壁壘深厚 先發(fā)優(yōu)勢(shì)凸顯

特種高分子材料行業(yè)的技術(shù)門檻與資金壁壘向來顯著，全球市場(chǎng)長(zhǎng)期由外資主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)距離商業(yè)化落地仍有較大差距。而沃特股份自2014年收購韓國(guó)三星LCP生產(chǎn)線開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以來，已完成從“單個(gè)產(chǎn)品”到“多元平臺(tái)”的跨越，形成了顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

歷經(jīng)多年深耕，當(dāng)前公司已形成國(guó)內(nèi)華南、華東、西南及海外越南四大生產(chǎn)基地布局，實(shí)現(xiàn)LCP、PPA、PEEK、PPS、聚芳醚砜等核心特種材料的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。沃特股份的平臺(tái)化模式已完成產(chǎn)能建設(shè)、技術(shù)迭代及商業(yè)化驗(yàn)證——并非簡(jiǎn)單堆砌，而是整合了合成、改性、型材加工等一體化能力，可提供“一站式”多材料驗(yàn)證服務(wù)，顯著縮短客戶產(chǎn)品導(dǎo)入周期，商業(yè)模式已實(shí)現(xiàn)完整驗(yàn)證。

為支撐特種材料平臺(tái)的技術(shù)突破與產(chǎn)品迭代，沃特股份持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)15.56%，占營(yíng)業(yè)收入比重維持在6%以上的較高水平。公司依托國(guó)家級(jí)CNAS認(rèn)可檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室、廣東省工程技術(shù)研究開發(fā)中心、廣東省院士專家企業(yè)工作站、江蘇省外國(guó)專家工作室等高水平研發(fā)平臺(tái)，產(chǎn)品在5G通信、低空經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、機(jī)器人等高端場(chǎng)景的應(yīng)用持續(xù)突破，助力關(guān)鍵材料國(guó)產(chǎn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈進(jìn)程。

隨著公司平臺(tái)化布局持續(xù)深化，特種高分子材料業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的戰(zhàn)略支撐作用也愈發(fā)凸顯。2025年上半年，沃特股份特種高分子材料業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比重達(dá)48.93%，隨著特種材料產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，未來比重仍有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

報(bào)告期內(nèi)，公司LCP、PPA、PPS、PEEK等特種材料出貨量保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，重慶基地20,000噸LCP、1,000噸PEEK樹脂聚合產(chǎn)線及惠州熱固性碳纖維復(fù)合材料產(chǎn)線均實(shí)現(xiàn)批量化銷售，產(chǎn)能釋放與市場(chǎng)需求形成良性共振。

值得注意的是，特種高分子材料作為高端新材料的重要組成部分，覆蓋半導(dǎo)體、新能源汽車、算力服務(wù)器、機(jī)器人、高頻通訊、光伏、工業(yè)設(shè)備、醫(yī)療器械等幾乎所有關(guān)鍵高端制造領(lǐng)域，產(chǎn)品附加值及利潤(rùn)空間優(yōu)勢(shì)顯著。隨著沃特股份特種高分子材料業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)持續(xù)釋放，其對(duì)業(yè)績(jī)的提振作用也將持續(xù)加強(qiáng)，為公司打開更廣闊的發(fā)展空間。

一體化布局強(qiáng)化品牌壁壘 全鏈整合支撐增長(zhǎng)空間

平臺(tái)化布局與全產(chǎn)業(yè)鏈能力的結(jié)合，讓沃特股份在品牌認(rèn)可度與客戶服務(wù)上形成差異化優(yōu)勢(shì)。公司是國(guó)內(nèi)唯一具備PEEK材料“合成—改性—型材加工”全產(chǎn)業(yè)鏈能力的廠商，LCP材料也實(shí)現(xiàn)了從樹脂到薄膜的垂直整合，這種一體化布局使其能夠精準(zhǔn)把控產(chǎn)品性能，確保材料從分子結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)到最終部件的一致性與高品質(zhì)，滿足下游高端場(chǎng)景的嚴(yán)苛要求。

例如針對(duì)人形機(jī)器人輕量化需求，公司開發(fā)的PEEK材料應(yīng)用于關(guān)節(jié)處可助力人形機(jī)器人整機(jī)減重15%、續(xù)航提升30%，針對(duì)機(jī)器人旋轉(zhuǎn)電機(jī)小型化需求，公司開發(fā)的高流動(dòng)性電機(jī)定子包膠材料可將定子包膠厚度降至0.1毫米，降低絕緣層重量30%—50%，相關(guān)產(chǎn)品已獲得中、美、日等國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈客戶認(rèn)可。

AI服務(wù)器領(lǐng)域，公司打造業(yè)內(nèi)最完整的全系列散熱材料方案覆蓋超高轉(zhuǎn)速風(fēng)冷場(chǎng)景，成為高速算力的核心材料。在高頻通信領(lǐng)域，公司LCP材料打破海外壟斷，可為客戶提供多種通訊頻率下的介電常數(shù)材料選擇，高頻信號(hào)損耗可降至1.4‰，已成為全球領(lǐng)先的電子供應(yīng)鏈企業(yè)的材料供應(yīng)商。此外，公司布局多年的PTFE薄膜也得到國(guó)內(nèi)和美國(guó)高頻高速PCB線路板客戶的認(rèn)可。

在以客戶為中心的定制化服務(wù)能力及品牌美譽(yù)度支撐下，沃特股份在市場(chǎng)拓展方面的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，客戶結(jié)構(gòu)也向行業(yè)頂尖的頭部客戶集中。

以公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)為例，沃特股份于2024年完成對(duì)上海沃特華本半導(dǎo)體科技有限公司（簡(jiǎn)稱“沃特華本”）的全股權(quán)收購后，經(jīng)過協(xié)同整合與積極的市場(chǎng)拓展，沃特華本快速突破單一客戶依賴，在為全球頭部半導(dǎo)體設(shè)備制造商穩(wěn)定供貨的基礎(chǔ)上，成功完成對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體頭部客戶的產(chǎn)品開發(fā)與導(dǎo)入，境內(nèi)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，拓客能力與客戶黏性持續(xù)增強(qiáng)。

今年9月，沃特股份進(jìn)一步公告收購日本華爾卡所持上海密封件制品公司100%股權(quán)，布局半導(dǎo)體設(shè)備密封件領(lǐng)域，補(bǔ)齊半導(dǎo)體部件全產(chǎn)業(yè)鏈條。至此，沃特股份旗下已有浙江科賽、沃特華本、密封件公司三大核心半導(dǎo)體氟材及部件生產(chǎn)制造基地，打通從原材料到成品零部件的各個(gè)環(huán)節(jié)，形成行業(yè)內(nèi)最完整的半導(dǎo)體部件解決方案，推動(dòng)全球最大氟材料制造平臺(tái)產(chǎn)能加速釋放。

展望未來，隨著5G通信、低空經(jīng)濟(jì)、半導(dǎo)體、AI服務(wù)器、機(jī)器人等新興賽道需求爆發(fā)，以及國(guó)家對(duì)“卡脖子”材料的政策支持，沃特股份憑借特種材料的技術(shù)積淀、平臺(tái)化的先發(fā)優(yōu)勢(shì)與持續(xù)優(yōu)化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有望在國(guó)產(chǎn)技術(shù)自主與高端制造升級(jí)的雙重浪潮中繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，并為自身業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁支撐。（文穗）