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近期海外大廠資本開(kāi)支動(dòng)作密集，谷歌與Anthropic達(dá)成數(shù)百億美元合作，為后者的AI模型訓(xùn)練與推理提供大規(guī)模算力支持；Oracle收獲OpenAI5年3000億美元的協(xié)議，并分別向英偉達(dá)和AMD采購(gòu)GPU；OpenAI則合計(jì)與英偉達(dá)、AMD、博通達(dá)成26GW數(shù)據(jù)中心部署協(xié)議，并與CoreWeave累計(jì)達(dá)成224億美元的算力租賃合作協(xié)議。

中信建投證券認(rèn)為，上述進(jìn)展反映AI領(lǐng)域持續(xù)高景氣，有望引領(lǐng)國(guó)內(nèi)外大廠持續(xù)上修資本開(kāi)支。建議關(guān)注：1）國(guó)產(chǎn)化板塊；2）工業(yè)軟件及智能體板塊；3）AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的：a）重視以阿里為代表的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠Capex投資和生態(tài)圈玩家，包括國(guó)產(chǎn)芯片鏈企業(yè)、isv廠商等。b）Pre-AI的收入率先落地。國(guó)內(nèi)企業(yè)數(shù)據(jù)治理相對(duì)海外落后，AI應(yīng)用落地需要更多前期準(zhǔn)備工作。OA+ERP作為集成企業(yè)數(shù)據(jù)的平臺(tái)入口直接受益。c）部分細(xì)分垂直場(chǎng)景AI收入更快。其中創(chuàng)收關(guān)注醫(yī)療、教育、市場(chǎng)營(yíng)銷側(cè)產(chǎn)品；降本關(guān)注AI-coding、多模態(tài)生成。d）本地推理逐步起量，利好服務(wù)和云廠商。e）推薦關(guān)注端側(cè)AI和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。