證券時報網
賀覺淵
2025-10-24 19:05
10月23日，環球銀行金融電信協會（SWIFT）發布的人民幣追蹤（RMB Tracker）月度報告和數據統計顯示，2025年9月，在基于金額統計的全球支付貨幣排名中，人民幣為全球第五大最活躍貨幣，占比3.17%。與8月相比，排名上升一位，人民幣支付金額總體增加了15.53%。
SWIFT公布的是月度報告，更新頻率高，因此全球貨幣的榜單排名時常起起伏伏。今年以來，SWIFT統計的人民幣在全球支付貨幣中的份額排名就在第四位到第六位之間波動，占比從去年7月4.74％的高點降至今年9月的3.17%。SWIFT統計口徑下人民幣排名波動有何原因？SWIFT公布的人民幣排名又能在多大程度上反映人民幣國際化進展？這些問題一直受到市場關注。
受訪人士表示，衡量貨幣的國際化程度是多維度的，SWIFT排名只是從貨幣的支付功能角度呈現。人民幣國際化必然是一個長期過程，不會一蹴而就。
SWIFT統計范圍受限 人民幣被低估
要想了解SWIFT公布的人民幣排名為何波動，就要先從SWIFT的統計口徑說起。
首先，SWIFT是全球最重要的金融報文傳輸網絡，連接了200多個國家和地區的1.1萬多家銀行、證券機構和企業，為成員間提供標準化金融報文服務。金融報文類似以前電報匯款業務中的電報發送，報文內容涵蓋支付、融資、外匯交易、證券投資等指令。
值得注意的是，報文內容只是金融活動的“語言”，負責信息傳遞，并不直接處理資金劃轉。換言之，SWIFT基于支付報文金額所統計的全球支付貨幣指標，并不等同于實際支付金額，且統計范圍僅限于SWIFT成員間。
其次，有的經濟體除跨境支付業務外，其境內支付也使用SWIFT報文，而有的經濟體僅跨境支付使用SWIFT報文，但SWIFT在統計時并未做區分。例如，SWIFT統計的歐元支付就包括：歐元區各國國內、歐元區各國之間、歐元區與非歐元區之間，以及發生在離岸的歐元支付報文。
相較之下，由于發生在中國境內的人民幣交易通過境內支付系統自身渠道傳輸信息，不會納入到SWIFT統計。
另外，近年來隨著人民幣跨境支付系統（CIPS）覆蓋日益廣泛，目前大多數人民幣跨境資金交易是通過CIPS完成，這也不在SWIFT統計范圍內。
由于SWIFT不統計人民幣在中國境內的支付交易，也無法涵蓋大多數人民幣跨境支付交易，因此，其每月公布的人民幣相關數據主要來自SWIFT成員間的離岸人民幣交易。可以看出，SWIFT全球支付貨幣指標并不能全面反映貨幣真實的國際使用情況，其公布的人民幣份額因統計范圍受限存在低估。
今年9月，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦發布會上表示，人民幣已成為全球前三大貿易融資貨幣和支付貨幣。
離岸人民幣外匯交易量減少影響排名
雖然SWIFT指標對人民幣交易的統計范圍不全面，但若對這一指標進行時間序列上的縱向比較可以發現，自去年7月人民幣份額達到4.74％的高點后便逐漸回落，今年2、3月份雖然反彈到4％以上，其后再度走低，但9月相較于8月有所回升。
為何今年4月至8月人民幣在SWIFT指標中會出現份額和排名有所下降？香港一外匯交易員對記者表示，這或與近幾個月來人民幣匯率波動低，導致離岸人民幣外匯交易減少有關。
“低波動的背后反映了市場對人民幣匯率的穩定預期。”上述知情人士稱，在匯率變動相對穩定時，市場主體會傾向于減少風險對沖、套利等外匯交易，降低了外匯交易中人民幣的活躍度，從而影響了SWIFT人民幣排名。
多維度衡量貨幣國際化程度
SWIFT每月公布的人民幣追蹤數據，被市場看作是觀測人民幣國際化進展的一個重要窗口。不過，SWIFT的數據主要是從貨幣的支付功能角度呈現國際化程度，學界普遍認為，盡管支付功能反映了貨幣最為廣泛的國際使用活動，但貨幣的國際使用內涵還包括計價功能、投融資功能、儲備功能等衡量維度。
從投融資功能角度看，今年以來，人民幣的國際化程度進一步加深。央行數據顯示，截至上半年末，境外主體持有境內人民幣股票、債券、貸款以及存款等金融資產余額合計10.4萬億元，同比增長5.2％。人民幣國際債券市場持續擴容。熊貓債、點心債等主要人民幣國際債券存量均創新高，截至目前同比增幅超雙位數。
從儲備功能角度看，截至2025年一季度末，IMF公布的外匯儲備幣種構成調查（COFER）報送國持有的人民幣儲備規模為2463億美元，與去年同期保持基本持平。
“無論從哪個維度，完整、準確、客觀度量貨幣的國際使用情況是一件很復雜、很困難的事，因為涉及不同國家、不同經濟體之間的數據收集、統計，因此這項工作通常由國際組織來完成，常用的方法是抽樣調查。”一業內人士對記者表示。
除了SWIFT排名，市場上有多個人民幣國際化指數。國際清算銀行（BIS）面向全球主要的外匯交易商每三年會開展一次外匯交易調查，了解各種貨幣在外匯交易中的使用情況及特點。根據BIS于2025年9月公布的報告，2025年4月，人民幣在外匯交易市場的交易金額占比為8.5％，較前次2022年調查報告7％顯著上升，排名位列第五名，僅次于美元、歐元、日元、英鎊；且與2022年相比，人民幣較英鎊的占比差值由5.9％大幅降至1.7％。
校對：呂久彪
