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圍繞公募基金改革，又一重磅細(xì)則即將落地。

10月22日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會即將于近日發(fā)布公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)則征求意見稿。

同時(shí)據(jù)記者前期自行業(yè)機(jī)構(gòu)了解，以頭部基金公司為主的多家管理人已上報(bào)了一批擬作為業(yè)績比較基準(zhǔn)的指數(shù)，種類涵蓋寬基、行業(yè)、風(fēng)格等多種類型。不過對于進(jìn)入實(shí)際基準(zhǔn)庫的指數(shù)數(shù)量，監(jiān)管層的態(tài)度整體較為審慎。

公募“業(yè)績基準(zhǔn)庫”將落地

作為《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》中提及的關(guān)鍵細(xì)則之一，公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)則的推出，是貫徹新“國九條”精神，推動(dòng)公募基金改革落實(shí)的重要舉措。

今年5月7日，證監(jiān)會曾發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱《行動(dòng)方案》），圍繞公司治理、產(chǎn)品發(fā)行、投資運(yùn)作、考核機(jī)制等基金運(yùn)營管理多個(gè)關(guān)鍵層面，細(xì)化25條舉措，全方位勾勒出公募基金行業(yè)改革發(fā)展路徑。

其中《行動(dòng)方案》特別強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，并提到要制定公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引。

具體來看，《行動(dòng)方案》指出，業(yè)績比較基準(zhǔn)指引將明確基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機(jī)制，對基金公司選用業(yè)績比較基準(zhǔn)的行為實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，切實(shí)發(fā)揮其確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格、衡量產(chǎn)品業(yè)績、約束投資行為的作用。

有公募人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)則的推出，意味著基金業(yè)協(xié)會或?qū)⑼桨l(fā)布多項(xiàng)業(yè)績比較基準(zhǔn)，供基金管理人根據(jù)旗下產(chǎn)品特性從中選擇使用。該基準(zhǔn)將成為評價(jià)基金經(jīng)理是否跑贏同業(yè)、創(chuàng)造超額收益的核心標(biāo)準(zhǔn)。

而在此基礎(chǔ)上，基金經(jīng)理的后續(xù)薪酬以及行業(yè)重要獎(jiǎng)項(xiàng)的評選，也將均與其所實(shí)現(xiàn)的超額收益緊密掛鉤。同時(shí)，業(yè)績比較基準(zhǔn)一經(jīng)選定即具備約束力，不得隨意變更。

回顧公募基金行業(yè)改革啟動(dòng)的近半年歷程，多項(xiàng)政策已陸續(xù)落地，包括新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出、第三階段費(fèi)率改革配套政策等。而在業(yè)內(nèi)人士看來，作為刻畫投資者“獲得感”的重要指標(biāo)，業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)則在正式推出后，預(yù)計(jì)也將對基金績效考核、費(fèi)率結(jié)構(gòu)以及薪酬激勵(lì)機(jī)制等方面進(jìn)一步形成有效約束，讓公募基金行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展“更進(jìn)一步”。

業(yè)績基準(zhǔn)規(guī)范化正當(dāng)時(shí)

公募行業(yè)對產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)規(guī)范性的關(guān)注，經(jīng)歷了一個(gè)不斷深化的過程。在過往，不少產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)與實(shí)際投資組合的錯(cuò)配，致使行業(yè)長期存在管理粗放、產(chǎn)品同質(zhì)化等問題，更在客觀上為基金經(jīng)理提供了風(fēng)格漂移的借口。

但隨著市場結(jié)構(gòu)性特征日益凸顯、投資者理念逐步成熟以及基金類型不斷豐富，基金評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的精細(xì)化、基金業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置的科學(xué)化，正成為公募行業(yè)的大勢所趨。

事實(shí)上，早在今年3月左右，基金公司對旗下產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的自發(fā)調(diào)整工作就已集中展開。5月《行動(dòng)方案》發(fā)布以來，為順應(yīng)監(jiān)管導(dǎo)向，多家公募基金主動(dòng)自查自改，其產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的調(diào)整節(jié)奏進(jìn)一步呈現(xiàn)加速態(tài)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日發(fā)稿，今年以來已有136只基金（不同份額合并計(jì)算）調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)。其中調(diào)整業(yè)績基準(zhǔn)的主動(dòng)權(quán)益基金達(dá)69只，較去年同期的36只增長超九成。

記者注意到，今年以來多數(shù)變更業(yè)績比較基準(zhǔn)的公募基金，成立日期多集中在2015年到2021年間。在調(diào)整趨勢上，多家頭部管理人將旗下基金業(yè)績比較基準(zhǔn)從傳統(tǒng)寬基指數(shù)，調(diào)整為了和基金投資策略、風(fēng)格更相關(guān)的細(xì)分指數(shù)。

值得一提的是，記者獲悉，監(jiān)管日前曾就首批納入業(yè)績比較基準(zhǔn)庫的指數(shù)，向多家公募管理人征求意見。但考慮到大量基金集中調(diào)整其業(yè)績比較基準(zhǔn)可能會帶來不必要的操作成本和市場擾動(dòng)，基準(zhǔn)指數(shù)的實(shí)際名單可能還需進(jìn)一步的協(xié)商。

在《行動(dòng)方案》出臺之際，記者了解到，公募基金改革或?qū)⒂萌曜笥視r(shí)間完成整體工作。而對于具體的細(xì)則，監(jiān)管將會秉承“成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)”的態(tài)度，結(jié)合行業(yè)實(shí)際，區(qū)分存量增量、區(qū)分大小公司穩(wěn)妥實(shí)施，給予行業(yè)機(jī)構(gòu)充分的調(diào)適時(shí)間。