證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2025-10-22 21:45
10月22日，國際金價延續(xù)下跌走勢。截至記者發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)下跌1.36%，報4068.725美元/盎司，盤中最低觸及4002.89美元/盎司，距跌破4000美元/盎司大關(guān)僅一步之遙。
期貨方面，COMEX黃金期貨亦發(fā)生跳水。截至記者發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)跌0.74%，報4078.7美元/盎司，盤中最低觸及4021.2美元/盎司。
值得注意的是，黃金熱轉(zhuǎn)向“速凍”的關(guān)鍵時間點是10月21日。當日，倫敦金現(xiàn)收盤大跌5.31%，報4124.355美元/盎司；COMEX黃金期貨收盤跳水5.07%，報4138.5美元/盎司。
突發(fā)大跳水
那么，黃金突發(fā)大跳水的原因究竟是什么？受訪人士認為，此輪暴跌的背后是多重利空因素共振所致。
一方面，近期避險情緒有所回落。新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉指出，中美兩國元首有望在本月底見面，同時特朗普在昨日表示明年初訪華基本確認，市場預(yù)期貿(mào)易緊張局勢將緩解。同時，昨日歐洲明確響應(yīng)特朗普，呼吁俄烏停火，也使得市場看到了俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束的曙光，且美國政府有望在本周結(jié)束停擺，這進一步降低了市場的不確定性。
另一方面，黃金技術(shù)面存在嚴重超買的情況。排排網(wǎng)財富研究員隋東分析指出，黃金價格此前已連續(xù)上行近兩個月，月線走出十連陽，部分投機資金處于高杠桿狀態(tài)。隨著現(xiàn)貨金價觸及4400美元附近的歷史高位，技術(shù)面出現(xiàn)超買信號。當美元反彈觸發(fā)關(guān)鍵價位后，自動化交易和止盈指令集中出發(fā)，導(dǎo)致下跌幅度被放大。
此外，李明玉指出，美國政府停擺導(dǎo)致就業(yè)以及通脹等重要數(shù)據(jù)缺失，使得市場無法判斷聯(lián)邦基金利率未來走勢。同時，COMEX黃金的持倉數(shù)據(jù)也被延遲發(fā)布，這加劇了投機性多頭的累積和市場的不透明度，進而導(dǎo)致金價波動幅度明顯擴大。除此之外，印度的季節(jié)性購買需求結(jié)束，而我國機構(gòu)及散戶買金未及時入場，使得這場自9月以來主要由西方投資者推動的黃金上漲迎來明顯的拋壓。
多元化資產(chǎn)配置
展望后市，李明玉認為，短期內(nèi)，若美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預(yù)期，回調(diào)或進一步加深，金價波動仍可能加大。從中長期來看，央行購金具有持續(xù)性，疊加全球貨幣泛濫和去美元化趨勢不可逆甚至加速，將繼續(xù)支撐金價中樞上行，后續(xù)黃金可能仍偏強。因此，建議將黃金作為資產(chǎn)組合中的基本配置，短期的調(diào)整或為中長期入場機會。
在隋東看來，黃金始終與股債這兩大資產(chǎn)保持天然的低相關(guān)屬性。從長期視角來看，建議投資者維持5%至10%的配置倉位，并可根據(jù)短期行情進行動態(tài)調(diào)整。當下，全球經(jīng)濟發(fā)展的趨勢為逆全球化和去中心化，黃金作為超長期共識性資產(chǎn)的價值不言而喻。
“短期內(nèi)，黃金在下跌后將進入整理階段，金價波動也可能加劇。”優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示，未來，美聯(lián)儲的貨幣政策和降息節(jié)奏、地緣政治風(fēng)險的變化以及后續(xù)的市場情緒、經(jīng)濟數(shù)據(jù)，將繼續(xù)影響黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等相關(guān)品種的資金流動方向。
賀金龍認為，黃金價格波動率有時會高于股市，投資者應(yīng)充分了解市場特性。他建議投資者不要將資產(chǎn)過度集中于黃金單一資產(chǎn)，而應(yīng)構(gòu)建多元化的資產(chǎn)配置。同時，投資者需關(guān)注交易成本，或者考慮將資產(chǎn)配置交給專業(yè)人士來完成。
