市場行情將如何演繹？有哪些投資機會可以把握？從華安基金、富國基金、國泰基金、華寶基金等多家基金公司近期舉行的秋季策略會看，公募依然看多權(quán)益市場的配置價值，市場正迎來產(chǎn)業(yè)趨勢共振向上、多點開花的格局，結(jié)構(gòu)性機會將持續(xù)涌現(xiàn)。

權(quán)益資產(chǎn)長期配置價值顯現(xiàn)

今年以來，機器人、創(chuàng)新藥、人工智能等熱點輪番起舞，數(shù)百只基金近一年凈值翻倍。站在當前時點，展望后市，華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森發(fā)布觀點稱，當前，國債收益率仍處于歷史偏低水平，風險溢價處于歷史56%分位，對權(quán)益資產(chǎn)性價比形成一定支撐。在投資中，可重點聚焦產(chǎn)業(yè)趨勢，如AI及端側(cè)、機器人、創(chuàng)新藥、新消費、有色等賽道的投資機會。

華寶基金權(quán)益投資副總監(jiān)夏林鋒發(fā)表觀點稱，A股市場已經(jīng)明確出現(xiàn)增量政策顯效和公司業(yè)績企穩(wěn)的信號，需求端穩(wěn)住樓市股市，供給端整治“內(nèi)卷式”競爭，產(chǎn)業(yè)端AI引領(lǐng)新的創(chuàng)新周期，“新消費”成為內(nèi)循環(huán)新載體，“新能源”正在走出困境。對此，將采取“深挖阿爾法，等待貝塔”的投資策略。

“后續(xù)指數(shù)波動率會放大，成長風格仍為趨勢。”富國基金經(jīng)理劉興旺發(fā)布觀點稱，后續(xù)行情的核心驅(qū)動力可能主要來自三方面：一是無風險利率持續(xù)下行，有助于引導增量資金入市，推動市場風險偏好進一步上升；二是“反內(nèi)卷”政策穩(wěn)步推進，疊加PPI預期回升，有望推動部分行業(yè)供需格局邊際改善；三是在人工智能、機器人等科技領(lǐng)域出現(xiàn)的技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)政策支持，有望驅(qū)動新一輪科技產(chǎn)業(yè)周期，并帶來相關(guān)板塊價值重估。

同樣持樂觀態(tài)度的還有興銀基金經(jīng)理鄧紀超。他認為，隨著經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域投資持續(xù)升溫，人民幣資產(chǎn)可能正迎來較好的配置機會。

結(jié)構(gòu)性機會涌現(xiàn)

談及后續(xù)看好的投資方向，多家公募機構(gòu)在策略會上表示，當前仍有較多結(jié)構(gòu)性機會可以挖掘，須從產(chǎn)業(yè)基本面出發(fā)，尋找有成長的細分行業(yè)。

華安基金經(jīng)理欒超發(fā)表觀點稱，本輪行情啟動的核心，是產(chǎn)業(yè)驅(qū)動下信心和風險偏好回升。對投資而言，關(guān)注短期指數(shù)波動意義已經(jīng)變?nèi)酰瑧e極尋找有亮點的細分方向。在此基礎(chǔ)上，成長是絕對主線，但要平衡“攻守道”，堅持成長加紅利配置策略。具體而言，新需求拉動的成長方向包括：AI引領(lǐng)的新一輪科技創(chuàng)新周期、安全發(fā)展模式下的自主可控，以及消費升級下的需求重塑。同時關(guān)注利率下行推動的紅利領(lǐng)域機會，優(yōu)選弱周期紅利和供給側(cè)出清后分紅能力提升的紅利資產(chǎn)。

對于當前火熱的AI板塊，富國基金經(jīng)理羅擎發(fā)表觀點稱，AI在日常工作、生活中滲透率在不斷提高，模型能力上限仍在繼續(xù)提升。進行AI投資須從產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，不僅是海外算力產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)算力同樣不容忽視。除光模塊、PCB（印制電路板）、服務器外，AI應用也值得關(guān)注。

今年以來醫(yī)藥板塊表現(xiàn)亮眼，在國泰基金經(jīng)理邱曉旭看來，本輪創(chuàng)新藥行情的表層原因是BD（商務拓展）超預期，深層原因是產(chǎn)業(yè)成熟后高效研發(fā)和高效臨床的創(chuàng)新屬性被認知。未來主要看好三個方向：一是創(chuàng)新藥，中國創(chuàng)新藥企盈利已進入爆發(fā)階段；二是AI醫(yī)療，這一方向性價比凸顯；三是細分龍頭，部分非創(chuàng)新藥賽道行業(yè)龍頭估值依然處于歷史低位。

就新能源方向而言，夏林鋒認為，儲能、風電、光伏等領(lǐng)域的機會較大：一是儲能滲透率低；二是風電迎來裝機大年，價格企穩(wěn)回升，同時海外及深海仍有拓展空間；三是光伏產(chǎn)業(yè)有望逐步走出“內(nèi)卷式”競爭。