中國人民銀行7月24日消息，為保持銀行體系流動性充裕，2025年7月25日，人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展4000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。專家表示，本月有3000億元MLF到期，這意味著7月MLF將凈投放1000億元，為連續第五個月加量續做。

持續凈投放

7月15日，央行通過買斷式逆回購凈投放2000億元，加上7月MLF將凈投放1000億元，7月中期流動性凈投放總額達3000億元。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，當前中期流動性持續處于凈投放狀態，主要原因在于：一方面，政府債券持續處于發行高峰期，同時金融管理部門也在引導金融機構加大貨幣信貸投放力度。人民銀行持續注入中期流動性，能夠有效保障市場流動性充裕，體現出貨幣政策與財政政策之間的協調配合。另一方面，這釋放出數量型貨幣政策工具持續加力的信號，有助于保持政策連續性，穩定市場預期。

“當前，市場流動性的矛盾主要是結構性的。通過降準以及MLF操作，可以增加中長期流動性供給，適當減少短期流動性工具的滾動續做，優化市場流動性期限結構，為金融機構服務實體經濟提供更好支持。”招聯首席研究員董希淼說。

有望超額續做

專家表示，下一階段，貨幣政策有較大施策空間，后續MLF仍有望超額續做，同時央行將靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性處于充裕狀態。

“作為重要的數量型政策工具之一，下半年MLF總體上有望保持加量續做勢頭，并結合買斷式逆回購操作，持續向市場注入中期流動性。”王青表示，這可以使流動性處于較為穩定的充裕水平，增強銀行放貸能力，加大金融對實體經濟的支持力度，有效對沖外部環境波動對宏觀經濟運行的影響。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，預計央行將繼續通過質押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，滿足流動性需求，釋放穩定信號，亦不排除通過降準等投放流動性可能。

就降準而言，董希淼表示，在評估前期政策傳導情況和實際效果的基礎上，央行將繼續實施好適度寬松的貨幣政策。5月降準之后加權平均存款準備金率約為6.2%，預計還有不小的降幅，三季度和四季度仍可能繼續實施全面降準。