證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-11-03 17:26
今年以來，險資權(quán)益投資進(jìn)入“買買買”模式。隨著A股上市公司三季報披露完畢，險資權(quán)益布局細(xì)節(jié)進(jìn)一步浮出水面。
據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，三季度末險資重倉A股流通股數(shù)量較上年末增長19%，持倉市值較上年末增長18%。僅三季度單季，險資重倉A股流通股數(shù)量較上季末增長14%。
險資持續(xù)加倉股市
今年以來，多個渠道顯示險資持續(xù)加倉股市。上市公司三季報進(jìn)一步顯示險資持續(xù)布局股市的趨勢。
券商中國記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除中國平安集團(tuán)及控股子公司對平安銀行的持股以及中國人壽集團(tuán)對中國人壽的持股，截至三季度末，保險機(jī)構(gòu)重倉A股持股數(shù)量較上季末增長14%，持倉市值超6500億元。
如果將時間拉長，今年以來，保險機(jī)構(gòu)重倉股持股數(shù)量和持倉市值均實現(xiàn)雙位數(shù)增長，持倉市值較上年末增加約1000億元。
金融股向來是險資投資的壓艙石，這一趨勢依然延續(xù)。從重倉股所屬行業(yè)來看，險資三季度末重倉持有的股票中，對金融股的持倉市值超3000億元，占比近50%。制造業(yè)位列第二，險資三季度末重倉持有的制造業(yè)個股市值總計超1300億元。
此外，公用事業(yè)、軟件信息技術(shù)和服務(wù)、交通運輸、采礦等也是險資重倉持股超200億元的行業(yè)。
新進(jìn)重倉個股超300只
據(jù)記者統(tǒng)計，三季度險資新進(jìn)重倉投資的股票超300只。截至三季度末，險資對這些新進(jìn)重倉股票持倉市值1000多億元，顯示險資今年以來主動調(diào)倉規(guī)模不小。
從險資新進(jìn)重倉股的分布領(lǐng)域來看，制造業(yè)占比最高，險資新進(jìn)重倉股超200只，截至三季末持倉市值超450億元。進(jìn)一步細(xì)分新進(jìn)重倉個股所屬領(lǐng)域，不少屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)，包括半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)、汽車與零部件、硬件設(shè)備等。
緊隨其后的是金融業(yè)，險資新進(jìn)重倉金融股8只，截至三季末持倉市值430億元。險資三季度新增8只重倉金融股，其中平安人壽投資的農(nóng)業(yè)銀行是險資新進(jìn)重倉力度最大的股票。截至三季度末，平安持有農(nóng)業(yè)銀行49.13億股，持倉市值達(dá)到327.73億元。平安人壽同時也在港股大舉買入金融股。此外，險資新進(jìn)投資較多的還有信息傳輸、軟件和信息服務(wù)等行業(yè)。
投資收益推動業(yè)績創(chuàng)新高
險資持續(xù)加倉權(quán)益資產(chǎn)帶來豐厚回報。受益于資本市場回暖，險企投資收益大幅上升，成為險企業(yè)績頻創(chuàng)新高的重要推手。
據(jù)A股上市險企三季報，多家險企前三季度盈利創(chuàng)歷史最高。其中，中國人壽前三季度歸母凈利潤1678.04億元，同比增長60.5%。從投資表現(xiàn)來看，該公司前三季度實現(xiàn)總投資收益3685.51億元，較2024年同期增加1071.32億元，同比增長41.0%。
新華保險前三季度歸母凈利潤328.57億元，同比增長58.9%。該公司表示，前三季度中國資本市場回穩(wěn)向好，公司前三季度投資收益在去年同期高增長基礎(chǔ)上繼續(xù)同比大幅增長。截至9月末，新華保險投資資產(chǎn)為1.77萬億元；前三季度，該公司年化總投資收益率為8.6%，年化綜合投資收益率為6.7%。
綜合來看，上市險企盈利增長的主要原因是，上市險企推動中長期資金入市，把握住了三季度資本市場行情機(jī)會，獲得了對應(yīng)的投資收益。同時，在新金融工具準(zhǔn)則下，險企把更多權(quán)益性資產(chǎn)計入交易性金融資產(chǎn)，所持股票市值增加的大部分體現(xiàn)到了當(dāng)期利潤中。
由于分紅險的浮動設(shè)計使得投資端有機(jī)會采取更加靈活的投資策略，預(yù)計隨著未來分紅險保費收入的增長，保險公司權(quán)益投資占比有望進(jìn)一步提升，未來保險公司利差驅(qū)動業(yè)績的情況將更顯著。
排版：劉珺宇
校對：廖勝超
