券商中國
劉藝文
2025-11-01 16:44
全球資本的流向，素來被視為經(jīng)濟信心的“晴雨表”與資產(chǎn)配置的“風向標”。
近期，一系列數(shù)據(jù)顯示，國際資本對中國市場的信心明顯增強。而在A股上市公司發(fā)布的三季報中，記者也發(fā)現(xiàn)，外資股東出現(xiàn)了特勞特、文萊投資局等新面孔，韓國銀行等在時隔一段時間后再次出現(xiàn)在上市公司前十大股東名單中。
業(yè)內(nèi)人士指出，外資回流是估值修復、產(chǎn)業(yè)升級與全球資產(chǎn)再平衡的必然邏輯，隨著中國經(jīng)濟向價值創(chuàng)造躍遷，外資對中國資產(chǎn)的信心增強，A股與港股市場中長期增長潛力較大。
誕生多家“新面孔”
近日，A股化肥板塊龍頭亞鉀國際發(fā)布的三季報顯示，全球頂級戰(zhàn)略咨詢機構(gòu)特勞特咨詢有限公司（簡稱“特勞特”）以852.85萬股持股量新晉公司第十大流通股東，占流通股比例1.05%。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次是特勞特首次出現(xiàn)在A股上市公司前十大流通股東名單中。公開資料顯示，特勞特是一家全球領(lǐng)先的戰(zhàn)略定位咨詢公司，由“定位之父”杰克·特勞特創(chuàng)建。公司總部設(shè)在美國，在全球27個國家和地區(qū)設(shè)有分部，由熟諳當?shù)氐暮匣锶思皩＜覟槠髽I(yè)提供戰(zhàn)略定位咨詢。客戶包括IBM、惠普、寶潔、西南航空、雀巢、蘋果、通用電氣、微軟、沃爾瑪和其他世界500強企業(yè)。
特勞特中國公司自2002年成立起服務(wù)過加多寶、車好多集團（瓜子二手車、毛豆新車）、郎酒集團（青花郎、小郎酒、郎牌特曲）、勁霸男裝、老鄉(xiāng)雞、妙可藍多等多家企業(yè)。
無獨有偶，中金公司發(fā)布的截至今年三季度末的前十大股東名單，也出現(xiàn)了新的外資身影。文萊投資局以1031.83萬股的持倉量，新晉成為中金公司第九大股東，持股市值約為3.81億元。記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次也是文萊投資局首次出現(xiàn)在A股上市公司前十大股東名單中。
資料顯示，文萊投資局主要負責管理文萊政府的一般儲備基金和國外資產(chǎn)，通過私募股權(quán)基金參與多種私募基金業(yè)務(wù)，其全球私募股權(quán)投資組合涵蓋各種基金項目，包括收購基金和風險投資基金等傳統(tǒng)的私人股權(quán)投資。
“老玩家”逐漸回歸
不僅外資“新面孔”在增多，部分曾在A股投資的外資機構(gòu)也逐漸回歸。
比如，合鍛智能近日公布的三季報前十大股東名單出現(xiàn)了韓國銀行的身影，該機構(gòu)合計持有合鍛智能182.13萬股，持股市值為3578.85萬元。 此次為韓國銀行時隔一年多時間再次出現(xiàn)在A股上市公司前十大股東名單中。
韓國銀行曾在2024年一季度末出現(xiàn)在重慶啤酒、華勤技術(shù)兩家公司前十大股東名單中，但在隨后的一年多時間，A股上市公司前十大股東名單未出現(xiàn)韓國銀行的身影。
韓國KB資產(chǎn)也曾在A股上市公司前十大股東名單中消失了有一年時間，今年一季度末再次現(xiàn)身，出現(xiàn)在安達智能的前十大股東名單中，但隨后又減持并在今年三季度末從安達智能的前十大股東名單中退出。
美國量化交易機構(gòu)簡街集團時隔兩年多時間也再次出現(xiàn)在A股上市公司前十大股東名單中。數(shù)據(jù)顯示，簡街集團今年一季度末新進持有七豐精工，二季度末新進持有志晟信息、同心傳動和武漢藍電3只股票。
資料顯示，Jane Street為國際量化交易及流動性提供機構(gòu)，專注于多元化金融產(chǎn)品領(lǐng)域。其業(yè)務(wù)涵蓋交易所買賣基金（ETF）、股票、期貨、商品、期權(quán)、債券及外匯，以高頻交易和在ETF做市而聞名。公司成立于2000年，于紐約、倫敦、中國香港、阿姆斯特丹及新加坡設(shè)有辦事處。Jane Street在全球逾45個國家、200多個電子交易所及其他交易平臺參與市場交易。
外資為何卷土重來？
無論是外資“新面孔”增多還是“老玩家”逐漸回歸，都說明了外資對中國市場的關(guān)注度正在提升。
近日，匯豐銀行在報告中表示，外國投資者和活躍型基金9月份大幅增加了對中國內(nèi)地股市的敞口，這標志著外資的中國A股投資敞口連續(xù)第三個月出現(xiàn)凈增長。該銀行分析師基于晨星（Morningstar）、富時羅素（FTSE Russell）和FactSet數(shù)據(jù)作出分析后發(fā)現(xiàn)，今年9月，眾多專注于亞洲和全球新興市場（GEM）的基金增持了中國A股，持倉量接近五年來的最高水平。
國際金融協(xié)會（IIF）此前發(fā)布的報告顯示，8月份外國投資者向新興市場股票和債券投資組合投入近450億美元，創(chuàng)下近一年來的最高規(guī)模。其中，流入中國市場投資組合的資金占據(jù)了大頭，而中國以外新興市場股票則出現(xiàn)大規(guī)模資金外流，表明投資者情緒已發(fā)生變化。
業(yè)內(nèi)人士表示，外資回流主要源于三項關(guān)鍵因素的共同推動：
1. 政策底已明確；
2. 估值極具吸引力；
3. 全球市場的資本配置正在從美元資產(chǎn)流向非美資產(chǎn)，一場策略性的全球資本再平衡悄然展開。
高盛中國股票策略團隊在10月22日發(fā)布的研報中提到，目前中國股市將步入更具持續(xù)性的上行趨勢，預計主要股指到2027年底將上漲約30%。
高盛認為，人工智能(AI）改寫了盈利格局、AI資本支出帶來的盈利提振效果日益顯現(xiàn)；“反內(nèi)卷”舉措為企業(yè)盈利增長注入新動力；企業(yè)“出海”彰顯了中國日益增強的競爭力，這些因素共同將趨勢性每股盈利增速提升至約12%。
摩根大通中國股票策略團隊也表示，看好滬深300指數(shù)未來一年的表現(xiàn)。摩根大通表示，從估值角度看，醫(yī)療保健服務(wù)、金融及文教娛樂等領(lǐng)域的龍頭公司當前股價相較于其2010年以來的估值中位數(shù)處于相對合理區(qū)間，未來估值還將提升。
責編：葉舒筠
校對：盤達
