證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-10-31 19:42
電解液關鍵添加劑——碳酸亞乙烯酯價格快速走高。
近期，鋰電池電解液的價格快速走高，六氟磷酸鋰從8月不足5萬元/噸的低點，快速上漲至10月30日的10.5萬元/噸，價格翻番。
在六氟磷酸鋰快速走高的背景下，A股相關概念股9月以來股價大幅上漲，其中天際股份累計漲超160%，多氟多漲近100%，天賜材料漲幅也超過90%，新宙邦、石大勝華均有不錯的漲幅。
值得注意的是，在六氟磷酸鋰的帶動下，電解液添加劑碳酸亞乙烯酯（VC添加劑）也開始從底部快速反彈。
Wind數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸亞乙烯酯10月30日報價達到5.7萬元/噸，相比9月初4.63萬元/噸的歷史底部價格，累計上漲超23%。
需求提升產(chǎn)能緊張
碳酸亞乙烯酯是鋰電池電解液中的關鍵添加劑，能夠在負極形成結(jié)構(gòu)緊密、性能更好的SEI膜，提高電池的容量和循環(huán)壽命。
碳酸亞乙烯酯與六氟磷酸鋰漲價形成協(xié)同效應，本輪價格快速上漲是對2022年以來行業(yè)產(chǎn)能過剩、價格持續(xù)承壓格局的根本性修復。
2021年，由于碳酸亞乙烯酯價格攀上歷史高位，導致新增產(chǎn)能集中釋放，價格持續(xù)下行，行業(yè)盈利空間受到顯著擠壓。部分中小企業(yè)在長期虧損壓力下選擇減產(chǎn)或退出，行業(yè)供給端收縮效應逐步顯現(xiàn)。
廣發(fā)證券指出，2023年至2025年上半年，行業(yè)深度洗牌去產(chǎn)能，碳酸亞乙烯酯產(chǎn)能經(jīng)歷出清，目前實際產(chǎn)能位于近年低位。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院預計，整體來看，相關產(chǎn)業(yè)已從去庫存階段邁入主動補庫階段，若新產(chǎn)能無法快速落地，VC添加劑產(chǎn)能緊張局面或持續(xù)到2026年的年中。
同時，下游鋰電需求回暖，10月電池排產(chǎn)高位上行，在9月的高位上環(huán)比增幅10%，Top20電池廠電池排產(chǎn)環(huán)比增幅超20%，其中儲能電芯占比超過40%，行業(yè)平均開工率接近90%，頭部廠商滿負荷運轉(zhuǎn)。
VC添加劑在不同類型鋰電池中的添加比例存在差異，三元電池添加比例通常為1%~2%，動力型磷酸鐵鋰電池則提升至3%~5%，儲能型磷酸鐵鋰電池的添加比例更可高達4%~6%。
因此，磷酸鐵鋰電池在動力和儲能兩大領域的滲透率持續(xù)提升，直接帶動對VC添加劑需求。
產(chǎn)業(yè)鏈上市公司出爐
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股中擁有VC添加劑相關業(yè)務或產(chǎn)能的公司有10余家。
華盛鋰電是VC添加劑行業(yè)龍頭，目前已具備9000噸的VC年產(chǎn)能，今年4月公告擬投資建設“年產(chǎn)6萬噸碳酸亞乙烯酯項目”，一期規(guī)劃產(chǎn)能3萬噸。
孚日股份擁有碳酸亞乙烯酯粗品產(chǎn)能是1萬噸，碳酸亞乙烯酯精制產(chǎn)能是1萬噸。
富祥藥業(yè)在投資者互動平臺表示，目前已形成年產(chǎn)8000噸碳酸亞乙烯酯和3700噸氟代碳酸乙烯酯的規(guī)模化產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模及產(chǎn)品出貨量居行業(yè)前列。
天賜材料控股子公司有3000噸/年碳酸亞乙烯酯生產(chǎn)能力，今年4月備案通過新增1.2萬噸/年碳酸亞乙烯酯純化能力的技改項目。
海科新源湖北生產(chǎn)基地的添加劑產(chǎn)能已于2025年順利釋放，產(chǎn)品包括碳酸亞乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯、硫酸乙烯酯等主流高效的成膜添加劑。
泰和科技今年半年報顯示，碳酸亞乙烯酯項目一期（年產(chǎn)1萬噸）目前處于試生產(chǎn)階段。
聯(lián)泓新科近日在投資者互動平臺表示，公司鋰電添加劑VC裝置已完成中交，試生產(chǎn)準備工作基本完成，即將投產(chǎn)。此前公告擬建設4000噸/年碳酸亞乙烯酯項目。
奧克股份在投資者互動平臺表示，目前生產(chǎn)銷售電池級聚乙二醇（PEG）、電解液溶劑碳酸乙烯酯（EC）、鋰電添加劑亞硫酸乙烯酯（ES）等電池材料產(chǎn)品。
此外，新宙邦、永太科技、天際股份等電解液龍頭公司均擁有電解液相關完整產(chǎn)業(yè)鏈。
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校對：劉榕枝
