證券時報網
王小偉
2025-10-30 21:53
上市險企盈利再破記錄！
2025年前三季度，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保、新華保險等五大A股上市險企合計實現歸母凈利潤4260.39億元，較去年同期增加超千億元，增幅33.5%，繼去年同期創下歷史新高后再上新臺階。
僅從第三季度表現來看，數據更是驚人，五大上市險企單季度凈利潤同比增長達68.3%。
前三季盈利已超去年全年
這個財報季，上市險企的數據相當閃亮。據A股上市險企三季報，多家險企前三季度盈利創歷史最高。其中，第三季度凈利潤大增。
其中，中國人壽前三季度歸母凈利潤1678.04億元，同比增長60.5%；新華保險前三季度歸母凈利潤328.57億元，同比增長58.9%；中國人保前三季度歸母凈利潤468.22億元，同比增長28.9%；中國太保前三季度歸母凈利潤457億元，同比增長19.3%；中國平安前三季度歸母凈利潤1328.56億元，同比增長11.5%。
如果將目光聚焦到第三季度，增長態勢將更為直觀。
三季報顯示，中國人壽第三季度單季歸母凈利潤達1268.73億元，同比增長達91.5%；新華保險第三季度歸母凈利潤180.58億元，同比增長88.2%；中國平安第三季度歸母凈利潤648.09億元，同比增長45.4%；中國人保第三季度歸母凈利潤202.92億元，同比增長48.7%。中國太保第三季度歸母凈利潤178.15億元，同比增長35.2%。
五大上市險企2024年三季報業績受益于“9·24”行情已創下歷史最高，今年前三季度盈利數字不僅超越去年同期，也超越去年全年的約3500億元，再度創下歷史新高。
投資收益拉動是主因
對于盈利表現較好的原因，多家險企提到了投資收益大增。
中國人壽表示，今年以來，股票市場回穩向好勢頭不斷鞏固，公司積極推進中長期資金入市，把握市場機會堅決加大權益投資力度，前瞻布局新質生產力相關領域，持續優化資產配置結構，投資收益同比大幅提升。
截至9月末，中國人壽總資產達7.42萬億元，投資資產7.28萬億元，較2024年末分別增長9.6%、10.2%。2025年前三季度，該公司實現總投資收益3685.51億元，較2024年同期增加1071.32億元，同比增長41.0%；總投資收益率為6.42%，同比提升104個基點。
中國平安也提到，保險資金投資業績大幅提升。前三季度，平安保險資金投資組合實現非年化綜合投資收益率5.4%，同比上升1.0個百分點。截至9月30日，平安保險資金投資組合規模超6.41萬億元，較年初增長11.9%。
中國人保解釋凈利潤增幅較大的原因為：在夯實經營基礎的同時，疊加資本市場影響，報告期總投資收益同比大幅增長。報告期內，實現總投資收益862.50億元，同比增長35.3%；總投資收益率5.4%，同比提升0.8個百分點；總投資資產1.83萬億元，較年初增長11.2%。
中國太保表示，截至報告期末，該集團投資資產2.97萬億元，較上年末增長8.8%。前三季度，投資資產未年化的凈投資收益率為2.6%，同比下降0.3個百分點；未年化的總投資收益率為5.2%，同比提升0.5個百分點。
新華保險表示，前三季度中國資本市場回穩向好，公司前三季度投資收益在去年同期高增長基礎上繼續同比大幅增長。截至2025年9月末，新華保險投資資產為1.77萬億元；前三季度，該公司年化總投資收益率為8.6%，年化綜合投資收益率為6.7%。
綜合來看，上市險企盈利增長的主要原因是，上市險企推動中長期資金入市，把握住了三季度資本市場行情機會，獲得了對應的投資收益。同時，在新金融工具準則下，險企把更多權益性資產計入交易性金融資產，所持股票市值增加的大部分體現到了當期利潤中。
負債端轉型企穩成“壓艙石”
如果說投資端表現是上市險企盈利大增的引擎，那么負債端表現則是險企業績的壓艙石。
例如，2025年前三季度，中國人壽實現總保費6696.45億元，同比增長10.1%。總保費規模創歷史同期新高，總保費、新單保費、續期保費均實現兩位數增長，續期保費增速創2021年以來同期新高。平安壽險及健康險業務新業務價值357.24億元，同比增長46.2%，新業務價值率（按標準保費）同比上升9.0個百分點。太保壽險實現規模保費2638.63億元，同比增長14.2%；新業務價值153.51億元，同比增長7.7%，可比口徑下同比增長31.2%。
當前，保險公司正在大力發展浮動收益型業務，例如中國人壽浮動收益型業務在首年期交保費中的占比較上年同期提升超45個百分點，占比大幅提升。
由于分紅險的浮動設計使得投資端有機會采取更加靈活的投資策略，預計隨著未來分紅險保費收入的增長，保險公司權益投資占比進一步提升，未來保險公司利差驅動業績的情況將更顯著。
排版：汪云鵬
校對：蘇煥文
