證券時報網
唐強
2025-10-30 22:26
美股畫風突變。
今晚，美股開盤后，三大指數震蕩分化，納指一度大跌超1%，道指逆勢走強。其中，美股科技巨頭多數大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉大跌超4%。另外，電商巨頭eBay股價一度暴跌超15%，創2008年以來最大跌幅，其披露的第三季度業績表現穩健但第四季度盈利指引不及預期。
值得注意的是，加密貨幣市場全線重挫，截至發稿，比特幣、以太坊大跌超3%。coinglass數據顯示，24小時內，加密貨幣全網合約爆倉超11億美元，爆倉人數超過21萬。與此同時，現貨黃金、白銀價格直線拉升，分別大漲1.65%、2.61%。
美股突變
北京時間10月30日晚間，美股三大指數走勢分化，以科技股為主的納指低開低走，道指持續走高，截至23:00，納指跌0.93%，道指漲0.72%，標普500指數跌0.29%。
美股大型科技股多數大跌，Meta暴跌近13%，特斯拉、甲骨文大跌超4%，博通大跌超3%，英偉達、微軟跌超2%，亞馬遜跌超1%，蘋果小幅下跌；谷歌A逆勢大漲超5%。
據最新披露的業績，推動美股上漲的“七大科技巨頭”業績呈現分化，投資者質疑Meta在AI基礎設施方面的巨額投資能否帶來回報。
與此同時，特斯拉也傳來一則利空消息。美國最大的公共養老金計劃——加州公務員退休系統（CalPERS）正計劃投票反對特斯拉CEO馬斯克價值1萬億美元的特斯拉公司薪酬協議，這對特斯拉公司試圖為馬斯克授予美國企業史上最豐厚薪酬方案之一的計劃構成了阻礙。媒體數據顯示，CalPERS持有約500萬股特斯拉股票。
馬斯克一直在推動這項薪酬計劃，希望在11月6日于奧斯汀舉行的公司年度股東大會上獲得批準。這位全球首富在本月的公司財報電話會議上，敦促投資者支持該計劃，并批評那些反對該方案的股東咨詢公司。
熱門股方面，電商平臺eBay股價盤初一度暴跌超15%，創2008年以來最大跌幅，最低觸及83.925美元，創逾3個月新低，截至發稿，跌幅仍達14.98%。
據eBay最新披露的財報，公司第三季度的銷售額同比增長9%至28.2億美元，超過市場預期的27.3億美元；經調整每股盈利1.36美元，略高于市場預期的1.33美元。期內商品交易總額為201億美元，同比增長10%。公司預期第四季度銷售額的指引中位數為28.6億美元，略高于市場預期的28億美元；但預期第四季度的每股盈利在1.31美元至1.36美元之間，則低于市場預期的1.38美元。
受加密貨幣全線大跌影響，美股數字貨幣概念股集體下挫，嘉楠科技大跌超7%，MARA Holdings跌近4%，Coinbase Global跌超3%。
以比特幣為首的加密貨幣市場全線重挫，截至北京時間23:00，比特幣、以太坊大跌超3%，艾達幣大跌超4%，XRP暴跌近6%，FIL暴跌近7%。受此影響，過去24小時內，全球加密貨幣市場共有超過21萬人爆倉，爆倉金額達11.37億美元。
受市場避險情緒升溫刺激，黃金、白銀價格持續走高，截至北京時間23:00，現貨黃金價格漲1.65%，報3994.26美元/盎司；現貨白銀大漲2.61%，報48.72美元/盎司。
關于AI泡沫的警告
值得注意的是，目前美股市場關于AI泡沫的討論愈發密集。
10月30日，據追風交易臺，瑞銀全球股票策略團隊在最新研報中指出，當前市場已具備泡沫形成的7個前置條件中的6個，若美聯儲按預測降息，泡沫條件將全部滿足。但與2000年科網泡沫相比，當前估值、盈利動能、投資規模等關鍵見頂信號尚未出現，市場仍處于潛在泡沫的早期階段。
瑞銀全球股票策略團隊在報告中表示，當前“Mag 6科技巨頭”的市盈率為35倍，遠低于科網泡沫時期納斯達克60倍的水平?？萍脊上鄬κ袌龅墓乐狄鐑r約40%，而2000年這一溢價曾高達160%。股權風險溢價維持在3.7%左右，顯著高于2000年泡沫頂部時的1%水平。
這些數據表明，盡管AI主題引發市場狂熱，但估值極端化程度尚未達到歷史泡沫峰值。
回顧2000年科網泡沫見頂前的市場特征，瑞銀指出了三類關鍵信號：估值極端化、長期催化劑失效、短期觸發因素出現。在泡沫頂部，市場出現了五大明顯特征：股權風險溢價降至1%、盈利動能提前一年見頂、ISM新訂單指數在十個月內暴跌17個點、半導體股價較200日均線的溢價達70%，以及超大規模并購交易頻現。
報告強調，當前ICT（信息通信技術）投資占GDP比重遠低于2000年水平，頭部超大規模云服務商仍以現金而非債務融資資本開支，市場廣度和盈利動能均未出現科網泡沫時期的惡化跡象。
瑞銀判斷，“如果存在泡沫，可能體現在科技股和半導體的高利潤率上”，這些利潤率可能隨著業務資本密集度提升和競爭加劇而承壓。
瑞銀指出，科網泡沫破裂后的市場走勢同樣值得借鑒。納指從2000年3月的峰值下跌37.3%至當年5月，隨后出現反彈形成“雙頂”，但最終在經濟衰退壓力下持續下行。微軟、亞馬遜、蘋果等科技巨頭股價跌幅高達65%至94%，花費5至17年才重回前期高點。
排版：汪云鵬
校對：蘇煥文
