證券時報
陳勇洲
2025-10-30 08:10
“昨天下午2:02，焦煤期貨快速上漲，很短時間內從1264點直接漲到1286點。”一位期貨交易者告訴期貨日報記者。
截至周三下午收盤，焦煤期貨主力2601合約大漲3.5%，至1302元/噸。
對于焦煤期貨價格的強勢上漲，中信建投期貨黑色分析師張少達表示，主要原因是政策預期升溫與供需格局偏緊。政策層面，商務部等五部門發布《城市商業提質行動方案》，提出整治“內卷式”競爭，構建公正平等、創新自由的營商環境。該政策釋放出“穩預期、防無序競爭”的明確信號，被市場解讀為對上游能源行業穩產控產節奏的間接強化。在安全生產與產業秩序并重的政策導向下，“反內卷”情緒迅速外溢至期貨盤面。
另外，10月28日國內某頭部煤炭企業的領導在業績簡報會上表示，中國對煤炭生產的限制可能在今年年底前進一步收緊，打消了市場對年底國有煤礦繼續超產的擔憂。國家統計局10月20日發布的數據顯示，2025年1—9月全國規模以上工業原煤產量累計為35.7億噸，同比增長2.0%。
“今年1—9月大部分煤礦有超產現象，且今年上半年需求不足，造成煤價一路走低。預計四季度相關部門將加大超產檢查力度，確保煤炭產量處于合理水平。國有大礦將在完成全年產量目標的前提下，嚴格控制四季度產量，煤炭市場供需將進一步轉向緊平衡。”廣發期貨黑色首席分析師周敏波說。
據了解，2025年10月28日，蒙古國首都檢察機關決定封存某A字頭洗煤廠。該洗煤廠所在的博爾特格礦床擁有約4.24億噸焦煤資源，是蒙古國重要煤炭產地之一。
周敏波告訴記者，10月份以來，蒙煤通關量明顯下滑。甘其毛都口岸自10月8日以來的日均通關量為979車，而9月份日均通關量為1245車，大幅下降21.37%。
實際上，由于國內焦煤價格上漲，蒙煤需求不斷走高，導致甘其毛都口岸監管庫蒙煤庫存環比大幅下降。截至10月26日，口岸監管庫總庫存為209萬噸，與9月28日相比下降了80萬噸，與年初高點462萬噸相比下降了254萬噸。由于通關量下滑，口岸大幅去庫，國內補庫需求回暖，導致蒙煤價格近期強勢上漲。
知情人士告訴記者，10月29日上午，多地的重點焦化企業代表召開專題市場分析會。與會焦化企業達成以下共識：一是自10月31日零時起，對鋼廠客戶執行搗固濕熄焦價格上調50元/噸，搗固干熄焦價格上調55元/噸，頂裝濕熄焦價格上調70元/噸，頂裝干熄焦價格上調75元/噸。二是全體焦化企業堅持“虧損少生產、虧損不銷售、不賒銷”的原則，堅決維護行業合理利潤水平和健康發展秩序。
“從市場運行節奏來看，本輪焦煤期貨價格上漲既有現實支撐，也包含預期修復因素。隨著政策信號釋放，市場風險偏好明顯提升，推動期貨價格重心上移。當前焦煤產業鏈利潤分化，上游生產成本較高、下游利潤承壓，價格上漲空間取決于需求兌現程度。”張少達說。
展望后市，周敏波認為，四季度焦煤市場仍將保持供需偏緊格局，下游企業日常生產需求和后期的冬儲補庫需求將繼續為焦煤價格帶來支撐，看好焦煤后市行情。
“焦煤價格預計維持偏強震蕩走勢。短期來看，監管政策仍是重要變量，若后續安全檢查趨嚴、產能恢復不及預期，價格仍有上行空間。”張少達說，從中期來看，價格運行節奏更多取決于進口、冬儲節奏和終端需求情況。整體來看，焦煤價格短期難以出現明顯回調。
