券商中國
程丹
2025-10-29 11:20
在全球豪華車市場下滑、貿(mào)易政策波動等多重挑戰(zhàn)下，香山股份(002870)憑借業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與戰(zhàn)略布局前瞻性，展現(xiàn)出“營收穩(wěn)增、業(yè)務(wù)補位、潛力凸顯”的競爭韌性。公司三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，香山股份累計實現(xiàn)營收44.70億元，同比增長1.54%；雖凈利潤同比有所承壓，但核心業(yè)務(wù)環(huán)比改善且在新賽道上取得突破。
汽車零部件業(yè)務(wù)環(huán)比改善顯著
面對海外豪華車市場銷量承壓，香山股份汽車零部件業(yè)務(wù)以“國內(nèi)增量補海外缺口”實現(xiàn)環(huán)比修復(fù)。國內(nèi)市場受益于乘用車行業(yè)回暖，9月汽車產(chǎn)銷首次突破300萬輛歷史同期峰值，帶動相關(guān)收入環(huán)比上升；同時，海外子公司通過降本增效與新客戶拓展雙向發(fā)力，逐步扭轉(zhuǎn)盈利弱勢，為后續(xù)海外業(yè)務(wù)反彈積蓄動能。更值得關(guān)注的是，子公司均勝群英作為全球前三的汽車豪華內(nèi)飾件供應(yīng)商，已拿下比亞迪仰望充電樁定點項目，實現(xiàn)“一輛車配一根樁”的100%跟車率，進一步鞏固在新能源配套領(lǐng)域的優(yōu)勢。
新能源充配電業(yè)務(wù)“雙線突圍”
充配電業(yè)務(wù)成為公司對抗周期的關(guān)鍵抓手，不僅國內(nèi)表現(xiàn)亮眼，海外布局也成果初顯。國內(nèi)方面，產(chǎn)品貼合政策導(dǎo)向，響應(yīng)“十四五”時期充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，目前已形成“車規(guī)級”差異化競爭力——充電樁按汽車高標(biāo)準(zhǔn)制造，提供五年以換代修服務(wù)，并支持4G連接、OTA升級等智能化功能，區(qū)別于傳統(tǒng)工業(yè)級產(chǎn)品；海外方面，已完成歐標(biāo)CE、美標(biāo)UL認(rèn)證，2024年慕尼黑展推出的11kW/22kW歐標(biāo)產(chǎn)品成功進入歐美市場，同步切入eVTOL（電動垂直起降飛行器）充配電領(lǐng)域，預(yù)計年底實現(xiàn)量產(chǎn)，搶先布局低空經(jīng)濟藍(lán)海。
定增助推未來發(fā)展
香山股份表示，目前公司同步推進的向控股股東非公開發(fā)行事宜，具備“鞏固控制權(quán)+優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)”雙重戰(zhàn)略價值：一方面通過股權(quán)層面的深度綁定，強化戰(zhàn)略協(xié)同的穩(wěn)定性與持續(xù)性；另一方面所募資金將有效補充公司現(xiàn)金儲備，助力降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進一步增強財務(wù)穩(wěn)健性，為汽車業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴張、研發(fā)投入及全球化布局提供堅實的資金保障，推動公司在汽車產(chǎn)業(yè)鏈競爭中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
未來公司將依托控股股東均勝電子在汽車零部件行業(yè)深厚的技術(shù)積淀、供應(yīng)鏈資源與客戶網(wǎng)絡(luò)，為公司汽車業(yè)務(wù)注入核心發(fā)展動能，更可借助均勝電子的行業(yè)影響力，加速切入高端整車廠商供應(yīng)鏈，構(gòu)筑差異化競爭壁壘，為新增長曲線的開拓提供資源支撐。同時借助已認(rèn)證產(chǎn)品，復(fù)制國內(nèi)“車規(guī)級”競爭邏輯，搶占全球充電樁市場（預(yù)計2029年規(guī)模達(dá)1040.9億美元，年復(fù)合增速25.94%）。
值得注意的是，2025年前三季度香山股份研發(fā)費用達(dá)3.25億元，同比增長21.42%，自研執(zhí)行器實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，應(yīng)用于充電口蓋等產(chǎn)品并達(dá)成毫秒級精準(zhǔn)控制。未來將進一步探索技術(shù)跨界應(yīng)用，有望打開汽車、低空經(jīng)濟之外的第三增長曲線。（文穗）
