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2025-10-29 09:46
10月28日，上證指數盤中突破4000點整數關口，最高觸及4010.73點，創下近10年新高。收盤時，上證指數有所回落，報收3988.22點。拉長周期來看，自2024年9月24日以來，上證指數累計上漲45.08%，創業板指累計上漲111.01%，科創50指數累計上漲128.87%，A股整體早已邁入牛市氛圍。
從歷史行情來看，最近一次上證指數盤中點位超過4000點發生在2015年8月18日（統稱為“十年前”），距今已隔10年2個月。
著名經濟學家宋清輝表示，今天這一突破表明市場對中國經濟的未來和資本市場改革的成果抱有極強的信心；此舉亦是A股進入新一輪“牛市”的有力佐證。此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養老金等進入市場。
事實上，不僅是指數點位的突破，而且A股當前的市場結構與十年前（即2015年8月18日）上證指數點位突破4000點時已發生顯著變化。
證券時報·數據寶從A股估值水平、行業市值分布、戰略性新興產業、A股市值結構分布、A股市值冠軍變動、融資余額等角度進行對比，發現六大不同點。
其一，估值水平方面，截至10月28日，上證指數市盈率為17倍，與十年前基本持平；滬深300指數市盈率為14.62倍，略高于十年前；創業板指市盈率為43.93倍，約為十年前的一半。上證指數、滬深300指數市凈率分別為1.53倍、1.52倍，均低于十年前的水平；創業板指市凈率為5.44倍，約為十年前市凈率的65%。
其二，行業市值分布方面，當前電子行業A股市值達到13.83萬億元，超越銀行，躍升至A股市值第一的行業。與十年前相比，電子、電力設備、通信行業的市值占A股總市值的比例提升最明顯，排在行業前三位。
其三，A股市場戰略性新興產業持續發展壯大。截至10月28日，戰略性新興產業公司數量超過1600家，占A股總數的比例超過三成；戰略性新興產業公司合計A股市值達到23萬億元以上，占A股總市值的比例相比十年前提升20個百分點以上。
其四，低市值公司數量激增。截至10月28日，A股市值小于50億元的公司超過2000家，占A股公司總數的比例為38.46%，相比十年前提升16.22個百分點。
其五，A股市值冠軍易主，兩大科技龍頭躋身前十。農業銀行繼今年8月6日超越工商銀行，歷史首次登上A股市值冠軍之后，進一步拉開與亞軍的差距，截至10月28日，公司A股市值已升至2.65萬億元。目前A股市值排名前十的公司中，相比十年前，新能源賽道龍頭寧德時代、AI賽道龍頭工業富聯均為新晉面孔。
其六，融資余額創歷史新高。今年以來A股融資規模持續攀升，截至10月27日，A股市場融資余額達到2.46萬億元，創歷史新高，相比十年前增長80.04%。
