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2025-10-27 22:53
10月27日晚，貝泰妮(300957)披露2025年三季報。報告期內，公司聚焦內生增長質量，持續精準優化經營策略，在復雜市場環境中展現出發展韌性與經營成效。前三季度，貝泰妮實現營業收入34.64億元，歸母凈利潤2.72億元，其中第三季度單季實現歸母凈利潤2522萬元，同比增長136.55%，可持續盈利能力得到有效提升。
貝泰妮本期實現銷售毛利率約74.33%，較上年同期提升0.60個百分點。通過以品牌建設為中心，以會員運營及全域協同增長為基本點，貝泰妮著力于會員分層運營與權益創新，實施差異化會員運營和品牌運營策略；堅持渠道穩價維價，適當減少促銷權益占比以及精簡產品系列和商品數量，并將資源重新聚焦核心大單品、核心大爆品，公司產品盈利能力得到有效提升。
值得關注的是，貝泰妮經營性現金流表現亮眼，前三季度達到4.42億元，同比增長6772.14%，顯示出強勁的現金創造能力和營運效率提升。分析顯示，貝泰妮通過聚焦核心產品、優化業務結構的策略，于三季度持續深化，為長期價值增長構筑了更堅實底盤。
貝泰妮持續強化研發投入，前三季度研發費用達1.71億元，研發費用率維持在4.95%的行業高位水平。依托云南特色植物資源優勢，貝泰妮累計完成17項新原料備案，技術儲備不斷豐富，功效護膚領域技術優勢持續夯實。
研發體系的全球化布局亦取得實質進展。通過法國、日本研發中心的協同創新，貝泰妮正加速整合全球研發資源，推動“中國成分”與國際先進技術的深度融合。
“雙十一”大促開啟，為貝泰妮多品牌戰略成效提供了有力佐證。市場數據顯示，主品牌薇諾娜位列天貓美妝預售榜單前十，持續鞏固其在敏感肌賽道的領先地位；璦科縵在天貓美妝國貨新品牌中斬獲第二名，高端化戰略成效顯著；薇諾娜寶貝在嬰童洗護賽道穩居榜單前列，第二增長曲線加速成型；姬芮在四大平臺妝前乳榜單中表現突出，大眾美妝市場競爭力持續強化；公司投資的身體護理品牌浴見亦在抖音平臺躋身“雙十一”第一階段身體洗護品牌榜前十，品類拓展戰略初見成效。
業內人士指出，從主品牌穩健基本盤到高端品牌與細分市場品牌的成功孵化，貝泰妮的增長路徑正呈現出更加多元化的特征。這一系列市場表現印證了貝泰妮基于差異化定位的品牌矩陣已形成良好的協同發展格局，多品牌戰略的價值正在加速釋放。
“第三季度經營質量的穩中提質，不僅展現了貝泰妮戰略執行層面的扎實推進，更驗證了公司長期發展路徑的確定性，為其在行業新階段的競爭提供了重要支撐?！睒I內觀察人士指出，在化妝品行業從高速增長轉向高質量發展的階段，貝泰妮通過持續推進戰略調整，在盈利水平、技術積淀與品牌布局等多個維度展現出系統性的提升。
貝泰妮表示，公司持續推進品牌與產品建設的專業化、科技化與國際化。未來，公司將繼續深化戰略升級，夯實產品競爭力與渠道滲透力，致力于為股東、消費者及社會創造可持續的長期價值。
