國際金融報
朱燈花
2025-10-27 23:47
美股市場特別是科技股迎來看漲信號。
當地時間10月25日至26日，中美兩國經貿團隊在馬來西亞吉隆坡舉行中美經貿磋商。
受此消息影響，與道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數掛鉤的期貨26日分別上漲0.6%、0.7%和1.0%。如此走勢也預示美股或在27日高開，市場已然充滿樂觀情緒。
與此同時，一份針對美股市場的調查報告新鮮出爐。報告顯示，市場多頭情緒回歸，近半數（47%）專業投資者對2026年美股市場前景表示樂觀，較春季調查時的28%實現大幅增長。
看好美股市場
10月24日，標準普爾500指數在反彈后創下歷史新高。10月26日，市場又因利好信號繼續反彈，與美股三大股指掛鉤的期貨均出現上漲。
據新華社報道，26日，針對雙邊貿易，中美雙方已進行坦誠、深入、富有建設性的交流磋商，就解決各自關切的安排達成基本共識。
此外，10月29日，美聯儲將發布利率決議，市場預計將再次降息。29日及30日，蘋果、微軟、Meta、谷歌、亞馬遜、埃克森美孚、Visa、聯合健康集團、卡特彼勒、波音、禮來等上市公司將陸續公布財報，包括蘋果在內的科技股公司業績被看好。不久之前，蘋果已因新機型iphone17的強勁銷售實現了一輪股價上漲。
華爾街分析師26日指出，這些消息對美股市場，尤其是對科技股來說都是看漲信號。
市場似乎已經進入了溫和樂觀階段。一份新公布的調查顯示，美股市場多頭情緒顯著回歸，近半數（47%）的專業投資者對2026年市場前景表示樂觀，相較于春季調查時28%的比例實現大幅躍升。
這份調查由美國新澤西州多媒體研究機構Erdos Media Research與《巴倫周刊》合力完成，按照慣例，前述機構每年會在春秋兩季對專業投資者進行大型民意調查。最新調查針對122名美國各地基金經理、投資組合經理、投資策略師，遍及華爾街頭部投資公司以及小規模獨立財富顧問。
總體而言，此輪樂觀情緒的回歸，與過去六個月市場的強勁表現密不可分，標準普爾500指數自4月低點已反彈近40%。對嚴重貿易戰擔憂的緩解、人工智能相關股票引發的廣泛熱情，以及對更多降息和財政刺激政策的持續預期都推動了本輪上漲，看空情緒隨之大幅消退。受訪者中，僅僅有19%的基金經理持看空觀點，遠低于4月份32%的高點。
樂觀與擔憂并存
樂觀的基金經理預測，漲勢有望延續至2026年底。根據預測中值，預計主要股指還有9%至10.5%的上漲空間，支撐這一預期的核心動力是企業盈利增長與AI技術發展。
調查顯示，近38%的受訪者預計標普500指數每股收益將增長6%至10%，另有13%的受訪者預測增幅將超過10%。紐約奧本海默資產管理公司首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯（John Stoltzfus）指出，隨著AI技術開始惠及更多行業，市場漲勢有望擴大。
加利福尼亞州Accuvest Global Advisors首席投資官埃里克·克拉克（Eric Clark）進一步闡釋，2026年，美股市場的焦點將不囿于當前的AI硬件領導者，關注點將轉向AI技術廣泛部署后所帶來的生產力全面提升和超預期的企業盈利。
“2026年的故事將是英偉達、博通、甲骨文為誰而構建人工智能。”克拉克說。
新澤西州托托瓦CFS投資咨詢服務公司的創始合伙人兼管理成員哈里斯·尼迪克（Harris Nydick）也持樂觀態度。“很多時候，市場是由一小部分股票占據主導地位……但現在，市場的其他部分，即標準普爾500指數中的其他400多只不那么尖端的股票，也呈現出了很好的吸引力，收益強勁、股息強勁、消費者相當有彈性。”
在一片樂觀的聲音中，也潛藏著不容忽視的隱憂。高達57%的頭部基金經理認為，當前市場股票估值過高，僅有3%的人認為市場被低估。38%的受訪者預計未來12個月內市場將遭遇熊市（跌幅超20%）。
這種擔憂部分源于對當前AI泡沫的警惕。一些受訪者將當前情況與上世紀末的互聯網泡沫相提并論。例如，Palantir和特斯拉等明星股因其高昂的估值（市盈率分別達205倍和180倍）被多位經理點名。科羅拉多州Ryan Investments首席執行官克里斯·瑞安（Chris Ryan）警告，近期部分漲勢由“害怕錯過”（FOMO）的情緒驅動，而非源自基本面，早期AI贏家未必是長期贏家。
審慎前行
這些受訪者不僅受益于美國市場反彈，還受益于歐洲、亞洲等地市場，近60%的受訪者表示，他們增加了對非美國資產的投資，近40%的人表示計劃增加對非美國資產的投資。隨著股市持續攀升，62%的受訪者表示已經減少對債券和現金的配置，三分之二的受訪者表示看好黃金。
政策動蕩被受訪者視為近期威脅市場上漲的主要風險之一。37%的受訪者預測明年美國國內生產總值將增長2%至3%。另有25%的人認為明年GDP僅增長1.5%。在對政策的看法上，調查結果顯示了一些分歧——近三分之二的受訪者不贊成特朗普的關稅政策，認為關稅造成了市場波動和混亂。一些受訪者贊揚特朗普愿與其他國家就關稅問題進行談判的態度，另有一些受訪者認為，特朗普與其他國家在貿易問題上“采取強硬的立場和態度”是正確的。
美聯儲政策走向是另一個焦點。多數（57%）受訪者認為美聯儲當前政策立場“恰當”，市場普遍預期美聯儲將繼續降息。此外，因為鮑威爾任期將于明年5月結束，關于下一任美聯儲主席的提名也備受關注，受訪者對此同樣存在分歧。
31%的人支持現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒，30%的人選擇美聯儲前理事凱文·沃什。兩人都主張進一步降息。現任美國國家經濟委員會主任、特朗普高級顧問凱文·哈西特獲得了18%的支持率。
無論特朗普選擇誰，未來美聯儲政策都可能偏向于降息，因美國勞動力市場近期顯示出疲軟跡象，通脹有望放緩，放松管制、降低稅收、降低利率等舉措都是利好市場的刺激點。
“這個市場被高估了，但并不意味著它會下跌”，伊利諾伊州資產管理公司Sebold Capital Management總裁肖恩·塞博爾德（Sean Sebold）表示，“這將取決于政府和美聯儲的行動。股票可能會再經歷幾年瘋狂。我認為漲勢還沒有停止。”他認為，股市可能會時不時波動，但只要盈利預期上升，金融環境不過分緊縮，且華盛頓支持經濟，市場趨勢就會上升。
