證券時報網
劉茜
2025-10-23 22:06
伴隨公募三季報密集披露，績優基金經理持倉動向備受市場關注。
10月23日，中歐數字經濟披露2025年基金三季報。作為前三季度主動權益類基金的“榜眼”，該基金規模從二季度末的15.27億元增至三季度末的130.21億元，單季度增長近8倍。具體配置方面，該基金小幅減倉AI基礎設施，增配智能機器人；優化AI應用組合，增配端側AI。
中歐數字經濟基金經理馮爐丹在三季報中表示，當前投資機遇與風險并存，機遇在于AI技術正處于加速迭代和商業化落地的黎明期，產業天花板極高。但風險在于，高估值意味著對業績兌現的要求更為苛刻。建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產配置的一部分，平滑投資組合的收益波動。
單季度規模增長近8倍
10月23日，中歐數字經濟披露三季報。根據季報，該基金保持高倉位配置，股票倉位超88%。中歐數字經濟基金經理馮爐丹在三季報中表示，該基金持續聚焦于五大核心投資方向：AI基礎設施、智能機器人與智能駕駛、AI應用、端側AI及國產AI產業鏈。
“三季度配置方面，一是小幅減倉AI基礎設施：長期增長邏輯依然穩固，前期積累漲幅較大，我們保持謹慎樂觀，適當減倉；二是增配智能機器人：海外頭部企業量產逐漸落地；三是優化AI應用組合：從B端應用公司更多轉向C端互聯網平臺公司；四是增配端側AI：端側陸續落地AI功能，催生新一輪硬件換機潮和軟件生態創新。”馮爐丹表示。
具體來看，根據三季報，前三大重倉股為新易盛、阿里巴巴-W、中際旭創，持倉市值均超11億元。
阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、騰訊控股、中芯國際、生益科技新晉前十大重倉股，持倉市值在4億元～12億元。
增持方面，與二季度相比，滬電股份、天孚通信、新易盛、中際旭創獲加倉，加倉幅度分別為203.31%、275.26%、177.09%、161.39%，持倉市值在4億元至13億元。
在前十大重倉股里，涌現出多只翻倍“牛股”。如前四大重倉股新易盛、阿里巴巴-W、中際旭創、天孚通信，截至10月22日，今年以來股價累計漲幅分別為341.27%、99.78%、261.54%、175.90%。
Wind數據顯示，由馮爐丹管理的中歐數字經濟今年前三季度單位凈值漲幅高達140.86%，暫列主動權益基金業績榜“榜眼”。截至10月22日，該基金自2023年9月成立以來單位凈值漲幅超193%。根據三季報，中歐數字經濟本期已實現收益約8.57億元。
今年8月，中歐數字經濟宣布暫停大額申購，但規模仍大幅增長。根據三季報，該基金份額從二季度末的9.04億份增至三季度末的超43億份，單季度增長超375.66%；規模則從二季度末的15.27億元增至三季度末的130.21億元，單季度增長近8倍。
馮爐丹：AI板塊整體估值不再處于低位
在三季報中，馮爐丹表示，自成立以來，數字經濟基金始終專注于人工智能領域的投資和深度研究。經過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預期。
她坦言，當前投資機遇與風險并存，機遇在于AI技術正處于加速迭代和商業化落地的黎明期，產業天花板極高；風險在于高估值意味著對業績兌現的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。所以，建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產配置的一部分，力求在享受AI行業成長紅利的同時，通過在不同行業和資產類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動。
馮爐丹指出，人工智能產業的加速發展成為市場的主旋律。海外領先AI企業和互聯網巨頭顯著加快了商業化進程，AI技術開始重塑傳統互聯網的搜索、社交、電商等領域，邊界逐漸模糊。各大科技公司在鞏固既有業務護城河的同時，積極拓展AI時代的新場景和新觸點，力圖建立與用戶更深度、更長時的連接。
這種戰略轉向不僅體現在產品層面，更反映在組織架構和資源配置的根本性調整上。這催生了海外新一輪的AI基礎設施建設熱潮，科技巨頭不僅投入巨額現金流進行數據中心和算力集群的建設，更開始積極運用債務、股權融資等多元化金融工具，為未來更大規模的AI軍備競賽儲備彈藥。
