證券時報網
嚴翠
2025-10-31 21:17
昨夜今晨，現貨黃金價格大漲，盤中一度突破4378美元/盎司，再創歷史新高。截至發稿，現貨黃金價格報4356.13美元/盎司。
16日，上海黃金交易所發布通知，內容提到，近期影響市場穩定的因素較多，國際貴金屬價格波動劇烈。提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。
上期所發布通知，近期國際形勢復雜多變，貴金屬市場波動較大，請各有關單位采取相應措施，提示投資者做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩運行。
近日，工商銀行、建設銀行等多家銀行發布提示，近期國內外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升。建議投資者基于財務狀況及風險承受能力理性投資，合理安排貴金屬資產規模。
其中，工商銀行5天兩度發布風險提示，15日補充道，建議投資者分散配置，避免單一重倉黃金，通過定投等方式配置黃金資產。
中國銀行宣布從15日起，購買積存金產品（一種黃金投資的儲蓄產品）或創建積存定投計劃時，最小購買金額由850元調整為950元。
世界黃金協會：從戰略層面看 黃金的總體持倉依然處于低位
世界黃金協會發布的月度評論稱，當前投資者擔心黃金處于顯著的超買狀態，并且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出現反彈從而打壓金價。但從戰略層面看，黃金的總體持倉依然處于低位。據世界黃金協會制作的數據表，目前散戶黃金投資占全球資產的比重在2%以下，央行黃金占外匯儲備總量的比重在30%以下，兩者占比均遠未觸及1980年的歷史高位。
美聯儲理事米蘭：應降息50個基點
10月16日，美聯儲理事米蘭表示，美聯儲應該降息50個基點，但預計實際將降25個基點。“沒有必要以超過50個基點的幅度降息。我與同事之間政策觀點的分歧更多在于降息的速度，而非最終的目標。”
米蘭表示，近期長期收益率的下降表明市場認為美聯儲降息是正確的決定。
作為美聯儲FOMC成員之一，米蘭目前擔任美聯儲票委。對于接下來的利率決議，米蘭此前主張在未來數月應繼續大幅降息以保護美國勞動力市場，年內累計降息幅度需達125個基點。
此外，美聯儲理事沃勒周四表示，“我們可以先降息25個基點，觀察市場反應，再獲取更清晰的政策路徑判斷。降息是正確的舉措”。
他認為，美聯儲發布的《褐皮書》并未顯示形勢一片大好、經濟蓬勃發展。今年年底美國GDP可能走弱。
A股結構性分化明顯
10月16日，A股三大指數呈現早盤低開反彈、午后窄幅震蕩的走勢。截至收盤，上證綜指漲0.1%，報3916.23點；深證成指跌0.25%，報13086.41點；創業板指漲0.38%，報3037.44點；科創50指數跌0.94%，報1416.58點。滬深兩市成交額1.93萬億元，較上一個交易日縮量1417億元，市場近4200只個股下跌，市場呈現結構性分化。
股指期貨方面，滬深300股指期貨（IF）和上證50股指期貨（IH）主力合約分別上漲0.38%和0.80%，中證500股指期貨（IC）和中證1000股指期貨（IM）主力合約則分別下跌1.01%和0.95%。
談及近期A股市場表現，申銀萬國期貨研究所股指分析師賈婷婷在接受期貨日報記者采訪時表示，代表權重藍籌的IF和IH表現相對堅挺，成分股中占比較高的煤炭、銀行和食品飲料板塊漲幅靠前，支撐了指數上漲。而聚焦中小盤成長股的IC和IM跌幅相對較大，主要受前期漲幅較大的電子、AI等成長板塊調整影響。
外部環境方面，賈婷婷表示，特朗普政府宣布自11月1日起對中國商品加征100%關稅后美股大幅下跌，科技股承壓。風險情緒對A股成長型股票帶來不利影響，尤其是半導體、AI等板塊。
中美貿易摩擦升級，讓很多投資者回憶起4月初的極端行情。海通期貨股指分析師許青辰認為，4月A股交易并未顯著過熱，而當前交易過熱的跡象較為明顯，且市場整體的擁擠度也偏高。
“此外，今年4月初時，市場的增量流動性主要來自散戶。今年8月后，增量流動性已經由融資盤主導，融資盤本身具有較強的趨勢交易特征，即‘追漲殺跌’。”許青辰表示，本次貿易摩擦升級可能成為A股階段性調整的“催化劑”，杠桿資金流入速度或明顯放緩，甚至可能階段性流出。
在前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍看來，本輪“牛市”背后的邏輯主要得益于經濟數據改善預期增強和多路資金流入。特朗普政府宣布自11月1日起加征100%關稅，很可能是一種極限施壓手段，也是其在談判中的慣用伎倆。因此，楊德龍認為本次貿易摩擦升級對市場的影響遠不及上一次。
展望后市，許青辰認為，近期A股的市場風格趨于保守，小市值標的的表現會相對較弱。從中期來看，居民存款入市的潛力還很大，目前還不是考慮“牛市”是否結束的時候。隨著階段性調整結束，市場風格會重新切換到相對激進的狀態。
楊德龍建議，對于當前的行情，投資者可保持信心與耐心。從政策面看，美聯儲10月降息25個基點的概率接近100%，12月可能再次降息。美聯儲降息將為我國央行實施適度寬松的貨幣政策打下基礎，年底前央行可能通過降息降準的方式穩住樓市、股市，提振經濟。在低利率的環境下，資金將偏好彈性較大的權益類資產。當前，我國居民存款高達160萬億元，隨著本輪“牛市”啟動，居民存款向資本市場轉移的趨勢日益明顯。
“我們認為后續可重點關注三方面因素。”賈婷婷進一步表示，首先是中美貿易談判的進展，關稅威脅是否會轉化為實際政策；其次是中長期政策信號，尤其是“新質生產力”相關領域的支持措施；最后是三季報披露進入關鍵期，需重點跟蹤上市公司盈利質量與指引變化，特別是科技板塊業績情況和周期板塊的盈利持續性。
