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趙黎昀
2025-10-22 20:14
10月13日晚間，東方鐵塔(002545)披露2025年前三季度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)歸母凈利潤7.5億元至9億元，較上年同期的4.66億元大幅增長60.83%至93%；扣非后凈利潤區(qū)間為7.3億元至8.8億元，同比增幅58.60%至91.19%。東方鐵塔表示，鉀肥生產(chǎn)線穩(wěn)定運行與氯化鉀價格同比上漲，是業(yè)績大幅提升的核心原因。
資料顯示，目前東方鐵塔已形成以鉀肥為主導的產(chǎn)業(yè)格局，2025年上半年該公司化工板塊營收占比達66.8%，制造業(yè)占比32.44%，其他業(yè)務占比不足1%。結合中期業(yè)績數(shù)據(jù)推算，第三季度單季歸母凈利潤約為2.57億元至4.07億元，較去年同期的1.88億元同比增長36.7%至116.5%，呈現(xiàn)逐季加速增長態(tài)勢。
2025年全球鉀肥市場景氣度回升，作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)核心肥料，鉀肥價格在多重因素驅(qū)動下持續(xù)走高，中國2025年鉀肥大合同價格敲定346美元/噸，較上年上漲27%，創(chuàng)近年新高。
這一輪價格上漲源于全球供需格局的深刻變化。供給端，俄羅斯Uralkali與白俄羅斯Belaruskali兩大巨頭因設備檢修計劃減產(chǎn)，預計全年減少產(chǎn)能160萬噸以上；需求端，全球鉀肥消費量預計增至7430萬噸，亞洲與南美洲需求占比超60%。業(yè)內(nèi)人士指出，當前國內(nèi)氯化鉀市場價已較年初上漲23%，且?guī)齑嫣幱谖迥甑臀弧?/p>
對于東方鐵塔而言，穩(wěn)定的生產(chǎn)能力成為把握漲價紅利的關鍵。不同于國內(nèi)部分企業(yè)受資源約束影響，該公司鉀肥生產(chǎn)線持續(xù)滿負荷運行，得以充分享受價格上漲帶來的盈利彈性。
當前，我國作為全球最大鉀肥消費國，年需求量超2000萬噸，但國內(nèi)可采儲量僅能支撐20—30年開采，進口依存度高達67%。為此，國家推行“三分之一國產(chǎn)、三分之一進口、三分之一境外基地”戰(zhàn)略，東方鐵塔等企業(yè)的海外布局已初見成效。
券商研報指出，從行業(yè)競爭看，國內(nèi)鉀肥市場呈現(xiàn)“龍頭主導、新興崛起”的特征。鹽湖股份以500萬噸年產(chǎn)能占據(jù)60%以上市場份額，東方鐵塔等企業(yè)通過技術升級與海外擴張，正逐步打破傳統(tǒng)格局。2025年以來，老撾等新興產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能快速釋放，中國境外鉀肥項目總設計產(chǎn)能已達2000萬噸，未來五年還將新增400萬噸—500萬噸產(chǎn)能，為國內(nèi)企業(yè)業(yè)績增長提供持續(xù)動力。
東方鐵塔此前透露，目前公司老撾產(chǎn)業(yè)園招商、建設等方面進展順利，園區(qū)內(nèi)多個項目已經(jīng)開工建設，園區(qū)簽約的光伏、溴素、硫酸鉀、復合肥等項目可以降低公司生產(chǎn)成本、延伸公司產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，公司將通過股權合作、原料供應等方式進一步提升經(jīng)濟效益。
此外，東方鐵塔表示，從當前的供需關系來看，未來鉀鹽價格將在較長時間維持以 3000 元/噸為中樞上下波動的趨勢，價格中樞較此前有所上移。
