數(shù)據(jù)來源：國際金融協(xié)會(huì)報(bào)告

■ 全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)顯示，9月4日至10日，主動(dòng)配置型外資凈流入中國市場(chǎng)1.1億元，為連續(xù)四周凈流入

■ 國際金融協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，8月外國投資者向中國市場(chǎng)股票和債券投資組合凈投入約390億美元

9月以來，多項(xiàng)新鮮出爐的數(shù)據(jù)印證了外資對(duì)中國市場(chǎng)的投資熱情。全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)配置型外資連續(xù)數(shù)周凈流入中國市場(chǎng)。國際金融協(xié)會(huì)（IIF）發(fā)布的報(bào)告顯示，8月外國投資者向新興市場(chǎng)股票和債券投資組合投入近450億美元，為近一年來的最高規(guī)模，其中流入中國市場(chǎng)投資組合的資金占據(jù)主要部分。

與此同時(shí)，摩根士丹利、瑞銀等國際投行觀察到海外投資者對(duì)中國資產(chǎn)的興趣達(dá)到近年高點(diǎn)。在國際投行看來，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策支持、中國企業(yè)的不斷創(chuàng)新和盈利改善等因素，共同提升了外資的投資意愿。

國際資金加速布局中國資產(chǎn)

EPFR發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周（9月4日至10日）全球股票市場(chǎng)資金流向有所分化，發(fā)達(dá)市場(chǎng)資金大幅流出，新興市場(chǎng)小幅流入。

華泰證券研報(bào)將數(shù)據(jù)進(jìn)一步拆解稱，從結(jié)構(gòu)上看，EPFR口徑下的主動(dòng)配置型外資上周凈流入中國市場(chǎng)1.1億元，連續(xù)四周凈流入，凈流入時(shí)長創(chuàng)2024年以來新高，顯示外資對(duì)中國資產(chǎn)的關(guān)注度邊際回升。不過，上周被動(dòng)配置型外資轉(zhuǎn)向凈流出。

國際金融協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，8月外國投資者向新興市場(chǎng)股票和債券投資組合投入448億美元，為近一年來的最高規(guī)模。其中，流入中國市場(chǎng)投資組合的資金占據(jù)主要部分。具體來看，8月中國債券獲283億美元凈流入，中國股票獲108億美元凈流入，二者合計(jì)凈流入約390億美元。與此同時(shí)，中國以外新興市場(chǎng)債券吸引了132億美元的資金流入，中國以外新興市場(chǎng)股票資金凈流出74億美元。

國際投行同樣觀察到這一全球資金流向的變化。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅在研報(bào)中表示，近期在美國進(jìn)行了為期一周半的路演后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前美國投資者對(duì)中國股票市場(chǎng)的興趣遠(yuǎn)高于2021年至2024年。王瀅稱，超過90%的美國投資者明確表示愿意增加中國市場(chǎng)配置，這一比例為2021年初以來的最高。

“今年以來，我們看到國際投資者對(duì)中國資產(chǎn)的投資信心不斷增強(qiáng)，特別是在全球分散資產(chǎn)配置的大趨勢(shì)下，海外投資者對(duì)非美元資產(chǎn)、對(duì)中國資產(chǎn)配置的意愿逐步提高。”瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國主管房東明在日前舉辦的瑞銀證券中國A股研討會(huì)上說。在瑞銀證券一年一度的研討會(huì)參會(huì)投資者中，今年來自美國、中東地區(qū)的國際投資者較往年顯著增加。

投資興趣向A股市場(chǎng)延伸

王瀅提及，當(dāng)前美國投資者的視野不再局限于美股存托憑證（ADR）與互聯(lián)網(wǎng)板塊，而是開始關(guān)注A股。過去受交易時(shí)段限制，美國資金主要聚焦以ADR形式于美股上市的中概股。然而，AI、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人、新消費(fèi)等主題近年更多只在港股與A股交易。此外，一些量化基金與宏觀基金會(huì)選擇通過A股ETF和股指期貨等工具進(jìn)入中國市場(chǎng)，以便更高效地參與。

王瀅認(rèn)為，多重因素共同推高了這一投資意愿：首先，中國在人形機(jī)器人、生物科技、新藥研發(fā)等細(xì)分賽道已占據(jù)全球領(lǐng)先地位，國際投資者必須正視并參與這一市場(chǎng)；其次，中國政策層持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長、穩(wěn)股市；再其次，中國市場(chǎng)的流動(dòng)性顯著改善；最后，當(dāng)前投資者的組合過度集中于美國市場(chǎng)，分散化配置的需求上升。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在媒體會(huì)上分享稱，總體而言，海外投資者對(duì)近期A股市場(chǎng)反彈的興趣顯著提升。

盡管投資者興趣大幅提升，但美國資金流入中國市場(chǎng)的進(jìn)程仍處于起步階段。王瀅認(rèn)為，許多美國投資者需要時(shí)間在個(gè)股層面“補(bǔ)課”，尤其是在人形機(jī)器人、自動(dòng)化、新消費(fèi)等缺乏美股對(duì)標(biāo)品的領(lǐng)域。摩根士丹利的資金流向與倉位數(shù)據(jù)顯示，美國投資者管理的三類委托賬戶中（全球、新興市場(chǎng)及除日本外亞太地區(qū)），全球以及新興市場(chǎng)委托賬戶后續(xù)加倉中國市場(chǎng)的空間更大。

“展望未來，我們認(rèn)為海外投資者有充足的加倉A股的空間。隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，中國企業(yè)的創(chuàng)新火花幫助企業(yè)基本面兌現(xiàn)盈利增長，疊加‘反內(nèi)卷’政策的落地，將進(jìn)一步提振全球投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心。”孟磊稱。