證券時(shí)報(bào)記者 王小芊

今年以來(lái)，隨著市場(chǎng)逐步回暖，部分主題板塊行情火熱，權(quán)益基金漲勢(shì)喜人。多只基金年內(nèi)漲幅超過(guò)了100%，成為名副其實(shí)的“翻倍基”。

整體來(lái)看，“翻倍基”大多集中在科創(chuàng)、醫(yī)藥等高景氣賽道，不少基金經(jīng)理在板塊配置和重倉(cāng)股選擇上，捕捉到了階段性主線行情。從基金規(guī)模和資金流入情況來(lái)看，“翻倍基”在上半年也獲得資金青睞，部分產(chǎn)品的管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍增長(zhǎng)。

翻倍股造就“翻倍基”

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月16日，年內(nèi)已有75只基金（A、C類不合并）躋身“翻倍基”行列。其中，永贏科技智選、匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選等產(chǎn)品的表現(xiàn)尤為突出，年內(nèi)收益率突破150%。

從具體產(chǎn)品看，永贏科技智選A年內(nèi)收益率達(dá)到187.18%，成為今年最具代表性的“翻倍基”之一。該基金聚焦于科技股，二季報(bào)顯示，其代表性重倉(cāng)股包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等，這些標(biāo)的年內(nèi)漲幅巨大，其中新易盛的漲幅超過(guò)300%。

另一只表現(xiàn)突出的匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選C，以布局醫(yī)藥創(chuàng)新為主，年內(nèi)收益率達(dá)177.07%，其前十大重倉(cāng)股中，映恩生物-B、科倫博泰生物-B和信達(dá)生物的漲幅均超過(guò)100%，顯著推動(dòng)了凈值大幅上行。

“翻倍基”在吸金效應(yīng)上同樣表現(xiàn)突出。從基金規(guī)模看，部分凈值翻倍的基金在年內(nèi)出現(xiàn)顯著擴(kuò)容。以永贏科技智選為例，該基金去年末的規(guī)模為0.26億元，今年一季度末為2.52億元，二季度末升至11.66億元，資金追捧熱度可見(jiàn)一斑。

與此同時(shí)，也有多只“翻倍基”相繼設(shè)置大額申購(gòu)上限，以防止規(guī)模過(guò)快擴(kuò)張影響投資運(yùn)作。例如，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選就于7月28日起暫停申購(gòu)。

驅(qū)動(dòng)力量來(lái)自科技創(chuàng)新

從板塊分布來(lái)看，“翻倍基”的業(yè)績(jī)與行業(yè)主題高度綁定，基本都集中在科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

科技主線是今年以來(lái)的最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力量。人工智能、人形機(jī)器人、光通信等板塊在政策支持和產(chǎn)業(yè)落地的推動(dòng)下持續(xù)活躍。永贏科技智選在季報(bào)中提到，全球AI應(yīng)用已經(jīng)進(jìn)入較為健康的成長(zhǎng)階段，大廠、新AI云、主權(quán)國(guó)家等主體的算力投入信心進(jìn)一步加強(qiáng)。該基金在報(bào)告期內(nèi)維持高倉(cāng)位運(yùn)作，并在二季度完成了倉(cāng)位調(diào)整，關(guān)注全球云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的投資方向。

另一只“翻倍基”中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基金經(jīng)理馮爐丹也表示，報(bào)告期內(nèi)基金整體維持較高倉(cāng)位運(yùn)作，重點(diǎn)圍繞六大AI核心方向進(jìn)行配置：AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、智能機(jī)器人、智能駕駛及端側(cè)AI。

與此同時(shí)，創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械標(biāo)的也表現(xiàn)突出。匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選在季報(bào)中分析，中國(guó)創(chuàng)新追趕和反超國(guó)際先進(jìn)水平的證據(jù)持續(xù)積累，這一趨勢(shì)有望延續(xù)。中國(guó)新藥研發(fā)的高效率、高產(chǎn)出、高性價(jià)比開(kāi)始吸引世界的關(guān)注，也為中國(guó)新藥公司打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。

需要注意風(fēng)險(xiǎn)管理

滬上一位基金評(píng)價(jià)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，“翻倍基”的批量出現(xiàn)是市場(chǎng)情緒、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和資金共振的結(jié)果。一方面，權(quán)益市場(chǎng)回暖、流動(dòng)性環(huán)境改善，為高波動(dòng)主題基金提供了土壤；另一方面，基金經(jīng)理在行業(yè)配置和個(gè)股選擇上的前瞻性判斷放大了收益彈性。未來(lái)，“翻倍基”能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，仍取決于市場(chǎng)主線與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的延續(xù)性。

上述基金評(píng)價(jià)人士進(jìn)一步表示，在階段性行情中，資金進(jìn)入熱門賽道，疊加政策與產(chǎn)業(yè)因素共振，部分基金得以實(shí)現(xiàn)凈值迅速攀升。然而，若要在更長(zhǎng)周期保持領(lǐng)先地位，僅靠賽道紅利并不夠，投研團(tuán)隊(duì)的選股能力、倉(cāng)位管理與行業(yè)判斷，才是維持競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素。未來(lái)，能否在市場(chǎng)輪動(dòng)中持續(xù)捕捉新機(jī)會(huì)，將直接決定這些基金好的業(yè)績(jī)能否持續(xù)。

在該人士看來(lái)，亮眼的業(yè)績(jī)之余，投資者也需注意風(fēng)險(xiǎn)管理。首先是估值方面，不少翻倍基金的重倉(cāng)股市盈率已處于歷史高位，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)不容低估。其次是行業(yè)輪動(dòng)方面，今年以來(lái)熱點(diǎn)頻繁切換，若所持賽道進(jìn)入調(diào)整期，產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)將更加劇烈。此外，規(guī)模與流動(dòng)性問(wèn)題也不容忽視。部分翻倍基金在規(guī)模迅速擴(kuò)張后，配置難度增加，重倉(cāng)股調(diào)整空間受限，甚至可能對(duì)未來(lái)操作靈活性形成約束。對(duì)于投資者而言，合理配置與分散投資依舊是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的有效手段。

該人士提醒投資者，翻倍基金往往具備階段性強(qiáng)勢(shì)的特征，但不代表其長(zhǎng)期必然具備超額收益。投資者在選擇時(shí)，應(yīng)避免在業(yè)績(jī)已經(jīng)大幅上漲后盲目追高，而是要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，關(guān)注基金經(jīng)理長(zhǎng)期穩(wěn)定的投研能力與產(chǎn)品的回撤控制水平。換句話說(shuō)，如何在追求收益的同時(shí)，確保投資體驗(yàn)與持有耐心，是未來(lái)投資決策中不可忽視的核心要素。