時隔半年，中基協公布了今年上半年公募基金銷售機構的保有量百強榜單。

公募基金在7月末首次突破35萬億元大關，銷售機構的保有規模也水漲船高。界面新聞記者統計發現，前100家銷售機構的非貨基金保有量為10.19萬億元，首次突破10萬億元，比2024年底的9.54萬億增加了6513億元，環比增長6.8%。

具體到各家銷售機構的排名來看，螞蟻基金和招商銀行仍呈現“強者恒強”的態勢。其中，螞蟻基金的權益基金、非貨基金、股票型基金相比去年下半年分別增加841億元、1146億元、709億元。招商銀行的權益基金、非貨基金、股票型基金相比去年下半年分別增加815億元、915億元、153億元。

表：2025上半年基金銷售保有規模百強榜明細 來源：中基協 界面新聞整理

從權益基金的保有量百強名單來看，排名前十的銷售機構保有規模合計3.03萬億元，占100家代銷機構總規模的58.90%。其中，共有9家機構的權益基金保有規模超過千億元大關，其中銀行就有5家，包括工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、農業銀行等。

此外，有39家銷售機構相比去年下半年保有量下滑，中國民生銀行今年上半年的權益基金保有量為626億元，相比去年下半年減少了102億元。上海好買基金、浙江同花順基金的權益基金保有量分別為281億元、157億元，相比去年下半年分別減少了64億元、60億元。

從非貨基金保有量來看，“千億俱樂部”的銷售機構從2024年底的22家增至26家。工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行今年上半年的非貨保有量相比去年下半年均有所減少。

界面新聞記者了解到，這是因為今年上半年債券市場收益率走低，銀行端的客戶陸續贖回債券基金和低風險的偏債混合基金，并逐步加倉指數基金。

其中，國泰海通合并銷售數據后，躋身千億銷售俱樂部，排名也從2024年的26名上升至17名。此外，招商證券、中信建投證券以及浦發銀行的非貨保有量也超過了千億元。

受益于指數基金的火熱，券商渠道搭上了“快班車”，股票型指數基金的保有量有了較大的提升。今年上半年，股票型指數基金保有規模超過1000億元的銷售機構共有三家，分別是螞蟻基金、中信證券和華泰證券，保有規模分別為3910億元、1223億元和1150億元。

而在股票型指數基金保有規模前十的機構中，券商占了七席，且保有規模還在快速增加中。這反映出代銷金融產品能力已是衡量券商財富管理轉型成效的核心指標之一，也成了各家機構的“兵家必爭之地”。

不過，界面新聞記者也發現，雖然頭部機構的保有規模仍在顯著增加，但中小機構與頭部機構的差距仍在進一步拉大。代銷百強的排行榜中，有43家權益基金保有規模不足百億元，24家不足50億元。

9月5日，證監會就《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（征求意見稿）》（下稱“《規定》”）公開征求意見。對于目前實行的“客戶維護費不超過管理費50%上限”，《規定》提到，面向機構投資者銷售形成的權益類基金保有量尾傭比例上限維持30%不變，而其他產品則下降一半。

“現在靴子落地，可以說好于我們的預期，對代銷機構的收入影響并沒有想象中的那么大。”有互聯網代銷平臺市場部人士稱，從認申購費層面來看，當前大多數基金產品的認申購費率已降至0.1%左右，《規定》實際影響較小；其次，客戶服務費層面，各類別基金產品費率有差異，但整體也低于《規定》上限。

螞蟻基金董事長王珺對界面新聞記者表示，螞蟻基金已經多年保持對申購費打折。螞蟻基金內部數據顯示，自2016年至2024年，螞蟻基金累計預估為投資者節省了超500億元交易手續費。

國信證券經濟研究所金融團隊發表研報稱，從公募的代銷機構層面來看，未來預計將形成銀行、券商和互聯網三方新格局。商業銀行未來或主打“現金管理類產品+傳統公募首發+保險”代銷，券商主打“被動指數（寬基+Smart beta，含ETF和聯接）+券結基金+私募（尤其量化等細分產品線）”，而互聯網三方平臺則主打流量變現模式，憑借流量優勢和投顧能力加強對長尾客戶覆蓋。