證券時(shí)報(bào)記者 吳瞬

自去年下半年以來(lái)，港股市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，呈現(xiàn)出一派新氣象。同時(shí)，一大批在各自領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟的科技企業(yè)紛紛涌入，港股市場(chǎng)正成為最前沿科技企業(yè)的聚集地，科創(chuàng)生態(tài)圈初步成型。

9月5日，2025香港交易所未來(lái)科技峰會(huì)在深圳舉行。會(huì)上，香港交易所集團(tuán)行政總裁陳翊庭表示，港股新股市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭仍在持續(xù)，目前上市科正在處理的上市申請(qǐng)超過(guò)200家企業(yè)，其中接近一半來(lái)自科技企業(yè)。

“過(guò)去一年，我們見(jiàn)證了中國(guó)科技力量的集中爆發(fā)，也見(jiàn)證了全球投資熱情重回香港市場(chǎng)。展望未來(lái)，我們將持續(xù)提升平臺(tái)與基礎(chǔ)設(shè)施，繼續(xù)為市場(chǎng)提供多元化產(chǎn)品、充裕的流動(dòng)性和高效的互聯(lián)互通機(jī)制，服務(wù)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)科技和創(chuàng)新。”陳翊庭說(shuō)。

科創(chuàng)生態(tài)圈逐步成型

不同于多年前，近年來(lái)，港股市場(chǎng)企業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)更新，早已大變樣。隨著越來(lái)越多科技公司赴港上市，科技已成為港交所的一張“新名片”，以人工智能（AI）、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、新能源、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)為核心的科創(chuàng)生態(tài)圈逐步成型。

據(jù)了解，2018年以前，港股的行業(yè)結(jié)構(gòu)主要由金融、地產(chǎn)、能源及消費(fèi)構(gòu)成，2018年以后出現(xiàn)顯著變化。一大批TMT（科技、媒體、通信）、生物醫(yī)藥類企業(yè)聚集在港股市場(chǎng)，成為港股最具活力的板塊之一。

目前的港股市場(chǎng)，可謂“群星璀璨”。騰訊、阿里、京東、美團(tuán)、百度、小米等巨頭林立，生物醫(yī)藥、人工智能、新能源等各行各業(yè)的“小巨人”不斷涌入，再加之此前早已上市多年的金融、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)巨頭，港股市場(chǎng)如今已成為我國(guó)最具代表性、最具發(fā)展前景的上市市場(chǎng)之一。

外資青睞“科技新名片”

在陳翊庭看來(lái)，過(guò)去一年，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了令人振奮的突破。以人工智能為例，中國(guó)的科創(chuàng)企業(yè)在技術(shù)、成本效率與應(yīng)用落地方面都展現(xiàn)出了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，更標(biāo)志著中國(guó)在AI領(lǐng)域已經(jīng)從“跟跑”走向“領(lǐng)跑”。還有更多企業(yè)在機(jī)器人、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體、新能源、生物科技等前沿領(lǐng)域取得重要突破，集中體現(xiàn)了新質(zhì)生產(chǎn)力的爆發(fā)力，也增強(qiáng)了全球投資者對(duì)投資中國(guó)的興趣和信心。

“海外投資者參與新股認(rèn)購(gòu)的熱情明顯上漲，近期，不少國(guó)際長(zhǎng)線資金都積極參與了一些科創(chuàng)公司的新股認(rèn)購(gòu)，顯示了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)科技創(chuàng)新的濃厚興趣。”陳翊庭說(shuō)。

陳翊庭介紹，今年上半年香港市場(chǎng)開(kāi)局良好，現(xiàn)貨市場(chǎng)、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)及滬深港通的成交量都創(chuàng)下半年新高，新股市場(chǎng)的融資額也重回全球交易所榜首。今年以來(lái)，新股發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，截至8月底，融資總額達(dá)1345億港元，較2024年同期增長(zhǎng)接近六倍，遠(yuǎn)超全球新股融資額的同比增幅。其中，A+H上市模式表現(xiàn)突出，占上半年總?cè)谫Y額的七成，充分體現(xiàn)出內(nèi)地與香港市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。

“特別值得關(guān)注的是，隨著科技板塊的估值顯著提升，眾多科技企業(yè)把握市場(chǎng)窗口積極融資，今年的再融資總額中有接近40%來(lái)自科技企業(yè)。不僅有多家大型科技企業(yè)在港股市場(chǎng)成功進(jìn)行了再融資，還有一些高新科技企業(yè)通過(guò)持續(xù)增發(fā)多次成功融資，上市后的再融資金額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了兩三年前新股的融資額，充分體現(xiàn)了全球投資人對(duì)科技板塊的長(zhǎng)期看好。”陳翊庭說(shuō)。

持續(xù)改革提升吸引力

為什么越來(lái)越多的科創(chuàng)企業(yè)選擇港交所？原因并不復(fù)雜，港交所近年來(lái)不斷改革，為各類企業(yè)提供了更為便利的上市條件。

據(jù)了解，港交所的上市規(guī)則較為靈活和包容，在2018年允許未盈利的生物科技公司上市，2023年港交所在上市規(guī)則中加入第18C章，允許特專科技公司于聯(lián)交所主板上市。2024年8月，港交所進(jìn)一步降低特專科技公司的上市門檻，吸引更多具備發(fā)展?jié)摿Φ目萍计髽I(yè)赴港上市，推動(dòng)港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和多元化發(fā)展。

“港交所近年來(lái)一直在積極優(yōu)化上市制度，支持科技企業(yè)發(fā)展。今年，我們?cè)谶@方面也有不少進(jìn)展。”陳翊庭介紹，為了更好地服務(wù)科技企業(yè)，港交所今年5月正式推出“科企專線”，為18C特專科技公司及18A生物科技公司提供一站式上市咨詢服務(wù)。除了一對(duì)一的咨詢渠道，港交所也優(yōu)化了上市制度，與國(guó)際市場(chǎng)接軌，允許18C特專科技公司及18A生物科技公司保密遞交上市申請(qǐng)，便利它們的融資安排。

陳翊庭透露，截至今年8月底，港交所正在處理的18A生物科技公司上市申請(qǐng)有24家，還有12家特專科技企業(yè)通過(guò)18C章公開(kāi)遞交上市申請(qǐng)。這些企業(yè)涵蓋視覺(jué)智能、元宇宙與數(shù)字內(nèi)容平臺(tái)、智能駕駛、機(jī)器人等多個(gè)前沿領(lǐng)域，充分展現(xiàn)出香港市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的強(qiáng)大吸引力與包容性。

與此同時(shí)，港交所已完成對(duì)新股定價(jià)機(jī)制及公開(kāi)市場(chǎng)要求的優(yōu)化改革，相關(guān)上市新規(guī)已于今年8月正式實(shí)施。陳翊庭表示：“通過(guò)這次改革，我們希望能夠提升香港新股市場(chǎng)的吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。具體而言：第一，適度放寬了有關(guān)公眾持股比例的要求，為發(fā)行人提供更大的靈活性與確定性。第二，提升機(jī)構(gòu)投資者在新股定價(jià)過(guò)程中的參與度，從而提升新股定價(jià)的效率，增強(qiáng)市場(chǎng)定價(jià)的透明度與合理性，降低上市后股價(jià)大起大落的概率。”

此外，陳翊庭表示，港交所未來(lái)還將持續(xù)優(yōu)化制度安排，確保上市機(jī)制與時(shí)俱進(jìn)，更好地滿足企業(yè)和投資者的多元化需求。