8月18日，A股延續上攻勢頭，日成交額增至2.81萬億元。滬指創十年以來新高，創業板指突破去年“9·24”行情新高，北證50大漲約7%。4180只個股收紅，市場賺錢效應進一步升溫。

受訪人士表示，增量資金正加速涌入，成為A股持續上攻的核心引擎，本輪行情仍有延續空間，且A股彈性明顯優于港股。不過，在資金快速流入、估值迅速抬升的背景下，指數波動可能隨之加劇。建議投資者密切跟蹤政策動向與資金流向，保持對市場情緒及估值水平的高度敏感，并據此靈活調整倉位。

滬指創十年新高

滬指盤中一度沖至3745.94點，創十年新高，最終收漲0.85%報3728.03點；創業板指收漲2.84%報2606.2點，突破去年10月8日2576.22點的高點；深證成指收漲1.73%。滬深300、上證50微漲，科創50漲幅超過2%，北證50漲近7%。

近4個交易日，A股單日成交額持續突破2萬億元。今日市場賺錢效應顯著，4180只個股漲停，漲停股117只；1070只個股收跌，跌停股僅2只。杠桿資金加速回流，兩融余額8月5日重新站上2萬億元關口，截至8月15日滬深京三地合計已達2.06萬億元。

前海鉅陣資本首席投資官龍舫向《國際金融報》記者分析，近期行情的核心推力來自資金面。第二季度以來，散戶資金大舉入市，融資余額、私募基金規模持續攀升，個人投資者開戶數活躍，巨量新增資金正驅動A股持續上攻。

31個申萬一級行業中，僅石油石化、房地產板塊微跌。14個板塊漲幅超過1%，通信板塊以4.46%漲幅領先全場，德科立、銳捷網絡、劍橋科技、東信和平漲停；綜合、計算機板塊漲幅超過3%，亞泰集團漲停，科創信息、大智慧、淳中科技、華勝天成、中科金財、智微智能、中安科也紛紛漲停。

電子、國防軍工、傳媒板塊漲幅超過2%，13只電子個股漲停，其中天承科技、影石創新、南亞新材、奕東電子、騰景科技20cm漲停；中科海訊、四創電子、長城軍工、中天火箭、烽火電子漲停；華智數媒、華策影視20cm漲停。

社會服務、商貿零售、機械設備、汽車、電力設備、美容護理、醫藥生物等板塊也表現突出，冠龍節能、高瀾股份、強瑞技術等18只機械設備個股漲停，凌云股份、中鼎股份、長源東谷、晉拓股份、明新旭騰等8只汽車個股漲停。

液冷概念漲幅超過6%，光通信模塊、激光雷達、F5G概念、虛擬機器人、CPO概念漲幅均超過5%，AI語料、知識產權、同步磁阻電機、AI手機概念板塊均表現不錯。

Kimi概念、時空大數據、東數西算、財稅數字化、注冊制次新股、智譜AI、國產軟件、影視概念也大漲。

“A股的持續上攻，是政策、資金與產業深度融合的成果。A股市值突破100萬億元關口，不僅是數字的躍升，更是市場信心的里程碑。”黑崎資本首席戰略官陳興文告訴《國際金融報》記者，從國內看，政策托底與經濟復蘇預期形成共振，財政發力與貨幣寬松相輔相成，為市場筑牢基礎。科技板塊如算力工程、消費電子等領漲，反映市場對AI（人工智能）、數字經濟等新質生產力的押注，推動資產價值重估。從國際視角分析，美元降息周期開啟，全球資金回流新興市場，北向資金增持趨勢明確，內外資共振推升市場熱度。

“目前A股正處于牛市上半段，流動性驅動后仍有基本面驅動等待接棒。”星石投資副總經理、首席策略投資官方磊向《國際金融報》記者表示，市場短期調整后迅速重拾升勢，成交持續放大，風險偏好與交投情緒有望繼續升溫；股市賺錢效應的提升或將吸引場外資金入市，場內流動性依舊充裕，短期由資金面推動的行情動力仍強，股市中仍不乏機會。隨著政策持續發力，內需有望逐步企穩，企業盈利周期也將觸底回升，股市基本面驅動逐漸增強，有望帶來更持續、更扎實的上漲。

警惕潛在風險

A股不斷上攻并創出新高，接下來怎么走？當前投資者需要警惕哪些風險？

中金公司研究部首席國內策略分析師李求索告訴《國際金融報》記者，“增量資金加速入市，本輪行情有望延續，A股彈性優于港股。”不過，他也提醒，在資金快速流入、估值迅速抬升的背景下，指數波動可能有所加大。從結構看，“反內卷”等政策更利好新能源占比較高的A股指數，若后續政策力度進一步加碼，A股有望進一步受益。配置層面，他建議關注景氣高且有業績驗證的AI/算力、創新藥、軍工、有色等板塊；同時關注受益于“反內卷”政策的光伏，以及業績彈性大、受益于居民資金入市的券商、保險等行業。

“隨著大盤創下近10年新高，市場成交量突破2.8萬億元，短期局部過熱，市場面臨調整風險。”官龍舫提醒道，持倉布局方面，適當進行高低切換，平衡布局。具體來說，在繼續持有AI、機器人、電子、軍工等科創領域倉位的同時，可增配近期調整充分、高股息的紅利板塊，如電力、銀行、保險、煤炭、有色等板塊。

鴻涵首席投資官呼振翼分析稱，A股已呈現歷史牛市的典型交易特征。技術上看，市場在消化“9·24”高點后，中長期上漲空間將進一步打開。9月閱兵預期疊加美元降息節奏強化，俄烏沖突緩和并有望走向談判，整體看三季度投資機會偏正向。軍工、國產算力、國產半導體設備等板塊彈性突出；隨著8月下旬中報壓力釋放，行情有望更加普遍。中期而言，本輪上漲將是2022至2024年三年下跌的鏡像修復。

“A股有望開啟慢牛行情，但需警惕潛在風險。交易擁擠可能引發市場風格分化，部分傳統板塊資金流出，回調壓力隨之上升。政策落地效果與經濟復蘇節奏存在不確定性，可能影響市場走勢。此外，全球經濟形勢與地緣政治風險也不容忽視，可能對新興市場資金流產生沖擊。”陳興文建議，在持倉布局上，投資者可以聚焦科技自主可控、高端制造、數字經濟與國防安全等長線主線，兼顧低估值金融藍籌作為防御，保持中高倉位，適度均衡配置。密切關注政策動態與資金流向，以時間換空間，靜待牛市深化。同時，保持對市場情緒與估值水平的敏感度，適時調整倉位，以應對可能出現的短期波動。

名禹資產認為，目前中小盤和科技成長風格相對占優，聚焦產業邏輯確定方向或是最好的應對策略。投資機會上，重點關注科技成長方向，如機器人、國產算力、AI應用、液冷、軍工，以及中報業績亮眼的新消費、傳媒板塊，還有受益于海外授權和國內放量邏輯的創新藥等。