騰訊最新財報發布！

8月13日，騰訊控股（00700.HK）最新二季報顯示，當季騰訊實現營收1845億元，同比增長15%，經營利潤（Non-IFRS）692.5億元同比增長18%。騰訊方面表示，在資本開支同比三位數增長的高投入背景下，騰訊當季仍實現毛利22%與經營利潤（Non-IFRS）18%的雙增長，顯示AI投入與高質量增長的正循環不斷加固。

對此，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“2025年第二季，我們在AI領域持續投入并從中獲益，收入及非國際財務報告準則經營盈利均取得雙位數同比增長。《王者榮耀》及《和平精英》等長青游戲向平臺化進化并加大了AI的應用，新游戲如《三角洲行動》亦取得了突破，使得我們的游戲業務在用戶及收入側均表現出色。我們致力于通過賦能微信內更多應用場景，推動AI原生應用元寶的使用量，升級我們混元基礎模型的能力，為用戶及企業帶來更進一步的AI增益。”

值得注意的是，今年以來，騰訊股價持續回暖，8月13日上漲4.74%，股價已達到每股586港元，這是2022年騰訊股價跌破每股200港元以來的新高，今年累計漲幅超過40%。不僅是騰訊，騰訊旗下的閱文集團、騰訊音樂今年以來同樣表現亮眼，8月13日的漲幅分別達到19.62%和15.63%，今年以來漲幅分別達到48.1%、133.67%。

資本開支同比增長119%至191.1億元

二季度，騰訊延續高質量增長，核心業務底盤根基深厚，AI驅動的新動能蓬勃迸發。

具體來看，騰訊增值服務收入同比增長16%至913.7億元，其中游戲業務在長青戰略深化實踐及AI能力驅動下，收入同比增長22%，連續三季保持20%以上增速。在去年高基數背景下，本土游戲市場仍憑借《三角洲行動》《無畏契約》《和平精英》等產品的出色表現，實現17%的穩健增長。其中，《三角洲行動》上線后市場表現持續攀升，7月的平均日活突破2000萬，躋身中國游戲流水Top 3、DAU Top 5之列。

騰訊營銷服務同樣表現強勁，當季收入達357.6億元，同比增速達20%，超出行業平均水平，并實現連續十一季兩位數同比增長。財報指出，該增長主要受益于AI 驅動的廣告平臺改進及微信交易生態的提升，推動了廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜的強勁需求。二季度主要行業的營銷服務收入均有所增長。

金融科技及企業服務業務本季明顯改善，收入同比增長10%至555.4億元。金融科技服務收入的增長受益于消費貸款服務、商業支付活動及理財服務的收入增長。企業服務收入的增速較近幾個季度有所加快，得益于企業客戶對AI 相關服務的需求增加，包括GPU租賃和API token 使用，以及商家技術服務費的增長。

在核心業務堅實增長的同時，騰訊持續加碼AI戰略投入：二季度研發投入同比增長17%至202.5億元，資本開支同比增長119%至191.1億元。自去年四季度戰略加速以來，騰訊累計資本開支達831.6億元，當期自由現金流仍保持430億元的充裕水平。

騰訊元寶深度融入微信、QQ等核心場景

據介紹，依托持續的算力投入、強大的產品矩陣和豐富的應用場景，騰訊在推動AI核心技術突破的同時加速技術擴散，這一戰略成效尤其體現在混元大模型的快速發展上。

財報指出，騰訊數據增強與合成技術，提升了數據的質量與多樣性，并通過更有效的預訓練與后訓練擴展，增強了混元的基礎模型能力。今年以來，“混元家族”持續拓展：快思考模型混元TurboS、深度思考模型混元T1雙雙迭代，并且陸續開源了Hunyuan A13B、混元0.5B、混元1.8B等多個中小尺寸模型。此外，混元圖像2.0、混元3D v2.5及混元游戲視覺生成等一系列多模態模型也同步“上新”。

通過持續迭代與全面開源，騰訊混元形成了“創新—擴散—再突破”的良性循環。混元多模態理解模型在LMArena Vision位列國內榜首；混元3D模型以領先行業的幾何精度、紋理真實度、指令與3D 對齊能力，根據Hugging Face 排名第一。越來越多的游戲開發者、3D打印企業及專業設計師采用混元3D模型來生成數字資產。

這些技術突破不僅體現在模型性能的提升上，更推動了開源生態的蓬勃發展。騰訊混元已開放完整的多模態生成能力，圖像和視頻衍生模型總數達3000個，混元3D系列模型社區下載量突破230萬次。

技術落地方面，騰訊混元3D技術正在多個領域加速應用：v2.5版本已全面上線騰訊云，服務于游戲開發、影視制作、電商營銷等領域；同時支持全球知名消費級3D打印平臺MakerWorld和MakeNow，顯著提升其建模效率；全球首個設計AI Agent Lovart也首選混元3D進行內容生成。

在混元技術生態不斷擴容的過程中，騰訊AI應用也持續深化C端服務，“好用的AI”加速融入到用戶的生活與工作中。

二季度，騰訊元寶保持高頻迭代，并深度融入微信、QQ等核心場景，打造出獨特的“DeepSeek+”能力體系，在圖片理解、文生圖、文生視頻、垂類信源、語音交互以及騰訊生態適配方面展現出超越基礎模型的獨特優勢；QQ瀏覽器升級為AI瀏覽器，并推出搭載混元和DeepSeek的QBot，2025年高考季免費服務超5000萬用戶；ima知識庫生態快速發展，當季可分享私域內容環比增長超200%，知識號公域內容總量超2000萬。

國際收入連續四季創新高，騰訊出品厚積薄發

憑借扎實的技術能力和產品實力，騰訊國際市場影響力也在不斷擴大。今年以來，騰訊游戲、云服務和微信生態等在海外市場均取得積極進展。

國際游戲表現尤為突出。伴隨著游戲出海政策紅利釋放，上半年國內廠商海外市場整體回暖，騰訊更迎來厚積薄發。受益于Supercell游戲、《PUBG MOBILE》、《沙丘：覺醒》等表現出色，二季度國際市場游戲收入增長35%至188億元，連續四個季度刷新歷史高點。

Supercell旗下的經典產品《部落沖突：皇室戰爭》今年大刀闊斧改革，實現“逆齡??”。據APPMagic統計，其5?流?同?增?46%，刷新近三年月流水新高。另據Sensor Tower，上半年其DAU升?全球第三，是Supercell?前?活最?的產品。

《沙丘：覺醒》由騰訊旗下Funcom工作室研發，6月上線不到半個?內全球銷量突破100萬套，Steam同時在線峰值超18.9萬，獲85%“特別好評”。

騰訊云國際化持續深化，上半年助力GoTo、正大、e&UAE等國際客戶提升效率，并支持美團Keeta、美的、泡泡瑪特、楊國福等中國企業加速出海。截至目前，騰訊云累計服務超10000家海外客戶，業務覆蓋80多個國家和地區。為進一步拓展全球布局，騰訊還宣布將投資1.5億美元在沙特建設中東首個數據中心，并在日本大阪新建第三個數據中心及設立區域辦公室，持續深耕亞洲、歐洲及中東市場。

微信生態則通過小程序與支付持續優化出境及全球用戶的體驗。在交通出行領域，“Triplabo旅韓”小程序覆蓋韓國釜山地鐵線路；“Uber全球打車”小程序上線并開通中國香港和日本服務，未來數月將擴展至更多國家和地區。截至上半年，已有92個境外國家和地區的企業和組織通過微信小程序服務全球用戶，中國港澳地區小程序月活躍用戶達數百萬，日本和新加坡地區小程序月活躍用戶均突破百萬。支付方面，外卡服務升級和境外支付網絡建設持續推進，日前在馬來西亞已實現通過DuitNow二維碼支付接入260萬當地商戶，便利用戶跨境消費。

責編：萬健祎

校對：姚遠