百濟神州上修全年預期，美股盤前走高。

8月6日，百濟神州(688235)披露2025年財務業績顯示，2025 年半年度實現凈利潤4.5億元，A股上市后首次實現半年度業績盈利。公司同步上調全年營收預計區間下限，并將預期毛利率上調至“80%至 90%的中高位區間”。

受此影響，百濟神州美股盤前一度上漲逾4%。

上半年盈利4.5億元

財報顯示，2025年上半年，百濟神州營業總收入175.18億元，較上年同比上升46.0%；歸母凈利潤4.50億元，扣非后凈利潤2.61億元，均實現同比扭虧為盈。

公司第二季度業績表現略高于市場預期。此前在今年一季度，百濟神州首次實現GAAP下的季度盈利，A股財務數據中歸母凈利潤為-0.95億元。

“第二季度強勁的表現，進一步鞏固了公司在全球腫瘤治療領域的領先地位，并充分證明了我們實現可持續、長期增長的能力。” 百濟神州聯合創始人、董事長兼首席執行官歐雷強表示。

據悉，百濟神州上半年收入的增長主要得益于公司自研產品百悅澤?（澤布替尼膠囊）和安進授權產品以及百澤安?（替雷利珠單抗注射液）的銷售增長，當期公司產品收入為173.60億元，較上年同比上升45.8%。產品收入大幅增長和費用管理推動了經營效率的提升，進而帶動了歸母凈利潤實現盈利。

百悅澤?仍然是百濟神州最為關鍵的產品，并保持了高銷售增速。

2025年半年度，百悅澤?全球銷售額總計125.27億元，同比增長56.2%。其中，美國銷售額總計89.58億元，同比增長51.7%，主要得益于所有適應癥領域強勁的需求增長，以及凈定價帶來的適度利好。

歐洲銷售額總計19.18億元，同比增長81.4%，主要得益于該產品在所有歐洲主要市場的市場份額提升。中國銷售額總計11.92億元，同比增長36.5%。

得益于在中國獲批新適應癥納入醫保所帶來的新增患者需求以及藥品進院數量的增加，上半年百澤安?的銷售額總計26.43億元，同比增長20.6%。

上修全年業績預期

展望后續，百濟神州預計今年將在抗體偶聯藥物、多特異性抗體和靶向蛋白降解劑等廣泛的產品組合中進行多項概念驗證數據讀出。歐雷強透露，未來18個月內，公司預計將在血液腫瘤和實體瘤管線中迎來超過20項里程碑進展。

比如，索托克拉用于治療R/R MCL的2期試驗預計進行數據讀出，并有望提交全球加速上市申請。BGB-16673預計啟動對比非共價BTK抑制劑匹妥布替尼用于治療R/R CLL的3期頭對頭試驗。澤尼達妥單抗（靶向HER2的雙特異性抗體）與Zymeworks/Jazz合作開展的用于HER2陽性胃食管腺癌一線治療的3期試驗，預計將進行主要無進展生存期數據讀出等。

業績披露的同時，百濟神州宣布對2025年度經營業績預測情況進行調整。其中包括營業收入區間由“352億元至381億元”調整為“358億元至381億元”；毛利率由“80%至90%的中位區間”調整為“80%至90%的中高位區間”，現金流調整為經營活動產生的現金流量扣除購建固定資產等資本性支出后的凈額預計為正。

百濟神州稱，營業收入預計增長的調整主要得益于百悅澤?在美國市場的領先地位以及其在歐洲和全球其他重要市場的持續擴張；毛利率預計提升的調整主要得益于產品組合的改善和生產效率的提高。

消息出爐后，百濟神州在美股盤前交易中上漲超4%。今年以來，作為創新藥板塊的代表性企業，百濟神州在A股市場累計上漲超50%，目前總市值近3800億元。