財報季的雷不得不防。

受業績不及預期影響，8月4日開盤后，華潤醫療股價大幅跳水，盤中一度暴跌超16%，最終收跌15.58%。華潤醫療4日早間發布盈利預警公告，預計今年上半年，公司利潤將同比下降20%至25%。若剔除一次性收益及其相關企業所得稅，利潤將同比大幅下降55%至60%。

華潤醫療上半年利潤下降的主要原因是，醫保次均費用的降低導致旗下醫療機構的經營利潤下滑，以及公司逐步退出IOT（投資—運營—移交）業務，使得該部分的利潤貢獻減少。

突然跳水

今日，港股開盤后，華潤集團旗下綜合性醫療上市公司——華潤醫療（01515.HK）股價大幅跳水，盤中一度暴跌超15%，截至收盤，股價報3.74港元，跌幅達15.58%，總市值縮水至48.5億港元。

消息面上，華潤醫療4日早間在港交所發布盈利預警公告，預計截至2025年6月30日的六個月，公司擁有人應占利潤將同比下降20%至25%。

若剔除從燕化IOT協議中收到的一筆約2.1億元的一次性收益（包含管理費和供應鏈損失賠償款項）及相關企業所得稅，預計公司擁有人應占利潤同比大幅下降55%至60%。

華潤醫療在公告中表示，公司計劃在2025年下半年繼續優化收入結構，提升管理效率，控制成本，以提高經營效益。

華潤醫療經營分部主要有兩部分：一是醫院業務，包括自有醫院對應的門診業務、住院業務；二是其他業務，包括向參股醫院、IOT/OT醫院提供的運營管理服務、供應鏈服務及其他服務。

年報披露，截至2024年12月31日，華潤醫療在中國10個省、市共管理運營105家醫療機構。報告期內，自有醫院常規診療門診量和住院量分別約為1032萬人次和56萬人次，分別較去年同期增長1.9%及1.0%。

華潤醫療2024年全年實現營收98.55億元，同比減少2.5%；股東應占利潤5.66億元，同比增長119.6%；每股盈利0.45元。營收的下降主要受醫保控費影響，門診和住院次均收入分別下降2.4%和4.3%；凈利潤的增長則主要得益于成本優化（如供應鏈集中采購）和關停虧損醫院（如淮陰醫院）。

自2025年6月19日起，華潤醫療董事會發生了一系列重大變動。

公告顯示，宋清自6月19日起退任執行董事、董事長、提名委員會主席及授權代表，接替他的是于海，后者同時擔任公司總裁。于海于2023年2月加入公司，并與公司簽訂了為期三年的服務協議，任期至2026年2月26日。

獨立非執行董事鄺國光也已退任，并由羅詠詩接任獨立非執行董事、審核委員會委員及提名委員會委員。據介紹，羅詠詩擁有豐富的企業治理和旅游服務經驗，并與公司簽訂了為期三年的委任函，年薪為30萬港元。同時，傅廷美被任命為審核委員會主席。

多家民營醫院業績爆雷

華潤醫療業績承壓或許是上市民營醫院經營形勢的一個縮影。有分析稱，受醫保支付方式改革的影響，民營醫院行業競爭加劇。

華安證券研報稱，2024年，按疾病診斷相關分組(DRG)和按病種分值(DIP)兩種醫保支付方式2.0全面落地，倒逼醫院降本增效，公立醫院收入承壓，民營醫院分化明顯。進入2025年，DRGs控費的環境下醫療服務（醫院）有望持續出清，擁有更強的經營管理能力的醫院有望持續受益，持續提高滲透率及份額，并有望提升盈利能力。

國際醫學此前發布業績預告稱，預計2025年上半年凈利潤虧損1.6億元至1.7億元。上年同期為虧損1.74億元。

國際醫學在公告中解釋了業績變動的原因：報告期內，受市場波動、集采、DRG支付政策改革等行業動態調整影響，公司營業收入同比下降。公司在采取調整業務結構，實施降本增效等措施逐步改善經營成效，但營業收入總規模尚未能覆蓋運營成本和期間費用。

官網資料顯示，國際醫學旗下有兩家醫院，其中西安高新醫院是民辦三甲醫院，但其核心資產超大型單體醫院——西安國際醫學中心醫院尚未完成三甲評審工作。

另外，皓宸醫療、美年健康、創新醫療與ST中珠均發布業績預告稱，預計2025年上半年業績將錄得虧損。其中，皓宸醫療預計上半年凈利潤虧損2000萬—2800萬元—。

皓宸醫療表示，報告期內，受市場經濟環境影響，公司口腔醫療服務業務所面臨的市場競爭加劇，行業獲客成本上升、同品類產品客單價有所下降，公司口腔醫療服務業務利潤有所下滑；同時受公司聯營企業撫順銀行股份有限公司的金融商品投資業務估值下降等因素影響，凈利潤較上年同期減少，導致公司投資收益下降。

校對：楊舒欣