券商中國
周樂
2025-10-30 23:39
在人工智能迅猛發展的當下，其對各行業的變革性影響日益凸顯，投資領域也深受觸動。在此背景下，如何抓住投資機遇？在日前由杭州金投集團、杭州資本、杭州銀行聯合清科創業共同舉辦的第三屆杭州產投融生態大會上，一眾AI領域的創業人士、創投機構共聚一堂，探討AI產業投資動態與趨勢。
2024年AI產業投資金額近850億 行業呈現五大發展趨勢
2024年中國AI產業領域投資活躍。清科研究中心發布的《2024年中國AI產業投資藍皮書》顯示，全年共有投資案例1156起，披露總投資金額近850億元。受AI大模型、AI芯片、智能駕駛及自動駕駛等領域大額投資事件的帶動，除第二季度外，其他三個季度的AI領域披露投資金額均超過200億元。
在投資輪次上，2024年AI領域投資偏向早期，A輪及A輪之前的投資案例數占比接近七成，且A輪、B輪的平均投資金額均過億元。
從投資地域來看，北京表現突出，是2024年AI產業投資案例數及投資金額最高的地區，分別為326起和362.6億元。按投資案例數排名，北京之后依次是上海、深圳、江蘇和浙江。前五大地區合計投資案例975起，占比84.3%；合計投資金額744.3億元，占比87.8%。
清科研究中心分析指出，2024年AI+醫療、智能駕駛、AI基礎設施、人形機器人、AI大模型、AI芯片、AI+工業等細分領域投資較為活躍，合計案例數占比78.4%。受多起大額投資事件影響，AI大模型領域投資金額約260億元，占比超過30%，此外，智能駕駛、AI芯片、人形機器人等領域的投資金額占比也較大。
同時，藍皮書總結了AI產業發展的五大趨勢：一是AI產業基金密集落地，人工智能領域投資力度持續加碼；二是AI邁向通用智能時代，大模型降本開源催生AI拐點機遇；三是AI算力規模高速增長，推動“國產算力+大模型”閉環生態；四是多模態大模型崛起，助力AIAgent能力提升與場景革新；五是AI內容生成變革，倫理治理、隱私保護的重要性愈加凸顯。
中國AI創新資產價值需重估 正處于開源的黃金窗口期
同創偉業創始合伙人、董事長鄭偉鶴表示，中國資產正處于重估階段，部分人工智能創新資產在一級市場的價值重估尚未充分體現。他提到，中國很多GPU、半導體、芯片企業的估值還停留在2021年水平，而像沐曦股份、燧原科技等企業明年的收入增速會非常快，將快速滿足中國算力需求。
他還指出，人工智能興起后，英偉達股價漲了十幾倍，寒武紀市值從300多億元漲到2000多億元，因此，這類與人工智能相關的創新資產在一級市場的價值重估有待體現。
君聯資本總裁李家慶表示，當下談論人工智能，開源是繞不開的話題。全球最大的開源生態社區平臺HuggingFace上，全球前十大開源模型有9個來自中國公司，1個來自華人，這一現象前所未有。這表明中國的公司和創業者在人工智能、開源領域都處于世界領先位置，且角色愈發重要。
他認為，通過開源、技術授權和海外合資落地，將中國的技術和產品融入全球自主可控的體系中，是未來的重要發展方向。開源是中國科技發展和全球化生態構建的“金鑰匙”，中國正處于開源的黃金窗口期，科技創業者和企業正從開源的使用者向貢獻者和引領者轉變。
投資要抓住長期趨勢 建議培育良好的商業模式正循環
對于當前AI生態下的投資策略，鄭偉鶴認為，在當前人工智能產業發展階段，小規模投入有望撬動可觀回報，企業會突破關鍵節點創造超額回報，誕生“超級贏家”。對于私募股權機構，把握機遇的關鍵在于堅持分散投資策略，構建具備反脆弱性的投資組合，容忍一定失敗比例，同時主動鼓勵有潛力的項目探索突破。
光速光合合伙人朱嘉則認為，要抓住長期趨勢，從產業鏈中找到關鍵環節并投資最優秀的企業，光速光合的風格是在好企業中下重注，而非撒種子式投資，例如對禾賽科技的多輪投資使其成為全球激光雷達第一名，且認為以AI為代表的人工智能和數字化是長期賽道，存在諸多創新和機會。
聯想集團副總裁，聯想創投首席投資官、高級合伙人宋春雨介紹，聯想創投已在十幾個細分科技賽道投資了近300家科創企業。近期他特別關注大模型驅動的人工智能新范式的時代機會，包括人工智能和具身智能、機器人的深度融合，這也是其重點關注的賽道領域。
他表示，今年及未來兩三年，聯想創投最重要的投資方向是全棧人工智能，會對基礎算力，特別是針對下一代GPU、下一代NPU加速芯片的全新架構進行投資，這是其特別看重的點。
同時，他建議中國人工智能創業需要有良好的商業模式正循環，人工智能與應用結合的核心本質是軟件，算力是基礎設施，中國非常需要健康、可持續發展的軟件生態環境。他以近期上市的Figma為例，稱其是人工智能和軟件完美結合的經典案例，中國也需要這樣的科技企業，且應有良好的商業模式讓大家愿意為軟件付費。
