7月，是低空經(jīng)濟(jì)大豐收的一月，資本和產(chǎn)業(yè)均有不小的進(jìn)展。

時(shí)的科技與阿聯(lián)酋企業(yè)Autocraft簽下10億美元的大單，刷新了中國(guó)最大單筆eVTOL意向采購(gòu)訂單。一個(gè)星期后，這一紀(jì)錄被沃蘭特航空打破，公司收下17.5億美元采購(gòu)訂單。

另一方面，適航取證也取得突破性進(jìn)展。峰飛航空V2000CG凱瑞鷗的單機(jī)適航證（AC）獲得中國(guó)民航局批準(zhǔn)，至此已獲全航空器適航認(rèn)證的“三證”，全球首架“三證齊全”噸級(jí)以上的eVTOL也在7月22日當(dāng)天交付。

當(dāng)資本市場(chǎng)形成與產(chǎn)業(yè)發(fā)展相映照的投融資服務(wù)生態(tài)時(shí)，低空經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷從“資本涌入”到“技術(shù)兌現(xiàn)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，部分企業(yè)重心轉(zhuǎn)向適航認(rèn)證與商業(yè)訂單獲取，探索更多的商業(yè)模式閉環(huán)。

本期研究圍繞低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資本浪潮、商業(yè)模式、政策推動(dòng)等維度展開研究，還原這一產(chǎn)業(yè)在物理空間與技術(shù)賽道的突圍故事。

資本集聚助推產(chǎn)業(yè)騰飛

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2025年上半年，全國(guó)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域就發(fā)生了78起融資事件，顯示出資本市場(chǎng)對(duì)這一賽道的興趣和認(rèn)可。

從融資金額來(lái)看，在披露具體規(guī)模的21起融資事件中，千萬(wàn)級(jí)別融資達(dá)到14起，億元級(jí)別融資也有7起。

資本的積極介入，不僅為低空經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供了充足的“彈藥”以支持其技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代和市場(chǎng)拓展，也反映了市場(chǎng)對(duì)于低空經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展前景的樂觀預(yù)期和堅(jiān)定信心。

在低空經(jīng)濟(jì)的浪潮中，各類企業(yè)，特別是處于制造端、運(yùn)營(yíng)與服務(wù)平臺(tái)端以及上游核心配套環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)，成為了資本追逐的焦點(diǎn)。

四川傲勢(shì)科技是一家工業(yè)無(wú)人機(jī)企業(yè)，在2025年上半年獲得了近2億元的C輪融資，成為全國(guó)7起億元級(jí)融資事件之一。

7月15日，小鵬匯天宣布完成2.5億美元B輪融資，此輪融資將用于確保小鵬匯天飛行汽車研發(fā)、規(guī)模量產(chǎn)和商業(yè)化進(jìn)程的順利實(shí)現(xiàn)，這是今年以來(lái)規(guī)模最大的一筆低空經(jīng)濟(jì)融資。

根據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2025全球獨(dú)角獸榜》，中國(guó)共有5家低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)企業(yè)上榜，分別是大疆創(chuàng)新（估值840億元）、航天時(shí)代飛鴻、小鵬匯天、聯(lián)合飛機(jī)和極飛科技。

不過(guò)，相較去年，今年低空經(jīng)濟(jì)融資熱度有所降溫，多家eVTOL企業(yè)在去年經(jīng)歷了數(shù)筆大額融資后，重心轉(zhuǎn)向適航和商業(yè)訂單獲取等方面。

“這符合新事物發(fā)展的普遍規(guī)律。一開始大家都會(huì)蜂擁而上，若發(fā)展速度未達(dá)預(yù)期，短期投資者便會(huì)選擇離開，這是很自然的現(xiàn)象。對(duì)于投資者而言，低空經(jīng)濟(jì)并不是一件可以追求短期快速回報(bào)的事情。雖然存在一些可以實(shí)現(xiàn)‘短平快’收益的機(jī)會(huì)，但大多數(shù)情況下需要耐心等待。”粵港澳大灣區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院低空經(jīng)濟(jì)分院院長(zhǎng)、國(guó)際歐亞科學(xué)院院士李世鵬在接受記者采訪時(shí)表示。

地方政府在推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著至關(guān)重要的角色，通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金、規(guī)劃產(chǎn)業(yè)園區(qū)、出臺(tái)補(bǔ)貼政策等多種方式，積極吸引企業(yè)集聚，打造區(qū)域性的低空經(jīng)濟(jì)高地。

7月29日，廣州市黃埔區(qū)發(fā)布升級(jí)版“低空與航天11條”，計(jì)劃投入2億元資金，單獎(jiǎng)最高3000萬(wàn)元，從項(xiàng)目落地、基建、人才、適航等11個(gè)維度扶持低空經(jīng)濟(jì)。配套推出全省首個(gè)區(qū)級(jí)“3+9+N”低空航線網(wǎng)，打造知識(shí)城—生物島等主航道。截至今年7月，黃埔區(qū)已建成22個(gè)起降點(diǎn)。

湖南省長(zhǎng)沙市于2025年7月落地了總規(guī)模2億元的湖南湘江通用航空產(chǎn)業(yè)投資基金；河南省也于2025年7月完成了首只低空產(chǎn)業(yè)基金——河南低空發(fā)展股權(quán)投資基金的備案，總規(guī)模20億元；江蘇省蘇州市不僅出臺(tái)了《蘇州工業(yè)園區(qū)低空經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2024—2026年）》，提出設(shè)立園區(qū)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金，還于2025年5月在常熟市成立了總出資額為20億元的江蘇蘇州低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金。

規(guī)模盈利待驗(yàn)證

航空活動(dòng)是一個(gè)高成本的活動(dòng)。“如果只盯著航空器運(yùn)行本身投入和產(chǎn)出，未來(lái)三到五年，無(wú)人機(jī)送貨或者載人有可能都在虧本。”中國(guó)電子科技集團(tuán)第十五研究所專家伊佳在“2025數(shù)字低空大會(huì)”談道。

深圳大漠大智控董事長(zhǎng)劉漢斌指出，低空經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，目前僅航空測(cè)繪（縱橫股份）、農(nóng)業(yè)植保（大疆、極飛）、電力巡檢、無(wú)人機(jī)編隊(duì)表演（大漠大智控）和航拍（大疆）五大場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)。

在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，無(wú)人機(jī)植保、播種、施肥、農(nóng)田信息監(jiān)測(cè)等已成為常態(tài)，大幅提升了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和精細(xì)化水平。據(jù)媒體報(bào)道，30多臺(tái)無(wú)人機(jī)在3天左右可以完成全鄉(xiāng)鎮(zhèn)8萬(wàn)畝的小麥植保作業(yè)，這是安徽省亳州市譙城區(qū)趙橋鄉(xiāng)植保無(wú)人機(jī)隊(duì)伍在每年4月小麥揚(yáng)花期的無(wú)人機(jī)“戰(zhàn)績(jī)”。

在工業(yè)領(lǐng)域，無(wú)人機(jī)的應(yīng)用場(chǎng)景更為廣泛。電力巡檢是其中最為成熟的領(lǐng)域之一，無(wú)人機(jī)搭載高清攝像頭、紅外熱成像儀、激光雷達(dá)等設(shè)備，能夠自主或遙控飛行，對(duì)輸電線路、變電站等設(shè)施進(jìn)行近距離、多角度檢測(cè)。如國(guó)家電網(wǎng)已全面推廣無(wú)人機(jī)智能巡檢，年智能巡檢桿塔1000萬(wàn)基，減少人工登塔次數(shù)40%。

此外，在石油天然氣管道巡檢、橋梁檢測(cè)、建筑測(cè)繪、環(huán)境監(jiān)測(cè)、森林防火（如聯(lián)合飛機(jī)無(wú)人直升機(jī)掛載滅火彈實(shí)現(xiàn)“查滅一體”）、水利巡查、安防監(jiān)控等領(lǐng)域，無(wú)人機(jī)也發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

無(wú)人機(jī)配送是近年來(lái)發(fā)展的新興領(lǐng)域，目前還處于盈虧平衡的關(guān)鍵階段，正改變著傳統(tǒng)物流行業(yè)的面貌，尤其在即時(shí)配送和特殊場(chǎng)景物流方面展現(xiàn)出巨大潛力。

以美團(tuán)和順豐豐翼為代表的頭部企業(yè)，通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和場(chǎng)景深耕，不斷拓展無(wú)人機(jī)配送的邊界，提升運(yùn)營(yíng)效率和覆蓋范圍。

截至今年一季度，美團(tuán)無(wú)人機(jī)自研第四代無(wú)人機(jī)已獲中國(guó)全境載貨類民用無(wú)人駕駛航空器運(yùn)營(yíng)合格證，在深圳、北京、上海、迪拜等城市開通55條航線，累計(jì)完成超52萬(wàn)單配送。另?yè)?jù)最新數(shù)據(jù)顯示，順豐豐翼無(wú)人機(jī)在深圳已開通400余條航線，日均飛行超千架次，運(yùn)營(yíng)單量突破2萬(wàn)件。

而城市空中交通（UAM）作為低空經(jīng)濟(jì)中最具想象空間的應(yīng)用場(chǎng)景之一，其技術(shù)研發(fā)、適航認(rèn)證和試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)的進(jìn)展，直接關(guān)系到未來(lái)城市立體交通的藍(lán)圖能否實(shí)現(xiàn)。中國(guó)在UAM領(lǐng)域的發(fā)展雖然起步略晚，但憑借強(qiáng)大的制造業(yè)基礎(chǔ)、廣闊的市場(chǎng)需求以及政策的積極推動(dòng)，正呈現(xiàn)出加速追趕甚至局部引領(lǐng)的態(tài)勢(shì)。

2025年3月，億航智能旗下兩家合資運(yùn)營(yíng)公司收到無(wú)人駕駛航空器運(yùn)營(yíng)合格證（OC），意味著中國(guó)低空經(jīng)濟(jì)無(wú)人駕駛“載人時(shí)代”序章正式開啟。

不過(guò)，截至目前，億航還未能給出具體的開放運(yùn)營(yíng)時(shí)間，城市空中交通能否從EH216-S率先邁步還有待時(shí)間觀察。最新消息顯示，EH216-S在駱崗公園已經(jīng)安全飛行了超過(guò)1000次，取得OC之后，安全飛行了400多次。

法規(guī)護(hù)航夯實(shí)發(fā)展基石

低空經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，離不開國(guó)家層面頂層設(shè)計(jì)的戰(zhàn)略指引和一系列關(guān)鍵政策的持續(xù)推動(dòng)。其中，《無(wú)人駕駛航空器飛行管理暫行條例》的正式實(shí)施，無(wú)疑是近年來(lái)低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最具里程碑意義的政策之一。

該條例的頒布，標(biāo)志著我國(guó)無(wú)人駕駛航空器的管理進(jìn)入了有法可依的新階段，為無(wú)人機(jī)的設(shè)計(jì)生產(chǎn)、登記注冊(cè)、運(yùn)行監(jiān)管、飛行活動(dòng)申請(qǐng)等各個(gè)環(huán)節(jié)提供了明確的法律依據(jù)和行為規(guī)范，促進(jìn)了無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)的健康有序發(fā)展，并為更廣泛的低空經(jīng)濟(jì)活動(dòng)奠定了法治基礎(chǔ)。

除了針對(duì)無(wú)人機(jī)的專項(xiàng)管理?xiàng)l例外，國(guó)家及相關(guān)部門還出臺(tái)了一系列旨在推動(dòng)通用航空和低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀規(guī)劃和指導(dǎo)意見。

例如，民用航空法修訂草案等都為低空經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展描繪了藍(lán)圖，并指明了方向。

全國(guó)人大常委會(huì)法工委發(fā)言人、研究室主任黃海華6月23日在全國(guó)人大常委會(huì)法制工作委員會(huì)發(fā)言人記者會(huì)上表示，民用航空法修訂草案二次審議稿將充實(shí)促進(jìn)民用航空事業(yè)發(fā)展的舉措，特別是促進(jìn)民用航空制造業(yè)、低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)容；規(guī)定國(guó)務(wù)院民用航空主管部門發(fā)布民用航空相關(guān)規(guī)章，完善保障民用航空安全的相關(guān)內(nèi)容。

資本市場(chǎng)的積極參與和政策支持，為低空經(jīng)濟(jì)這一新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

按照證監(jiān)會(huì)6月18日發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，將擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。

科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，相較于其他幾套標(biāo)準(zhǔn)，更加注重企業(yè)的科技創(chuàng)新能力和市場(chǎng)前景，而對(duì)收入指標(biāo)的要求相對(duì)寬松，這非常契合低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域初創(chuàng)企業(yè)和高科技企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)。

這些企業(yè)在發(fā)展初期往往需要大量的研發(fā)投入和市場(chǎng)培育，盈利周期相對(duì)較長(zhǎng)，擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)的適用范圍，無(wú)疑為它們打通了更為便捷的上市融資通道，有助于吸引更多社會(huì)資本投入到低空經(jīng)濟(jì)的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品迭代和商業(yè)模式探索中。

正如時(shí)的科技創(chuàng)始合伙人蔣俊所言，“eVTOL行業(yè)正經(jīng)歷‘政策破冰—資本助力—技術(shù)兌現(xiàn)’的關(guān)鍵躍遷，科創(chuàng)板的制度創(chuàng)新，讓我們看到中國(guó)有機(jī)會(huì)在全球萬(wàn)億美元級(jí)空中交通市場(chǎng)中占據(jù)制高點(diǎn)。”