7月30日，港資開發商恒隆地產（00101.HK）發布的2025年中期業績顯示，上半年實現總收入港幣49.68億元，同比仍下降19%。

作為恒隆地產核心業務的物業租賃收入仍呈現下降的趨勢。報告期內，恒隆地產共實現收入港幣46.78億元，同比下降3%；其中，內地物業組合租賃收入按港幣計值下跌2%，實現港幣31.9億元，同比下降約2%。

具體來看，內地的商場組合整體保持著較為穩定的收入表現，報告期內實現人民幣24.12億元。恒隆地產表示，“面對消費模式轉趨審慎，抑壓高端零售銷售表現，我們針對客戶獨特喜好推出多元化市場營銷項目，以刺激消費和帶動客流量。與去年同期相比，商場組合大致錄得收入增長。”

這其中，老牌重奢商場上海恒隆廣場以人民幣8.22億元的收入穩居各商場之首，出租率也保持在98%。但內地高端零售市場面臨的壓力仍明顯地體現在這一重要項目上，“客戶對高端消費漸趨謹慎導致租戶銷售額下滑8%”。

同樣位于上海的港匯恒隆廣場整體表現更佳，租金收入實現人民幣5.97億元，同比微增1%，租戶銷售額也同比上升10%；同期，出租率維持于99%。無錫恒隆廣場、大連恒隆廣場的租金收入也同比增長5%以上。

此外，收入規模相對較小的天津、武漢、沈陽項目租金收入明顯下滑，最大降幅超35%。恒隆地產行政總裁盧偉柏在提到該問題時也坦承，在上述三城面臨壓力，跟當地市場競爭、商場定位等因素都有關。

在內地辦公樓方面，恒隆旗下5個項目都各自面臨著不小的壓力，出租率也較2024年末出現明顯下滑，整體收入較去年同期下跌5%至人民幣5.28億元，跌幅主要由出租率下降和租金下調所致。

值得一提的是，恒隆地產董事長陳文博在2025年初設定了一個業績目標，即全年的租賃收入增長個位數。恒隆在上半年的租賃收入整體還是呈下跌的趨勢，這也意味著所有的壓力都壓在了今年下半年。對實現收入的“微增長”，盧偉柏表示有信心在第三、第四季度實現。

今年6月末，與上海恒隆廣場距離僅1公里的興業太古匯，落地了奢侈品牌路易威登的全新概念地標、全球首個“路易號”，吸引了大批客流。對此，盧韋柏表示，目前零售項目的“體驗”很重要，現在的顧客到商場除了購物外，還會想要打卡、期待能有更多的體驗，所以也會學習這種方式，在商場的每一個角落為消費者提供更多體驗。

目前備受關注的莫過于正在建設中的杭州恒隆廣場。這一項目是恒隆在2018年時以超百億總價拿下，歷經約7年的建設，終于進入尾聲。盧偉柏透露，項目的商場部分預計會在2026年年中開幕，目前預租率已達81%。

這一還未開業的重奢商場已經物色好了要擴展的部分，恒隆地產將向杭州百大租下了位于延安路546號的杭州百貨大樓南、北樓物業，租期自2028年4月起，共20年。

盧韋柏透露，租用的杭州百大兩棟物業預計會在2029年成型。而新租用的物業不單單是項目體量增加40%，也把原本的沿街展示面從90米增加到290米，從展示方面來講，是一個重要的優勢，商場氛圍也會大大提升。同時，杭州恒隆廣場未來的收益和回報也會有很大的提升。