連續五個月加量續作。

為保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）7月24日發布公告稱，7月25日央行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。鑒于本月有3000億元MLF到期，本次MLF操作意味著央行在7月MLF凈投放1000億元，為央行連續第五個月對MLF加量續作。

考慮到本月央行已實現2000億元買斷式逆回購凈投放，綜合來看，央行在7月中期流動性凈投放規模達到3000億元，繼續展現央行適度寬松的貨幣政策取向。

自去年10月央行啟用買斷式逆回購以來，貨幣政策操作對MLF的依賴逐步降低。今年3月，MLF改為采用固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展操作，政策屬性完全退出，回歸流動性投放工具定位，聚焦于提供1年期流動性，與其他各期限工具一同構成央行流動性工具體系。

隨著央行持續推進貨幣政策框架轉型，目前，央行流動性工具箱儲備更加充足，期限分布更趨合理，長期有降準、國債買賣，中期有MLF、買斷式逆回購操作以及各類結構性工具，短期有公開市場7天期逆回購，臨時隔夜正、逆回購。

今年3月以來，央行保持對MLF加量續作。“MLF或重回中期流動性投放的主要渠道，緩解銀行凈息差壓力。”財通證券首席經濟學家、研究所業務所長孫彬彬指出，在保持流動性充裕和銀行凈息差持續承壓的背景下，MLF期限偏長、投放和到賬時間確定，能為金融機構提供穩定的預期，而且多重價位中標有利于降低資金成本，能更好滿足不同參與機構差異化資金需求，未來央行或加大對MLF的使用力度，利好銀行資金端。

央行副行長鄒瀾近日在國新辦新聞發布會上強調，央行將進一步落實好適度寬松的貨幣政策。在總量方面，把握好政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕。

民生銀行首席經濟學家溫彬預計，在支持內需提振及外部掣肘減輕的背景下，預計央行仍將通過質押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，推動銀行體系流動性處于合理充裕狀態，延續“適度寬松”基調。

校對：姚遠