6月23日晚，東方鉭業（000962.SZ）發布《2025年度向特定對象發行A股股票預案》，擬向包括控股股東中色東方集團、實際控制人中國有色集團在內的特定對象發行股票，募集資金總額不超過12億元，用于擴充產能和補充流動資金。值得注意的是，中國有色集團與中色東方集團已承諾合計認購5.85億元，彰顯對保障國家戰略資源安全和有色金屬新材料供應安全的堅定支持。這一舉措不僅是支持東方鉭業技術改造和產能升級，更是響應國家“關鍵材料自主化”戰略的關鍵落子，旨在構建安全、穩定的鉭鈮材料供應體系，強化產業鏈自主可控能力。

募投項目精準投入 驅動產能升級與效益提升

本次定增募資將重點投向三大實體項目，總投資規模達13.74億元（含原有固定資產投入）。濕法冶金數字化工廠建設項目（擬用募資5.66億元）將新建年產氟鉭酸鉀1100噸、五氧化二鈮1700噸、高純五氧化二鈮150噸、高純五氧化二鉭50噸及鉭鈮化合物209.5噸和副產品錫精礦90噸的生產線，旨在解決現有濕法生產線設備老化及產能不足問題，實現關鍵原材料自給，降低成本和保障供應鏈安全。火法冶金熔煉產品生產線改造項目（擬用募資2.53億元）將新增年產熔煉鈮860噸、熔煉鉭80噸的產能，重點滿足市場對高溫合金材料的強勁需求。高端制品生產線建設項目（擬用募資2.55億元）將新增鉭鈮板帶制品年產能145噸，重點突破高端制品產能瓶頸，滿足半導體、航空航天等領域對高精尖材料的需求。

募投項目實施具有充分的必要性和可行性。一方面，東方鉭業產品是國家的科技、國防工業等行業的關鍵原材料，近年來國家及地方產業政策大力支持。通過實施募投項目可以實現原料自主供應，保障國家產業鏈安全。另一方面，募投項目將有效解決發展瓶頸：濕法生產線設備老化導致氟鉭酸鉀、五氧化二鈮等關鍵原材料長期依賴外采，不僅成本高昂，而且供應鏈安全風險較高。項目實施后，東方鉭業將完善產業鏈條，降低生產成本，同時提升高溫合金、半導體靶材等領域的高端產品產能，滿足下游日益增長的需求。經測算，三大募投項目均展現出良好的經濟效益預期，稅后內部收益率（IRR）分別為：濕法項目12.77%、火法項目11.06%、高端制品項目12.30%，稅后靜態投資回收期在7.72至8.45年之間（含建設期），項目建成達產后預計將顯著增厚公司業績。

作為國內鉭鈮行業龍頭，東方鉭業深耕稀有金屬全產業鏈近60年，已形成從礦石冶煉到高端制品研發和生產的完整體系。東方鉭業濕法冶金與火法冶金技術達到全球領先水平，核心產品鉭粉、鉭絲品級國際先進，2024年實現營業收入12.81億元，同比增長15.57%，歸母凈利潤2.13億元，同比增長13.94%，資產負債結構穩健，優良的基本面為定增項目實施提供了堅實支撐。此次定增不僅是對東方鉭業“做全濕法、做優鉭粉、做穩鉭絲、做大火法、做強制品、做好延鏈”戰略的深化，更有望推動國產替代進程。解決我國在半導體、航空航天等領域“卡脖子”的技術難題。

多領域需求爆發，技術壁壘構筑核心護城河

隨著半導體、航空航天、大科學裝置等領域快速發展，鉭鈮材料在國家戰略性新興產業中的重要性持續提升，需求呈結構性增長。2024年國家發改委發布的《產業結構調整指導目錄》將鉭鈮及合金產業列為“鼓勵類”；工信部發布的《重點新材料首批次應用示范指導目錄》更將純鉭金屬粉末、鈮鎢合金粉末等納入前沿材料，政策紅利持續釋放。

當前，鉭鈮材料已成為高端制造的“工業維生素”，下游市場呈現爆發式增長：半導體靶材因全球數字化進程加速，12英寸鉭靶需求激增但國產化率仍處于較低水平；超導鈮材作為粒子加速器等大科學裝置核心部件，需求不斷增長；高溫合金受益航空發動機國產化加速推動材料需求擴大，鉭鈮添加劑需求缺口持續擴大；鉭電容器則受AI芯片及電動汽車滲透率提升驅動，高端鉭粉需求激增。

面對廣闊的市場空間，東方鉭業憑借技術積淀把握增長機遇。東方鉭業長期堅持把技術進步放在首位，走生產和科研相結合的發展道路。近十年以來，共承擔國家和省部級科研課題56項，擁有國際專利73項。2024年，東方鉭業累計研發經費投入9172萬元，同比增長11%，核心技術持續突破：在半導體領域完成12英寸鉭靶坯技術攻關并實現批量銷售，打破美日企業壟斷；先后完成“超高比容鉭粉”、“中高壓比容鉭粉”、“電容器陽極引線用鉭絲”等多個國家級重點生產技術改造項目，4項科研成果獲“國家科技進步獎”，鉭粉、鉭絲及鈮制品的質量、品級居于國際同類產品先進行列。

多維度開展市值管理，股東回報機制持續優化

東方鉭業在深化主業發展的同時，通過系統性“制度建設+股東回報+投資者關系優化”，推動公司內在價值與市場價值的良性互動。東方鉭業發布的市值管理制度中以“提升公司質量、創造長期價值”為核心目標，構建了涵蓋戰略規劃、合規管理、信息披露、資本運作等全方位的管理體系。

在股東回報方面，2024年東方鉭業累計派發現金分紅6665.58萬元，占歸母凈利潤的31.26%，分紅總額創上市以來新高。同時，根據《未來三年（2025—2027年）股東回報規劃》，東方鉭業明確在無重大投資計劃或重大現金支出計劃等事項的情況下，原則上每年度進行一次現金分紅，且當年現金分紅不少于當年實現的可分配利潤的10%，或最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%，建立對投資者持續、穩定、科學的回報機制。

投資者關系管理上，2025年東方鉭業持續深化投資者溝通，截至6月已舉辦17場投資者交流會議，累計吸引183家機構參與，覆蓋易方達基金、中歐基金、華夏基金等知名公募，以及長江證券、民生證券等頭部證券公司，市場關注度穩步提升。

本次定增是東方鉭業繼2023年募資6.75億元后的又一次資本運作，旨在通過產能擴張與技術升級，深化“5+3”主業布局。募集資金到位后，東方鉭業表示將優化資產結構，降低財務風險，同時通過募投項目提升高端產品占比，通過新增產能提升營收規模與利潤水平。市場分析人士指出，隨著半導體國產化、大科學裝置建設、商業航天等領域需求釋放，東方鉭業作為鉭鈮行業龍頭，有望依托全產業鏈優勢與技術壁壘，實現產業價值與市值共同增長。