外資機構的調研動向，往往能洞悉國際資本的關注焦點。

券商中國記者梳理發現，多家上市公司近期披露的投資者關系記錄顯示，接待名單中密集出現外資機構名稱。從行業分布來看，外資機構扎堆調研的公司主要集中在電子、機械設備、計算機、汽車等行業。

近期，多家外資發布2025年下半年策略展望。外資機構普遍認為，中國股市短期或震蕩加劇，但中長期來看仍保持樂觀。

外資機構扎堆調研這些A股公司

Wind數據顯示，6月以來，共有76家A股上市公司接待外資機構的調研，其中有30家上市公司接待了不少于3家外資機構的調研。值得注意的是，有3家A股上市公司披露的投資者關系活動記錄表顯示，其近期調研活動中接待的外資機構數量超過50家。

具體來看，外資機構關注度最高的是匯川技術（300124.SZ），該公司是國內工業自動化龍頭企業。匯川技術近日公告的投資者關系活動記錄表中，6月以來該公司舉辦了十余場各類調研活動，合計接待了超100家外資機構的調研，包括摩根士丹利、瑞銀、萊扎德資產管理公司（Lazard Asset Management）等外資紛紛下場調研。

在調研中，匯川技術表示，國家設備更新計劃有效刺激了家電、汽車等面向消費者行業的市場需求。在面向企業的市場中，特別是高污染、高能耗行業，設備更新計劃在央國企客戶群體落地較多。公司將持續積極把握這一機遇，全力拓展央國企客戶，充分挖掘綠色化、低碳化和國產化趨勢所帶來的市場潛力。

怡合達（301029.SZ）在近期接待了包括摩根士丹利、Point72等60余家外資機構的調研。怡合達在調研中表示，公司下游行業應用領域廣泛，涉及3C、新能源鋰電、汽車、半導體、光伏、工業機器人、醫療等眾多行業的自動化零部件應用場景。今年除了繼續對3C等行業客戶的需求進行新品開發，也會重點拓寬對半導體等行業客戶的需求服務。

電子行業的樂鑫科技（688018.SH）也在6月中旬接待了高盛（亞洲）、杰富瑞（Jefferies）等60多家外資機構的調研，該公司致力于研究、設計和開發Wi-Fi和藍牙技術解決方案。在調研中，樂鑫科技表示，公司已經完成了Wi-Fi 6E的產品，現在在推進Wi-Fi 7的技術研發；該公司還提到，這個時代是全面數字化的時代，工業、能源、醫療、農業、金融、車聯網等領域都在快速增長，這些變化帶來的底層的連接需求都是公司產品的切入點。

外資聚焦機械設備、電子、計算機行業

券商中國記者梳理外資機構調研數據發現，從行業分布來看，本月外資機構扎堆調研的公司主要集中在電子、機械設備、計算機、汽車、銀行、醫藥生物等行業。

在外資集體“叩門”調研的A股公司中，電子行業的出鏡率最高。例如上文提到的樂鑫科技近期接待逾60家外資機構調研，滬電股份（002463.SZ）在近期調研中吸引了30家外資機構。外資關注度較高的電子公司還包括思特威-W（688213.SH）、奧比中光-UW（688322.SH）、中科藍訊（688332.SH）等。

機械設備也是外資近期密集關注的板塊，除了匯川技術、怡合達兩大熱門公司之外，江蘇神通（002438.SZ）、康力電梯（002367.SZ）也受到一些外資機構的關注。

在計算機板塊中，外資關注度較高的公司包括中科創達（300496.SZ）、經緯恒潤-W（688326.SH）等。此外，銀行板塊中的寧波銀行（002142.SZ）、蘇州銀行（002966.SZ）也被多家外資機構集體調研。

外資樂觀看待中國股市下半年表現

縱觀近期外資機構的策略觀點，外資普遍認為，短期內中國股市可能呈現震蕩，但從中長期來看仍可保持樂觀。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊本周發布A股2025年下半年展望。孟磊表示，考慮到低基數效應以及更多支持政策的推出，預計今年A股盈利將呈逐季溫和回升態勢。假設目前中美雙邊關稅水平維持不變，預計A股滬深300指數的每股盈利或將在2025年同比增長6%。

孟磊稱，短期內A股市場的估值或呈現震蕩的態勢。中美貿易談判進程必然對市場估值產生重要影響，而中期來看，有望推動A股市場估值重構的催化劑分為三類：一是任何增量的財政、貨幣及房地產政策或能在一定程度上提振市場信心，推動A股市場估值提升；二是中長期資金的持續入市在中期為估值的結構性重構提供上行動能；第三，近年來中國正經歷的全面的結構性改革也能逐步提升投資中國的吸引力，其中關稅稅率的下降、外商準入門檻的降低、民營企業活力的激發以及整治“內卷式”競爭是中國營商環境結構性改革的重點。

摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅（Laura Wang）在6月22日發布研報指出，未來一兩個月（7—8月）中國股市的波動性可能上升，這主要是因為即將到來的幾個關鍵時點將增加全球貿易政策的不確定性，從而可能抑制市場風險偏好。面對這種短期不確定性，摩根士丹利建議投資者采取平衡策略，即在投資組合中同時配置科技/成長股以把握長期增長機會，以及現金回報類資產（如高分紅股票）來增強防御性。

王瀅還表示，中國股市的長期結構性增長的趨勢不變，增量資金流入的可能性正在上升。

野村東方國際證券策略團隊也在日前發布下半年市場展望稱，“考慮到國內強政策預期，亞太新興市場在弱美元及國際資金關注下有更好的流動性環境，我們仍認為中國權益資產將在下半年跑贏海外市場。”該團隊認為，股息率穩定的紅利股（淡化行業特征）和細分科技成長（軍工、新能源+新消費）將更適合下半年的市場環境。此外，內需消費和科技可能仍有較大空間。

校對：劉星瑩