31家消費金融公司去年的主要業績指標，隨相關上市公司股東年報近日出爐，“分化”是諸多報道的主題詞。

首先是資產增速分化：螞蟻消金總資產規模同比增長30.91%、建信消金同比上升72.04%（上一年基數較小）；陽光消金、金美信消金、馬上消金、招聯消金、興業消金的總資產規模則不同程度下降。

其次是業績增速分化：不少頭部消金公司營收凈利雙降，比如招聯消金、興業消金、中銀消金等；螞蟻消金和部分腰部機構，如寧銀消金、平安消金、南銀法巴、蘇銀凱基、小米消金、湖北消金、建信消金、唯品富邦消金等則實現了“增收又增利”。

事實上，除了目前已經被市場熱議的總資產及總負債、營收與凈利潤表現外，消金公司的收入結構值得剖析。需要說明的是，盡管消金公司的業績指標（上述說的營收、利潤等）已出齊，但披露收入結構者甚少。有據可查的財報數據顯示，五家消金公司2024年利息凈收入均滑坡，其中三家頭部消金公司“量價齊跌”。

具體來看：

招聯消金發放貸款（含墊款，下同）由1670.66億元下降至1542.12億元，利息凈收入由205.35億元下降至187.19億元；

興業消金發放貸款由815.76億元下降至756.01億元，利息凈收入由117.46億元下降至109.34億元；

馬上消金發放貸款由586.35億元降低至536.66億元，利息凈收入由102.8億元，降低至94.95億元。

尚誠消金和中銀消金發放貸款的規模雖然沒有下降，但利息凈收入均出現下滑：尚誠消金利息凈收入從2023年末的16.47億元下降至去年末的16.27億元，中銀消金由78.13億元下降至75.19億元。

招聯消金在進行業績說明時，曾有一句關鍵歸因：外部環境變化帶來的不利影響加深。其更強調“主動前瞻風險，優化調整資產結構”，在表述幾個經營要素協調穩健發展的同時，把“質量”放在“質量、效益、規模、結構”四大要素之首。

這個說法頗有代表性。因為整個消費金融市場都面臨增速放緩甚至收縮的局面，居民消費的動能仍然偏弱，且一直延續至今。央行金融機構本外幣信貸收支表顯示，今年前4月，住戶項下短期消費貸款余額在年內曾兩度跌破10萬億元，4月末為9.88萬億元。

當大環境還沒有迎來順周期的時候，個體是很難逆勢作為的。貸款規模分母比較大的各類大中型消費金融展業主體，集體告別規模高增長已是不爭的事實。

有去年規模增速較高的腰部消金公司對券商中國記者直言，即便其去年在較低的規模基數上創出了較高的同比增幅，但今年并不對增速做強制要求；另有幾家消金公司或被動或主動弱化了貸款余額增量及新增貸款戶數考核，并在內部更加強調零售貸款資產的質量管控。

如果說前幾年，消金公司還只是將“卷結構”（比如解決下沉有余但精準不足、整體有余但局部不足、普及有余但普惠不足等問題）停留在思考層面，現在則是到了不得不將其付諸實踐的時候了。因為增量難拓，所以存量必“卷”。尤其是穩住存量零售資產的質量，是今年多家消金公司表態加碼的重點。

在此前不斷將客群進行下沉的進程里，消金公司長尾客群的信用風險滯后暴露，這使得某些消金公司近年被動加大計提信用減值損失。比如某500億—1000億級資產規模的消金公司在2023年信用減值損失占營業收入超75%，對利潤形成了極大拖累。

一名華東地區大中型消金公司總經理告訴記者，其公司主動摒棄規模指標已持續好幾年，只考核凈利潤水平。基于其觀察，目前消金資產質量仍處下行期。目前年利率24%的對客資產緊缺且利潤空間小，36%年利率資產風險已累積到高位，很多腰部機構今年規模可能也“增不動了”。

綜上，把資產質量管住、把新發風險防住，是在經濟增速放緩、消費需求偏弱疊加市場利率下行的經營新常態下，消金公司從存量資產要收益的必然之舉。這也就是為什么，越來越多的消金公司開始在不同場合表態，稱現在“質量”遠比“規模”更重要。

責編：戰術恒

排版：汪云鵬?????????

校對：趙燕