4月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了4月份中國采購經理指數。其中，制造業采購經理指數（制造業PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點。

分析認為，4月份外貿環境的變化給我國制造業帶來一定的擾動，市場需求和企業生產短期有所放緩，原材料采購、市場價格等方面也有所波動，但國內需求穩定釋放，緩解了出口訂單下行的壓力，新動能和消費品生產繼續穩中有增。

新出口訂單指數環比走低

4月份，制造業PMI比上月下降1.5個百分點，至49.0%，降至臨界點以下。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，這是受前期制造業較快增長形成較高基數疊加外部環境急劇變化等因素影響。

從13個分項指數來看，同上月相比，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、產成品庫存指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、出廠價格指數、原材料庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數和生產經營活動預期指數均下降，指數降幅在0.1至5.5個百分點之間。

中國人民大學統計學院教授、中國調查與數據中心副主任吳翌琳對記者表示，4月中國制造業PMI景氣度環比走低主要是受外需收縮和政策效應遞減以及大宗商品價格波動等因素的影響。4月新出口訂單指數降至44.7%，較上月大幅下滑4.3個百分點，對美出口關稅政策落地、歐美制造業需求放緩等因素導致出口訂單銳減，拖累整體新訂單指數回落。此外，企業庫存去化速度放緩，原材料庫存指數降至47.0%，采購量指數回落至46.3%，顯示企業主動補庫存意愿不足。此外，國際原油、鐵礦石等大宗商品價格下跌，國內煤炭、鋼鐵等基礎原材料價格下行，這些都反映了下游需求疲軟，企業盈利空間受限。

中國物流信息中心分析師文韜談到，4月份國外需求短期收緊的情況較為普遍。分行業看，裝備制造業和高技術制造業的新出口訂單指數均較上月下降超過5個百分點，基礎原材料行業新出口訂單指數較上月下降接近5個百分點，消費品制造業新出口訂單指數較上月下降接近3個百分點。制造業大、中、小企業的新出口訂單指數均較上月下降4個百分點左右。國外需求短期收緊拖累了制造業整體市場需求。

中信證券首席經濟學家明明認為，在外部擾動加劇下，制造業新出口訂單以及新訂單指數面臨持續下行的風險，政策端可通過提振內需的方式，穩民生、穩就業，改善企業經營環境，促進經濟的持續發展。

高技術制造業持續向好

數據顯示，從重點行業看，高技術制造業PMI為51.5%，明顯高于制造業總體水平，其生產指數和新訂單指數均位于52.0%及以上，高技術制造業延續較好發展態勢。裝備制造業、消費品行業和高耗能行業PMI分別為49.6%、49.4%和47.7%，比上月下降2.4、0.6和1.6個百分點，景氣水平不同程度回落。

吳翌琳表示，4月高技術制造業PMI保持在景氣區間且明顯高于制造業總體水平，表明該領域具有較強的韌性和增長動能。綜合研判，4月的高技術制造業的帶動力量主要是電子及通信設備制造業，航空、航天器及設備制造業，醫療儀器設備及儀器儀表制造業三個子行業的快速擴張。

“未來需持續關注創新轉化效率和國際競爭格局變化，其增長動能有望在中長期繼續引領制造業結構優化?！眳且盍照f。

川財證券首席經濟學家陳靂接受記者采訪時也談到，汽車以舊換新、新能源汽車車購稅減免等優惠政策的支持，航空航天產業高速發展的背景，使得汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業生產經營活動預期指數均位于58.0%及以上較高景氣區間，醫療器械高質量發展效果顯現，醫藥行業產需指數均位于53.0%及以上。

經濟穩定運行仍有較好基礎

在文韜看來，4月份外貿環境的變化給我國制造業帶來一定的擾動，市場需求和企業生產短期有所放緩，原材料采購、市場價格等方面也有所波動，但是我國經濟底座依然穩固。

4月份，制造業新訂單指數水平明顯高于新出口訂單指數，新訂單指數環比降幅也小于新出口訂單指數降幅，顯示在出口訂單較上月明顯下降的情況下制造業整體接單較上月僅有小幅收縮，對比之下說明國內需求穩定釋放，緩解了出口訂單下行的壓力。尤其是從行業來看，新動能的新訂單指數雖較上月都有所下降，但仍都保持在擴張區間，其中高技術制造業新訂單指數仍在53%以上，裝備制造業新訂單指數仍在51%以上，顯示新動能市場需求整體保持穩中有增勢頭，國內市場需求更是較好增長。

此外，消費品制造業新訂單指數也處于50%的理論臨界點，意味著消費品制造業國內市場需求較好釋放。

“綜合來看，我國超大規模市場對制造業起到了堅實的支撐作用，較好穩住市場需求底盤，外貿環境對我國制造業出口的影響整體可控?！蔽捻w說，從生產看，4月份，制造業生產指數雖較上月有所下降，但指數仍接近50%的臨界點，表明生產端的環比波動較小。行業方面，高技術制造業的生產指數還保持在52%的較好水平，裝備制造業生產指數也穩定在50%的臨界點，消費品制造業生產指數保持在50%以上。從不同規模企業來看，大型企業和中型企業的生產指數都接近50%，小型企業生產指數保持在50%以上。

文韜指出，由此看來，4月份制造業整體生產活動雖有所下降，但下降態勢可控，新動能和消費品生產繼續穩中有增。

非制造業商務活動景氣度方面，4月份中國非制造業商務活動指數為50.4%，環比下降0.4個百分點。分行業來看，建筑業商務活動指數為51.9%，環比下降1.5個百分點；服務業商務活動指數為50.1%，環比下降0.2個百分點。明明認為，4月召開的政治局會議明確要大力發展服務消費，增強消費對經濟增長的拉動作用，在服務消費再貸款、補貼等政策的支持下服務業有望加快擴張。

陳靂表示，當前擴內需重要性進一步凸顯，投資有望成為亮點。關稅博弈對出口的影響預計將逐步顯現，但隨著國內穩就業、穩企業、促消費等政策進一步發力，消費有望延續溫和復蘇態勢。政府專項債券、超長期特別國債有望加速發行，促進重點項目加快落地，為基礎設施投資穩健增長提供支撐。

穩就業、提振消費方面，通過“以工代賑”和職業技能培訓擴大就業，疊加養老、文旅等服務消費促進措施，有助于提振居民收入預期和消費意愿，促進內需回暖。擴投資方面，會議明確“擴大有效投資”，結合4月土木工程建筑業商務活動指數回升至60.9%，預計基建項目審批和建設進度加快，一定程度上拉動鋼鐵、建材等上游行業需求。穩外貿方面，“一業一策、一企一策”的外貿支持政策，可有針對性地緩解外部沖擊對重點行業的影響。

校對：祝甜婷