繼英科轉債、石英轉債、中礦轉債后，惠城轉債近期持續震蕩攀升，成為又一只千元轉債。

2月13日，惠城轉債價格突破1000元關口，2月14日繼續走高，盤中最高漲至1041.734元/張，隨后有所回落，截至收盤報1000元/張。惠城轉債的持續攀升，主要得益于惠城環保股價的持續強勢表現。2月12日以來，惠城環保的股價在持續震蕩后，突破前期震蕩區間，并不斷刷新歷史紀錄。

市場分析人士指出，惠城轉債的千元表現，反映出市場對于優質轉債的追逐。隨著市場的不斷發展，投資者對于可轉債的認識和理解也在不斷加深，更加注重公司的基本面和長期發展潛力。未來，可轉債市場有望繼續保持活躍，投資者需要密切關注市場動態，把握投資機會。

躋身千元轉債行列

隨著惠城環保股價的攀升，惠城轉債的價格也接連走高。2月13日，惠城環保大漲近7%，惠城轉債漲超7%，收盤價報1005元/張，躋身千元轉債行列。

2月14日，隨著惠城環保股價的攀升，惠城轉債盤中一度上漲至1041.734元/張，刷新上市以來紀錄。2月14日尾盤期間，隨著惠城環保股價突然下跌，惠城轉債的價格也有所收窄，報1000元/張。

惠城轉債持續上漲的表現與正股頻創新高關系密切。近期，惠城環保在高位盤整后，自2月12日開始持續發力上漲，股價刷新歷史紀錄。拉長時間看，惠城環保2023年的股價漲幅超60%，2024年的股價漲幅超180%，2025年以來的漲幅近5%。

公開資料顯示，惠城環保是一家專業從事石油化工行業危險廢棄物處置服務，并將危險廢棄物進行有效循環再利用的高新技術企業。公司總部位于山東青島，成立于2006年，目前業務主要包括石化廢棄物資源化綜合利用產品、危險廢物處理處置服務、三廢治理等業務。

近日，公司發布的業績預告顯示，預計2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤4000萬元—5500萬元，同比下降60.29%—71.12%。公司表示，業績變動主要原因是，報告期內，公司積極開拓市場，使得催化劑銷量和收入增加，同時隨著新項目運行，殘膜回收業務收入也有所增加。但是由于催化劑行業競爭激烈，催化劑銷售單價及廢催化劑處理處置單價同比降低；同時隨著新項目逐步運行，折舊、人工成本等增加，毛利率降低。此外，公司不斷開拓“20萬噸/年混合廢塑料資源化綜合利用示范性項目”等項目，項目進展順利，但項目投產前儲備人員成本、管理費用等增加。綜上，公司利潤較上年同期有較大程度下降。

公司股價持續攀升的背后，多家機構看好公司的前景。據國盛證券研究，惠城環保自主研發的混合廢塑料深度裂解制化工原料技術取得了突破性進展，已在廣東省揭陽市建設20萬噸/年混合廢塑料資源化綜合利用示范性項目。該項目目前穩步推進，已先后與福建聯合石化、岳陽興長、中國化學、Amcor中國達成戰略合作，項目投產后，對于推動全球廢塑料化學回收循環利用具有里程碑意義，有望為公司帶來新的利潤增長點。

華西證券表示，公司積極推進20萬噸混合廢塑料資源化綜合利用項目建設，未來如項目按期達產，將依托建立的先發優勢快速復制產能，帶來產業鏈、規模、成本優勢進入正向循環，業績持續高速增長。

警惕強贖風險

近年來，可轉債逐漸成為上市公司的重要融資工具，因其實行“T+0”交易制度、申購門檻低、交易費用低等特點，也成為個人投資者投資的新選擇。

在惠城轉債站上千元之際，可轉債市場也在持續回暖。目前，可轉債市場的價格中位數已在120元以上，意味著接下來轉債市場強贖案例可能增多。

Wind行情數據顯示，中證轉債指數自2024年9月24日以來累計漲幅超過17%，已收復大部分失地。

財信證券表示，從正股來看，在人工智能等科技股被重估、流動性較為充裕、市場情緒有所回暖等因素支撐下，風險偏好有所提升，權益市場或延續震蕩向上態勢。從轉債估值來看，盡管轉債估值修復至相對較高的位置，一方面在純債收益率較低的背景下，“固收+”等機構的配置需求仍在，疊加轉債供給整體收緊，轉債估值仍有支撐；另一方面正股交易情緒回暖，有望支撐轉債估值；短期轉債估值或處于震蕩態勢。

轉債價格持續攀升后，強贖風險不容忽視。投資者應充分了解強贖的定義、觸發條件及其影響，并采取相應的應對策略以降低風險。

興業證券表示，強贖預期是市場對高價轉債的擔憂點。隨著行情的上行，轉債平價也在快速抬升，滿足強贖條款的轉債明顯增加，而前期市場持續弱勢可能也在一定程度上影響了轉債強贖的概率，這種預期的存在自然也會壓抑高價轉債的估值。

校對：姚遠