證券時報
胡可
2025-10-21 18:28
機(jī)構(gòu)指出，端側(cè)AI進(jìn)程加速，AI手機(jī)、AIPC、AI眼鏡等產(chǎn)品持續(xù)面世，有望提高消費(fèi)者使用體驗，拉動一波換機(jī)潮，同時預(yù)計將對電池續(xù)航能力提出更多要求，有望帶動電池環(huán)節(jié)量價齊升。
核心邏輯
1.消費(fèi)電池行業(yè)有望步入上行周期。根據(jù)IDC統(tǒng)計，2023年全球PC出貨量同比下滑14%，2024年全球PC出貨量同比增長1%。終端需求下滑導(dǎo)致消費(fèi)電池需求相對低迷，而此輪AI引領(lǐng)的換機(jī)周期有望使得消費(fèi)電池行業(yè)重新步入上行周期。此外，由于AIPC普遍配置較高，尤其是本地模型部署對硬件要求較高，推動了消費(fèi)電池向更高能量密度更大容量的方向發(fā)展，電池單位價值量提升將直接打開行業(yè)天花板。同時由于高能量密度主要通過硅基負(fù)極等新技術(shù)的導(dǎo)入實現(xiàn)，產(chǎn)品迭代也有望使得電池毛利率有所提升。
2.AI落地端側(cè)，消費(fèi)電子產(chǎn)品電池環(huán)節(jié)迎量價雙升。AI加速落地手機(jī)和筆電端側(cè)，將對電池容量和功耗提出更高要求，有望加速電池容量升級進(jìn)程，目前多款A(yù)I產(chǎn)品的電池容量已經(jīng)提升，硅碳負(fù)極+鋼殼預(yù)計是主流方向。一方面AI手機(jī)和AIPC有望掀起一波換機(jī)潮，另一方面，電池容量的提升，將帶動電芯環(huán)節(jié)價值量提升。此外，端側(cè)AI新品持續(xù)面世，如AI眼鏡，TWS耳機(jī)等，有望對電池環(huán)節(jié)提出更多要求，帶動ASP提升。
利好個股
國泰君安認(rèn)為，隨著全球AI產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，尤其是DeepSeek等低成本開源模型的出現(xiàn)，將顯著加速端側(cè)AI的應(yīng)用。AIPC、AI手機(jī)作為AI載體有望出現(xiàn)新一輪換機(jī)周期，消費(fèi)電池行業(yè)將步入上行周期。此外隨著AI眼鏡等新型載體涌現(xiàn)，消費(fèi)電池行業(yè)天花板有望打開。建議關(guān)注聯(lián)想、惠普等主流AIPC企業(yè)的電池供應(yīng)商，如珠海冠宇、豪鵬科技、欣旺達(dá)等。
本文內(nèi)容精選自以下研報：
《國泰君安：端側(cè)AI發(fā)展加速，消費(fèi)電池受益》
《國海證券消費(fèi)電池行業(yè)深度報告：電芯國產(chǎn)替代加速，端側(cè)AI助力電池環(huán)節(jié)量價齊升》
