券商中國
組委會
2025-11-19 22:03
以14個月“閃電速度”完成對國融證券64.60%股權的收購后，西部證券（002673.SZ）再度迎來最新人事任命。
11月17日，公司發布多項高管人事任命。西部證券表示，根據相關規定，董事會選舉徐朝暉為公司第七屆董事會董事長。
同時，董事會同意聘任齊冰擔任總經理；聘任陳偉為合規總監、首席風險官；聘任趙英華為副總經理；聘任殷濤為副總經理；聘任張永軍為財務總監；聘任沈國強為副總經理；聘任黃裕洋為首席信息官；聘任袁星為董事會秘書。
盡管西部證券本次領導班子換屆整體變動不大，但三位原總經理助理趙英華、沈國強、殷濤三人同步升任副總經理，這一動作引發行業關注。
公開簡歷顯示，趙英華曾任職中化集團寧波公司、興業國際信托等機構，加入西部證券后，先后擔任上海第二分公司總經理、上海證券資產管理分公司總經理等職，此前已任公司總經理助理。
殷濤履歷覆蓋平安證券、廣州證券等機構的經紀業務與分支機構管理崗位，在西部證券歷任北京第二分公司總經理、財富管理部總經理，后任總經理助理。
沈國強早年任職于南方證券，加入西部證券后深耕投資管理領域，曾任投資管理總部副總經理、上海第一分公司總經理。
業務分工層面，三人的職責定位已明確。據界面新聞此前獨家報道，趙英華分管機構（研究）及資管板塊，沈國強聚焦投資板塊，殷濤負責財富信用板塊。殷濤與趙英華同時擔任公司黨委委員，這一安排也凸顯了西部證券對核心業務條線的戰略重視。
此番西部證券的高管人事調整，并非孤立動作，而是公司早有布局的組織架構改革的延續。界面新聞了解到，西部證券已于2025年三季度完成多項部門優化調整，通過理順內部管理體系，為并購國融證券后的業務深度融合、資源協同提前筑牢基礎。
有行業分析人士告訴界面新聞，“此舉或提振市場對公司治理優化的預期，股價有望獲得積極反饋。證券行業人事變動頻繁，西部證券的穩定過渡或強化板塊內部分化格局，頭部券商優勢或更凸顯。整體來看，券商板塊估值或受政策與業績雙重驅動，高管調整或成為短期情緒催化劑，但中長期仍需關注業務轉型成效。”
在這一人事任命之前，國融證券已于10月底進行董事會換屆，西部證券高管黃斌出任董事長，標志著雙方整合進入治理層面落地階段。“這場實現‘千億體量’躍升的并購，背后還暗藏商譽減值、歷史風險化解、文化協同等多重挑戰。”上述行業分析人士進一步對界面新聞指出。
他表示，國融證券原董事長轉任副董事長、總裁留任的安排，雖保障了業務連續性，卻也意味著兩家券商在管理體系、決策流程上的差異短期內難以消弭。更值得關注的是，國融證券市場化激勵導向的投行文化，與西部證券依托國企資源的經營模式存在本質差異，未來團隊穩定性及業務協同效率存疑，而170余家營業部的區域布局優化、傭金定價策略統一等實操問題，尚未給出明確解決方案。
西部證券三季報顯示，報告期內公司實現營業總收入43.35億元，同比下降2.17%；歸母凈利潤12.43億元，同比增長70.63%。但這份業績背后并非主營業務的扎實增長。
“西部證券前三季度盈利高增主要依賴投資收益提升，同時手續費及傭金凈收入增長顯著?。投資收益方面，前三季度同比增長41.15%至21.06億元，主要來自衍生金融工具、交易性金融負債及其他權益工具投資收益的增長，但自營業務取決于市場表現，基礎業務穩定性依舊待考驗。”他表示。
與此同時，被收購方國融證券的盈利能力堪憂。2025年三季報暫未合并國融證券數據，其在2024年凈利潤僅0.86億元，2024年營業收入為11.19億元，而此次收購的評估增值率高達51.06%。“若未來整合未能實現預期協同效應，商譽減值或影響西部證券的利潤表。”有券業人士表示。
他指出，國融證券過往踩雷中弘股份、歐浦智網股票質押違約，卷入“16寧遠高”債券違約糾紛等歷史風險項目，尚未得到完全化解，這對西部證券的風控能力提出嚴峻考驗。此外，陜投集團作為實際控制人，需協調西部證券與長安投資的股權治理平衡，而“控股+協同”的股權架構，進一步增加了整合過程中的不確定性。
根據監管要求，西部證券需在2026年8月前提交具體整合方案，涵蓋網點整合、業務協同、人員調整等關鍵內容。資管子設立、期貨業務整合、關聯交易規范等細節將成為監管重點。
根據界面新聞記者的估算，若順利合并，西部證券總資產規模在上市券商中的排名或從29提升至23；營業收入規模從21提升至19；歸母凈利潤規模可能維持在24位左右。
“合并后西部證券總資產有望突破1200億元，但行業排名與頭部券商相比，其全國品牌影響力、技術研發投入仍存在顯著差距。”券業人士對界面新聞表示。
上述行業分析人士對界面新聞指出，目前二家技術布局集中于風控領域，但在經紀業務、智能投顧等前端業務的技術滲透不足，AI大模型等前沿領域布局滯后，支撐全國性規模化擴張需求方面待考。
“從業務結構看，西部證券自營業務波動較大，投行業務相對薄弱，而國融證券的投行優勢能否有效轉化，仍依賴于雙方在客戶資源、項目執行上的深度協同，實質性突破跡象仍有待觀察。”他表示。
