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日前，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉卡拉”，300773.SZ）向港交所遞交了主板掛牌的上市申請(qǐng)，正式開(kāi)啟沖刺“A+H”上市之路。

回顧近年發(fā)展歷程，拉卡拉的合規(guī)問(wèn)題不容忽視。在公司向港交所遞交上市申請(qǐng)的一個(gè)月前，公司第一大股東聯(lián)想控股和第三大股東孫浩然相繼完成減持。對(duì)此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者致電致函拉卡拉，詢問(wèn)公司在強(qiáng)化合規(guī)方面有何舉措，以及此前處罰是否導(dǎo)致某些高毛利業(yè)務(wù)收縮，截至發(fā)稿時(shí)未收到回復(fù)。

從招股書(shū)來(lái)看，拉卡拉此次在港交所二次上市的募資將主要用于加速牌照布局，擴(kuò)張海外市場(chǎng)，增強(qiáng)技術(shù)能力以形成全球化的全流程產(chǎn)品體系，以及戰(zhàn)略投資及收購(gòu)等用途。

值得注意的是，在2022年“跳碼”事件發(fā)生后，拉卡拉的凈利潤(rùn)持續(xù)承壓。

2020年至2024年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為9.31億元、10.83億元、-14.38億元、4.58億元和3.51億元。從公司近期披露的A股三季報(bào)來(lái)看，凈利潤(rùn)水平進(jìn)一步下滑，公司三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.7億元，同比下降7.33%，歸屬母凈利潤(rùn)則為3.39億元，同比下降33.9%。

拉卡拉自2019年上市以來(lái)幾乎年年發(fā)生合規(guī)問(wèn)題。

以拉卡拉旗下的征信服務(wù)公司考拉征信為例，作為率先在央行完成備案的企業(yè)征信機(jī)構(gòu)，考拉征信此前還是百行征信的8家初創(chuàng)參股機(jī)構(gòu)之一，在行業(yè)中的頭部地位不言而喻。

2019年，江蘇淮安警方通報(bào)，考拉征信非法提供查詢返照9800余萬(wàn)次，獲利3800余萬(wàn)元，警方在公司服務(wù)器中查獲并收繳被非法獲取、存儲(chǔ)的公民姓名、身份證號(hào)、相片近1億條。最終到了2020年11月，考拉征信主動(dòng)申請(qǐng)注銷(xiāo)企業(yè)征信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)備案。此事件也被市場(chǎng)視為金融數(shù)據(jù)監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)向標(biāo)。

2021年，因違反外包管理規(guī)定等違規(guī)行為，拉卡拉被中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部警告，沒(méi)收違法所得9.4224萬(wàn)元，并處罰款350萬(wàn)元。

2023年，拉卡拉再度卷入“跳碼”風(fēng)波。從公司2022年年報(bào)最終披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，需退還的具體金額高達(dá)13.78億元。同年，因未按照規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)等三項(xiàng)違法行為，拉卡拉再度被罰款875.4萬(wàn)元。

2024年9月，拉卡拉因未嚴(yán)格落實(shí)商戶實(shí)名制要求等三項(xiàng)違規(guī)行為被中國(guó)人民銀行北京市分行罰款406萬(wàn)元，拉卡拉河北分公司也在10月因違反非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理規(guī)定被罰款3萬(wàn)元。

2025年7月，拉卡拉被曝出個(gè)人冒充商戶可隨意開(kāi)通POS機(jī)用于信用卡違規(guī)套現(xiàn)。9月末，中國(guó)人民銀行江蘇省分行處罰信息顯示，拉卡拉江蘇分公司因違反收單業(yè)務(wù)管理規(guī)定，被沒(méi)收違法所得6.1萬(wàn)元，并罰款25萬(wàn)元。

面對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的壓力，拉卡拉也在積極嘗試從傳統(tǒng)支付業(yè)務(wù)向綜合金融科技服務(wù)轉(zhuǎn)型。

2019年，拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然宣布拉卡拉進(jìn)入戰(zhàn)略4.0時(shí)代。拉卡拉在港股招股書(shū)中對(duì)于自身定位的描述，是“亞洲領(lǐng)先的數(shù)字支付服務(wù)及數(shù)字商業(yè)解決方案提供商”，收入主要由數(shù)字支付服務(wù)、數(shù)字商業(yè)解決方案和歸類(lèi)為“其他”這三大部分組成。

但具體到拉卡拉近年來(lái)的營(yíng)收表現(xiàn)，其從“交易通道”向“商戶經(jīng)營(yíng)伙伴”角色轉(zhuǎn)型的成效仍有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

據(jù)拉卡拉港股招股書(shū)，2022年至2024年以及2025年上半年，公司數(shù)字商業(yè)解決方案實(shí)現(xiàn)收入2.85億元、2.77億元、2.43億元、1.31億元，分別占同期總收入的5.3%、4.7%、4.2%、4.9%，呈下降趨勢(shì)。被公司歸類(lèi)為“其他”的來(lái)自終端機(jī)銷(xiāo)售和保理服務(wù)的收入，則分別占同期總收入的9.2%、7.9%、6%、5.8%，公司的數(shù)字支付服務(wù)更是長(zhǎng)期在營(yíng)收中的占比則長(zhǎng)期超過(guò)80%。