證券時報網
李小平
2025-11-03 20:40
隨著權益市場回暖，部分外資公募旗下產品憑借前瞻性的行業布局與穩健的投資策略，取得了顯著超額收益。
數據顯示，今年以來，多家外資公募表現突出，旗下代表性產品年內收益均有亮眼表現，其中部分績優基金收益率已超過50%。隨著三季報披露，這些產品在科技制造、資源能源等主線上的積極布局也逐漸浮出水面。
展望四季度，多位基金經理普遍認為，低利率與寬松流動性的組合將繼續支撐A股的中長期表現，政策呵護與經濟韌性有望延續結構性行情，但與此同時，地緣因素與海外政策節奏仍可能帶來階段性擾動。整體而言，他們仍看好優質科技、制造與資源類資產的配置價值。
外資公募績優產品持倉路徑曝光
截至10月31日，貝萊德先進制造一年持有A的年內收益率為66.44%。從配置結構看，該基金股票行業的配置中，制造業占投資股票市值比為92.52%，占凈值比為84.17%，體現出明顯的行業集中度。
截至三季度末，該基金的前十大重倉股包括寧德時代、中際旭創、匯川技術、海康威視、福耀玻璃等，其中，中際旭創三季度內收漲176.76%，瀾起科技收漲88.78%，立訊精密收漲87.53%，為組合貢獻了可觀的收益。
在操作層面，三季度，基金整體保持較高倉位。行業配置上，該基金重點布局電子、電力設備、汽車、機械設備、通信等領域，并對部分光模塊、光纖板塊等進行了獲利了結。同時，該基金也在電子行業內部不同子板塊之間做了一部分調整，并增加了受益于新技術不斷突破的固態電池、汽車整車廠、工程機械等領域。
路博邁資源精選A截至10月31日的年內收益率達到了79.00%。該產品的配置更加多元，除了制造業，還包括原材料、采礦業、能源等板塊。
截至三季度末，該基金的前十大重倉股包括紫金礦業、贛鋒鋰業、中遠海能、芯碁微裝、精測電子等。其中，贛鋒鋰業、洛陽鉬業等個股三季度內漲幅均超過80%。
組合運作上，三季度基金整體倉位保持相對穩定，并根據市場變化進行了靈活調整，超配有色金屬板塊，精選配置化工、建材細分子領域，同時低配黑色系和原油鏈相關板塊，獲得了不錯的超額收益。
安聯中國精選A截至10月31日的年內收益率為54.48%，其重倉行業覆蓋制造業、信息軟件、醫療保健等板塊，體現出對中國科技創新與產業升級的長期信心。
截至三季度末，基金前十大重倉股包括中科曙光、君實生物、康方生物、中芯國際、兆易創新等。其中，榮昌生物三季度內漲超90%，兆易創新、中芯國際等漲超50%。
組合運作上，三季度，該基金維持了較高的股票倉位，積極看待中國在全球科技變革發展和中國經濟深入轉型的大背景下，以優質科技資產為代表的新質生產力引領中國股票的價值重估，并相應地對相關優質科技資產做了重點配置，取得了較好的投資收益。
看好四季度延續行情，警惕地緣與政策擾動
展望后市，外資公募整體仍維持相對積極的態度。多位基金經理認為，在低利率與流動性充裕的環境下，權益資產仍具備中長期吸引力，但短期內需關注地緣與政策變量帶來的擾動。
貝萊德先進制造一年持有的基金經理單秀麗、陳之淵認為，從宏觀層面看，當前基本面增長乏力，尤其房地產市場的弱勢，將在相當一段時間內錨定一個低利率環境，低利率環境迫使投資者增加風險偏好到有正現金流的資產，而低利率下的現金流價值也正是股票資產最重要的性質。
他們進一步指出，美元降息重啟，疊加中國適度寬松的貨幣政策，有望讓市場保持充沛的流動性。政策導向上，對于資本市場的重視及呵護也將對股票投資者情緒給予持續的支撐。綜合來看，貝萊德基金團隊對于整體股票市場，尤其是大中盤資產依舊持積極態度，并在12-36個月的維度上維持中期牛市的判斷。短期地緣方面，他們將對組合中的風險增加分散度以及波動性控制，同時持續關注中美雙方的互動進展，積極應對。
與之相呼應，路博邁資源精選的基金經理黃道立表示，他們在中長期將持續看好資源品板塊。黃道立分析稱，資源品價格目前正處在新一輪上漲周期的起步階段，未來仍有較大的成長空間。
短期方面，黃道立認為，降息、美國聯邦政府停擺、行業供給擾動等事件帶來的影響仍在發酵過程中；而中期方面，經濟復蘇進程和內在的結構變化，對資源品行情切換后的配置方向有重要影響。此外，在三季度的配置中，該基金也適當加入了一些和本輪科技創新周期相關的上游行業的戰略性布局，希望未來能取得一定的收獲。
與此同時，安聯中國精選A的基金經理程彧表示，進入四季度，預計宏觀經濟增長維持韌性、科技行業加速發展的局面有望得以延續。他預計四季度市場將以區間震蕩攀升為主，但可能難以復制三季度的大幅上漲。他判斷，優質科技資產在四季度仍有望延續相對較好的表現，同時紅利資產也具有價值重估的潛力。
責編：羅曉霞
排版：劉珺宇
校對：李凌鋒
