券商中國
長留
2025-11-01 10:34
10月31日，中國期貨業協會正式發布《期貨做市交易業務管理規則》（以下簡稱《規則》），并將于2025年12月1日起施行。
這是我國期貨行業首個針對做市交易業務的專項管理制度，標志著期貨市場在機制建設、風險防控與自律管理方面邁出關鍵一步。業內人士認為，《規則》的出臺將有助于進一步規范期貨做市業務，完善市場流動性機制，促進期貨市場功能的穩健發揮與高質量發展。
期貨做市業務規則發布
做市交易是現代金融市場提升流動性、穩定價格的重要機制。自2017年豆粕期權上市以來，期貨風險管理公司便開始參與期貨交易所相關品種的做市業務，為市場提供雙邊報價，改善交易深度和成交效率，逐步成為期貨市場的重要參與力量。
截至今年9月底，共有38家公司開展了61個期貨品種的做市；33家開展了69個場內期權品種的做市。隨著行業機構做市交易能力的不斷提升，頭部公司逐步參與證券交易所權益類期權合約的做市，目前有10家開展了9個權益類期權的做市。
業內人士表示，做市商的存在有效提升了期貨市場的連續性和深度，為產業客戶和投資者提供了更高效的風險對沖渠道。尤其是在市場波動加劇、成交活躍度不足時，做市商通過報價與對沖行為，成為穩定市場的重要力量。
中期協表示，作為交易型業務，做市對展業機構的資金投入、交易能力、技術系統、合規風控具有較高的要求。因此，協會有必要督促公司盡快建立健全做市業務管理體系，完善內部管理機制，防范做市業務風險。結合行業發展實際和自律管理實踐，在證監會指導下，協會啟動了做市業務專項規則的起草工作。
《規則》緊扣強監管、防風險、促高質量發展的主線，旨在引導期貨做市機構以提高市場定價效率、促進交易達成為目的，以服務市場功能發揮為導向，堅持全面性與重點性相結合，構建覆蓋做市業務全鏈條的管理體系，突出重要環節和事項管理。
業內專家指出，此次專項規則的出臺，不僅是行業自律管理的制度創新，更是落實金融監管“以風險為底線”原則的重要舉措。它將幫助期貨公司進一步明晰業務邊界，完善內控機制，防范因做市業務擴張帶來的潛在市場風險。
全流程監管、全方位防控
《規則》共六章三十五條，分為總則、交易管理、風險管理、內控管理、自律管理、附則，涵蓋做市業務前中后臺，貫穿做市業務全過程。主要內容如下：
一是明確展業前提和業務范圍。期貨做市機構在取得交易所認可并簽訂做市相關協議后，才能開展指定品種的做市業務。
二是細化交易環節管理要求。期貨做市機構需要重點加強做市賬戶、品種與策略評估、報價、對沖、系統、應急等環節的管理，嚴守業務底線，不得利用做市業務擾亂市場或開展違法違規活動等。
三是建立健全風控內控機制。期貨做市機構需要不斷提高風險防控能力，設立風險限額管控，加強資金與持倉監控，做好風險應急處理安排。在內控管理方面，期貨做市機構應當完善做市相關制度建設，加強業務決策授權管理，確保業務獨立和有效隔離，設置專門部門與人員，加強人員廉潔從業建設。
四是強化自律管理職責。協會從收取業務信息、加強監管協同、開展自律檢查等方面，加大對期貨做市機構做市業務的自律管理，提高行業做市業務合規化水平。
業內專家預計，隨著《規則》實施，未來期貨做市業務將迎來“量穩質升”的發展階段。做市機構將更加注重技術投入與策略優化，推動量化交易、智能風控等手段與做市業務深度融合，從而實現風險可控下的穩健增長。
《期貨做市交易業務管理規則》的發布，不僅意味著行業正式步入制度化、規范化的新階段，也體現了監管層對市場流動性與風險防控的高度重視。隨著制度框架逐步落地，未來我國期貨做市業務有望在穩健監管與市場活力之間實現平衡，為期貨市場的高質量發展提供更加堅實的制度支撐。
責編：戰術恒
排版：王璐璐
校對：蘇煥文
