證券時報
張彤
2025-10-31 19:04
10月30日晚間，美晨科技（300237.SZ）披露2025年三季報，公司第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減虧54.22%，年初至三季度末同比減虧53.32%；經營活動現金流大幅提升，年初至三季度末同比增加281.38%，達8386萬元。
美晨科技通過戰略剝離園林業務，聚焦流體輸送系統和懸架減振系統核心技術，成功開拓汽車、儲能、充電樁等熱管理液冷項目，并向數據中心液冷領域拓展新增長曲線，2025年前三季度財務數據已呈現積極改善態勢——現金流向好、利潤減虧成效顯著。
非輪胎橡膠業務：市場增速下的強勢崛起
美晨科技的非輪胎橡膠業務表現亮眼。從市場地位來看，美晨科技已成為國內汽車關鍵零部件行業的領先企業，市場占有率位居全國前列，是山東省制造業單項冠軍企業，并且連續17年榮獲“全國百佳汽車零部件供應商”稱號，公司值得信任的產品質量和強大市場競爭力構建起了品牌護城河。盡管在整體市場規模上并非行業巨頭，但美晨科技憑借其深厚的技術積累與精準的市場定位，在特定細分領域建立了顯著的競爭優勢。在技術研發與產品布局上，公司專注于流體輸送系統產品、懸架減振系統產品的研發、設計、制造和銷售，產品廣泛應用于乘用車、商用車、工程機械、儲能、充電樁等多元領域。
在流體輸送系統領域，公司憑借深厚的技術積累，已能為多家頭部知名主機廠提供模塊化供貨服務。懸架減振系統產品同樣成績斐然。底盤橡膠懸架產品在工程機械領域全面普及，且成功拓展至混凝土攪拌車、港口運輸車等專用車領域，于多個主機廠實現批量供貨。
熱管理業務：數據中心打開成長空間
在數據中心領域，隨著AI算力需求爆發式增長，傳統風冷已逼近散熱極限，液冷成為新選擇。據了解，美晨科技也在積極研發數據中心熱管理液冷管路系統，核心部件有望在這片藍海市場中搶占先機。公司認為“熱管理”延伸出的第二增長曲線，正為公司打開遠超汽車行業的市場空間。相比于其他行業供應商，美晨科技的優勢在于已經在新能源汽車熱管理領域進行了一定的探索，并且形成了一定的技術優勢。同時在過去的業務探索中，公司已經形成了一套完整的檢測和測試的流程，可以進一步提升公司的系統集成設計匹配驗證和同步開發能力。
剝離非核心業務：輕裝上陣，聚焦主業
市場高度關注的公司園林業務剝離優化工作，目前即將進入收官沖刺階段。剝離完成后，美晨科技的財務報表將得到顯著“美化”。根據2024年年報，公司園林業務虧損嚴重，顯著拖累公司整體業績。剝離園林業務后，首先，公司的資產結構將得以優化，資金和管理資源將更集中地配置到具有高技術壁壘和高成長性的高端制造主業上。其次，園林業務對資金占用較大且回款、回報周期較長，其剝離將極大改善公司的現金流狀況，為新材料研發、產線升級和新市場開拓提供充足的“彈藥”“糧草”。最后，負債結構的優化將降低財務風險，提升公司抵御風險和抗周期波動的能力。
美晨科技與控股股東濰坊國投的聯動是公司未來發展的又一重要看點。濰坊國資的入主絕非簡單的財務投資，而是深刻的產業賦能和戰略協同。
國資股東的產業資源優勢，能夠為美晨科技帶來多方面的賦能：產業資源導入。借助國資背景，公司能夠更順暢地對接本地乃至省內的新能源重大項目，切入儲能、數據中心等新基建供應鏈，獲取優質訂單。資金與信用支持。國資股東的穩定背書，增強了公司的信用等級，降低了融資成本，為技術研發和產能擴張提供了堅實的后盾。戰略規劃與政策把握方面，國資股東對國家產業政策、區域發展規劃有著更深的理解，能指導公司進行長期戰略布局，確保發展方向符合國家大勢。（齊和寧）
