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10月制造業(yè)PMI回落至49%,三大重點(diǎn)行業(yè)保持?jǐn)U張
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:江聃2025-10-31 12:46

10月31日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。10月份,制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為49.0%,比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn);非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%,比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn);綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.0%,比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn),我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出保持總體穩(wěn)定。

分析認(rèn)為,10月份,盡管制造業(yè)市場(chǎng)供需兩端有所偏弱,企業(yè)活力也有所承壓,但是制造業(yè)仍有亮點(diǎn),加上積極有為的宏觀政策繼續(xù)落地顯效,宏觀經(jīng)濟(jì)仍具備趨穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的細(xì)分指數(shù)變化顯示,節(jié)日消費(fèi)帶動(dòng)作用明顯,基礎(chǔ)建設(shè)投資相關(guān)活動(dòng)有加速啟動(dòng)跡象。

制造業(yè)短期波動(dòng)

10月份,制造業(yè)PMI為49%,結(jié)束連續(xù)2個(gè)月上升走勢(shì)。13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)同上月相比均有所下降,降幅在0.1至2.6個(gè)百分點(diǎn)之間。大中小企業(yè)運(yùn)行也均有所承壓。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧表示,10月份,受“十一”假期前部分需求提前釋放及國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜等因素影響,制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較上月放緩。

數(shù)據(jù)顯示,10月份,制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為49.7%,較上月下降2.2個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至收縮區(qū)間,但指數(shù)仍接近50%,顯示制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)較上月小幅放緩。

中國(guó)物流信息中心分析師文韜認(rèn)為,導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)小幅放緩的原因,一是由于當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易不確定性影響市場(chǎng)需求和企業(yè)預(yù)期,制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿趨于謹(jǐn)慎。二是從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,多數(shù)年度內(nèi)由于長(zhǎng)假等季節(jié)性因素以及部分細(xì)分行業(yè)由旺季向淡季轉(zhuǎn)換等原因,10月份生產(chǎn)指數(shù)較9月份有所下降,今年這一趨勢(shì)有所延續(xù)。

需求是影響生產(chǎn)的重要因素。10月份,新出口訂單指數(shù)為45.9%,較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn),為今年以來(lái)的次低點(diǎn),僅高于美國(guó)關(guān)稅政策劇變的4月份。文韜表示,10月份是多個(gè)制造業(yè)細(xì)分行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,但今年10月,由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓、國(guó)際貿(mào)易不確定性等因素的影響,我國(guó)制造業(yè)出口需求明顯收緊,拖累整體制造業(yè)市場(chǎng)需求偏弱運(yùn)行。

需要指出的是,裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)制造業(yè)是我國(guó)出口的主體。10月份數(shù)據(jù)顯示,三個(gè)行業(yè)出口新訂單均較上月明顯收緊,給我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)需求整體帶來(lái)明顯擾動(dòng)。

三大重點(diǎn)行業(yè)保持?jǐn)U張

數(shù)據(jù)也顯示,10月份高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)等三大重點(diǎn)行業(yè)PMI保持?jǐn)U張,分別為50.5%、50.2%和50.1%,繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間。

霍麗慧表示,相關(guān)數(shù)據(jù)明顯高于制造業(yè)總體水平,行業(yè)支撐作用持續(xù)顯現(xiàn)。

文韜表示,10月份,雖然在國(guó)際貿(mào)易不確定性的影響下,裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)的出口都明顯收緊,但三大行業(yè)的PMI均保持在擴(kuò)張區(qū)間,且三大行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)都運(yùn)行在51%左右,表明在國(guó)內(nèi)超大規(guī)模市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)力、“兩新”等政策效能持續(xù)顯現(xiàn)的情況下,制造業(yè)中的新動(dòng)能和消費(fèi)品制造業(yè)仍都保持穩(wěn)中有增態(tài)勢(shì),供需兩端穩(wěn)定擴(kuò)張,較好托底制造業(yè)整體運(yùn)行。

值得注意的是,10月份,隨著反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)政策穩(wěn)步推進(jìn),制造業(yè)中的市場(chǎng)價(jià)格積極變化繼續(xù)累積。具體來(lái)看,裝備制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)均連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升,其中10月出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)2024年6月以來(lái)新高;高技術(shù)制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)較上月均有所上升,其中出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)今年以來(lái)新高。結(jié)合來(lái)看,當(dāng)前新動(dòng)能原材料和產(chǎn)成品價(jià)格聯(lián)動(dòng)向好運(yùn)行。

此外,10月份消費(fèi)品制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)至50%以下,出廠價(jià)格指數(shù)較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至49%以上,顯示消費(fèi)品制造業(yè)原材料成本壓力有所減輕,銷(xiāo)售價(jià)格有所回穩(wěn),對(duì)于利潤(rùn)率水平相對(duì)較低的消費(fèi)品制造業(yè)行業(yè)來(lái)說(shuō),這一價(jià)格變化有利于行業(yè)實(shí)現(xiàn)效益。

投資和消費(fèi)活動(dòng)有積極變化

10月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%,較上月微幅上升0.1個(gè)百分點(diǎn),今年以來(lái)持續(xù)保持在50%及以上的水平。

霍麗慧介紹,服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張,景氣水平有所回升。從行業(yè)看,在國(guó)慶、中秋節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)下,與居民出行消費(fèi)密切相關(guān)的鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、文化體育娛樂(lè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于60.0%及以上高位景氣區(qū)間,市場(chǎng)活躍度較強(qiáng);受“雙十一”促消費(fèi)活動(dòng)等因素帶動(dòng),郵政業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至70.0%以上,業(yè)務(wù)總量加快增長(zhǎng);同時(shí),保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均低于臨界點(diǎn),景氣度偏弱。

中國(guó)物流信息中心分析師武威認(rèn)為,細(xì)分指數(shù)變化顯示,不僅節(jié)日消費(fèi)帶動(dòng)作用明顯,基礎(chǔ)建設(shè)投資相關(guān)活動(dòng)也有加速啟動(dòng)跡象。

10月份,土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月明顯上升,環(huán)比升幅超5個(gè)百分點(diǎn),升至55%以上;新訂單指數(shù)升至49%以上,環(huán)比升幅接近2個(gè)百分點(diǎn)。

武威表示,數(shù)據(jù)變化顯示,四季度伊始,基建投資相關(guān)的建筑活動(dòng)有加速啟動(dòng)跡象,為四季度投資發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)奠定較好基礎(chǔ)。四季度,基建相關(guān)資金的投放速度將有所提升,資金向?qū)嵨锕ぷ髁康霓D(zhuǎn)化也將有所提速。

校對(duì):楊舒欣
責(zé)任編輯: 冉超
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