證券時報網
李志強
2025-10-31 08:35
當前消費電子的“復蘇周期”真實存在。
憑借iPhone 17系列的爆火，美股蘋果公司股價不斷創出新高。2025年下半年以來，蘋果股價累計漲幅超30%。
A股消費電子個股同樣表現出眾。截至10月29日，中證消費電子指數年內上漲超61%，其中AI服務器龍頭工業富聯年內股價上漲超280%，總市值達到1.6萬億元；存儲芯片龍頭兆易創新股價漲逾126%；立訊精密累計上漲超65%，歌爾股份、豪威集團漲幅在30%上下。
AI推動產業復蘇
股價強勢表現，源于全球消費電子市場正開啟新一輪“復蘇周期”。
根據咨詢機構Statista數據，2025年起全球消費電子市場將重回增勢，預計到2030年全球市場規模將達到11537億美元，2024—2030年復合年均增長率為2.8%。從區域結構來看，中、美、印、日、英是全球前五大消費電子市場，中國穩居第一大市場，2024年規模為2044億美元。
中國銀河證券電子首席分析師高峰對證券時報·數據寶記者表示，技術實質性突破是引領本輪變化的根本引擎。歷史證明，消費電子行業的每一次黃金發展期，都由顛覆性技術所引爆——從3G/4G催生的智能手機普及，到移動互聯網帶來的應用生態繁榮。
高峰繼續表示，當前消費電子的“復蘇周期”真實存在，但并非全行業、普惠性的強勁反彈，而是一個結構性的、分化的復蘇過程，是由AI技術驅動的高端市場引領、伴隨著產業鏈庫存健康化進程的結構性復蘇。
上市公司華興源創在接受證券時報·數據寶記者采訪時也表示，消費電子是科技創新與終端消費的重要交會市場。受益于AI技術的發展，以及我國擴內需促消費的相關政策，市場已呈現出快速復蘇的跡象。未來隨著新產品的推出和新技術的應用，行業將步入新一輪的增長周期。以公司本身為例，2025年上半年度公司實現營業收入9.15億元，同比增長近10%，實現凈利潤7851.95萬元，同比增長152.4%，復蘇跡象明顯。
新場景創造新引擎
近年來，在以智能手機、自動駕駛汽車、智能家居等為代表的終端場景的驅動下，AI眼鏡、車載計算平臺等不同形態、不同實現模式的智能產品應運而生。這些特定場景下的硬件場景化適配，使得虛擬的AI算法，轉化為用戶可感知、可依賴的“智能”。
AI場景化的本質，就是“AI+”終端為核心，系統性重構產品、服務與用戶之間的交互邏輯。比如AI眼鏡正從“顯示設備”變為疊加在現實世界之上的“AI信息層”，實現實時翻譯、導航和信息提示；再如AI翻譯耳機，依托同傳大模型，具備線上同傳、面對面翻譯等多項能力。這些新的場景化應用，正在顛覆傳統App交互邏輯，探索后智能手機時代的可能性。
AI場景化應用既是產業升級的價值錨點，又是商業增長的創新引擎。一方面，它將前沿技術置于業務環節，通過解決具體問題來降低成本、提升效率，完成價值的精準落地；另一方面，它通過對用戶體驗的重塑與商業模式的再造，挖掘全新消費場景，進而實現對增量市場的持續開拓。
在這場以AI為核心引擎、硬件為關鍵依托、場景為需求導向的融合創新中，終端智能體驗正經歷代際飛躍，成為驅動消費電子產業不斷向前發展的核心力量。
產業鏈加速迭代
隨著消費電子產業向著智能終端、AI場景化方向持續發展，品牌方與供應鏈企業的合作模式也正在由“代工”轉向“共創”，產業鏈迎來價值重構。
以智能手機代工生產為例。根據研究機構Counterpoint Research數據，2025年上半年，ODM（原始設計制造商）的智能手機出貨量占全球總出貨量的43%，創下2019年以來同期最高紀錄。華勤通訊、龍旗科技、天瓏移動、立訊精密合計占據近九成的市場份額。ODM廠商正不斷加強研發投入并升級制造設施，以積極應對智能手機硬件的持續迭代升級。
國泰海通認為，從手機產業鏈ODM訂單量增長的趨勢可以看出，消費電子行業正加速從“規模制造”向“價值創造”轉型。另有分析指出，未來三年將是ODM行業轉型升級的關鍵窗口期。ODM廠商的角色要加速從單純的設計制造商，逐步向技術合作伙伴轉變，在產業鏈中承擔更多價值環節。
華興源創對證券時報·數據寶記者表示：“我們與終端客戶的合作，已由早期的按圖索驥、在實現環節提供價值，轉變為流程跟進、聯合研發的模式。在客戶新品開發前期，公司就已深度介入其研發體系，為設想和創意提供測試角度的可行性，在技術上得到認可后完善方案，直至提供產品。隨著中國企業技術水平的不斷提升和產業鏈滲透地不斷深入，未來合作方式將持續深化?！?/p>
高峰指出，在共創模式下，雙方可能會共同投入研發資源，攻克技術難關。供應鏈企業不再僅僅是方案的執行者，而是技術的貢獻者。品牌商獲得了更快的創新速度和更可靠的技術解決方案，而供應鏈企業則通過技術輸出提升了自身在價值鏈中的地位。
下一個爆點是誰？
AI技術的迭代賦能，正在推動各類AI原生硬件從概念走向落地。以AI眼鏡、耳機、頭顯、手表及神經腕帶為代表的“AI+”可穿戴設備，憑借其革新性的人機交互體驗，或將成為本輪消費電子增長周期中的核心增長點。
9月30日，Meta發布了Meta Ray-Ban Display智能眼鏡，能讓用戶“在完全置身于現實世界的同時與數字內容進行互動”。該款眼鏡一經推出，便在實體店快速售罄，廣受市場好評。多家分析機構借此機會表示了對于AI眼鏡市場前景的看好，認為其或有能力成為繼智能手機后的下一代主流計算終端。
國際數據公司（IDC）報告顯示，2025年上半年，全球智能眼鏡市場出貨量406.5萬臺，同比增長64.2%，呈現穩健增長態勢。該機構預計，到2029年全球智能眼鏡市場出貨量將突破4000萬臺。中國市場份額穩步提升，預計2025—2029年復合年均增長率將達到55.6%，位居全球首位。
IDC智能眼鏡分析師葉青清對證券時報·數據寶記者表示，智能眼鏡對于AI功能來說是落地更快、成本更優的終端載體；大模型在語音和圖像識別方面的積累也將推動AI在智能眼鏡上呈現出更加實用且更具性價比的應用場景。未來，若能解決顯示功能、佩戴舒適度和核心算力的平衡問題，AI眼鏡將有望站在下一代終端競爭的最前沿。
高峰認為，AI眼鏡具備成為下一代平臺的巨大潛力，但在短期內（3—5年）難以復制智能手機的普及奇跡，更可能經歷一個從特定場景切入、再逐步走向大眾的漸進式發展過程。其面臨三大瓶頸需要突破：一是AI眼鏡在續航、重量、顯示和計算之間存在難以調和的矛盾；二是AI眼鏡缺乏統一的操作系統和開發標準；三是從“低頭看手機”到“抬頭透過眼鏡看世界”，是一個巨大的交互習慣變革。
AI鋪路 消費電子創新進入新維度
傳統消費電子行業似乎走到了發展的十字路口。
在長期依賴硬件升級的消費電子賽道中，隨著參數迭代的邊際效益遞減，行業增長已然觸及天花板。一方面，是廠商在乏力的創新環境中盡顯疲態；而另一方面，則是消費者對于智能體驗的期待與日俱增。
在當前的產業背景下，消費電子板塊亟需突破性的增長敘事。曾經被視為附加功能的“AI+”與端側物聯網建設，如今已由可有可無的錦上添花，一躍成為決定產品核心競爭力與未來主流應用場景的必選項。
AI大模型的端側部署，是為了讓智能手機、電腦、穿戴設備等實現從“被動執行”到“主動思考”的跨越，成為能理解用戶意圖、提供個性化服務的數字管家；而物聯網的生態建設，則在于通過智能體的互聯互通，基于場景感知形成協同智能，進而創造出“1+1>2”的系統性價值。
無論是蘋果憑借其iOS封閉體系，實現的跨設備接力和“隨航”功能；還是華為利用分布式能力，達成多設備一拉即合的超級終端協同；或是小米通過米家平臺構建的龐大智能家居陣列，其核心邏輯都是一致的——讓數據與服務在設備間自由流轉，讓用戶感受到統一且連貫的數字生活體驗。
這組AI+生態所帶來的，是極高的用戶黏性和轉換成本。更換消費電子品牌將不只意味著具體產品的更替，更意味著對于一整套早已習慣的工作、生活方式的脫離。未來，這種智能且高度協同的生態建設，將成為企業最寬闊、最難以逾越的“護城河”。
中國銀河證券電子首席分析師高峰對此表示認同。他指出，在技術日趨同質化的今天，單一產品的硬件參數優勢窗口期越來越短，真正的差異化壁壘和長期價值越來越依賴于其所在的生態系統所能提供的無縫、智能、個性化的整體體驗。未來的終極形態，可能是一個跨設備的、始終在線的個人AI代理。這個代理深刻了解用戶，能夠代表用戶在不同設備和服務間發起行動，主動解決問題。
“AI鋪路，堅實而迅捷；物聯作脈，通達而深遠”。產業正走出依賴單一品類爆發的舊模式，邁入以智能終端為基石、生態建設為穹頂的全新競爭維度。這是一場關乎技術深度、生態廣度和人文溫度的綜合較量：誰能率先打通AI關鍵應用場景，誰便能在本輪競爭中搶占先機；誰能率先編織起理解用戶的智能體網絡，誰便有機會定義未來的市場格局。
——那副曾經只存在于科幻電影中的“AI眼鏡”，如今已架在每個人的眼前，成為我們看清下一輪科技革命風云變幻的現實窗口。
