數(shù)據(jù)寶
余莉
2025-10-29 11:20
三季度，A股市場回暖帶動了權益投資升溫。不少主動權益類基金也不負眾望，給投資者帶來了可觀的回報。界面新聞記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，三季度4654只主動權益基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）的平均收益率為24.14%。
通過三季度基金的申購和贖回數(shù)據(jù)，可以直觀感受到機構和投資者更青睞哪些基金。
Wind數(shù)據(jù)顯示，4654只主動權益基金中，刨除定開基金和持有期基金，有656只基金在三季度被凈申購，3525只基金被凈贖回。
和“追高買賽道”的傳統(tǒng)不同，這屆基民更喜歡落袋為安，不少今年以來漲幅較高的基金都出現(xiàn)了凈贖回。而一直被冷落的地產、紅利類基金卻有了不少凈申購。
表：三季度凈申購份額超10億份的主動權益基金明細 來源：Wind，界面新聞整理
具體來看，共有11只基金三季度凈申購份額超10億份。其中，尤宏業(yè)管理的工銀價值精選獲得了58.83億份的凈申購，該基金三季度收益率為8.21%。
看上去業(yè)績平平，為什么獲得那么多的凈申購？該基金三季報顯示，并沒有單一機構的持有比例超過20%。界面新聞記者了解到，這或許和該基金重倉房地產板塊有關，投資者更看好房地產板塊的低估值和困境反轉。
截止三季度，工銀價值精選通過港股通持有的港股公允價值為38.48億元，占比為46.15%。從持倉數(shù)據(jù)來看，該基金重倉在房地產行業(yè)，占基金資產凈值的比例達到了45.41%。基金經理尤宏業(yè)在季報中表示，“國內的房地產市場可能正在筑底，而考慮到港股的內地地產開發(fā)公司的估值更低，所以基金較大比例投資港股。”
唐博倫管理的易方達港股通紅利三季度收益率為12.94%，凈申購達26.46億份。從持倉來看，該基金聚焦在港股中的高股息紅利標的，并且投資較為分散，投資于港股的市值占比達到了79.51%。
三季度收益率高達79.11%的中歐數(shù)字經濟也獲得了14.8億份的凈申購。截至三季度末，該基金總規(guī)模已經達到了132.47億元，躋身百億梯隊。
在季報中，基金經理馮爐丹再次提示AI高估值的風險。“我們必須清醒地認識到，經過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預期。高估值意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。”
表：三季度凈贖回份額靠前的10只主動權益基金明細 來源：Wind，界面新聞整理
多位知名基金經理的代表產品在三季度再次遭遇“凈贖回”，其中不乏百億基金。
陳皓管理的易方達品質動能三年持有雖然在三季度收益率達到了50.23%，但因為在三季度迎來第一個開放期，仍被凈贖回46.15億份。該基金成立于2022年7月7日，截至今年7月4日開放贖回收益率為-9.17%。三季度，該基金進行了進行了大手筆的調倉，新增電子、傳媒、AI等板塊的個股。
劉慧影管理的諾安成長在今年以來業(yè)績突出，三季度繼續(xù)斬獲36.92%的收益率，被凈贖回34.44億份。截至三季度末，該基金規(guī)模為188.22億元。
此外，謝治宇管理的興全合潤、張坤旗下的易方達藍籌精選，以及傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值等三只百億基金，均在三季度被凈贖回22.36億份、20.78億份、20.71億份。
在三季報中，張坤圍繞市場普遍“看淡”的國內內需、消費增速和不振的價格指數(shù)，給出了明顯“與眾不同”的預判。他堅定認為，“市場先生”過于放大中國內需的短期不利因素，而忽略了長期重要的結構性因素。未來最可能的情形是“中國消費增速＞中國GDP增速＞全球GDP增速”。
“今年以來以AI、機器人為主線的基金漲幅較大，從我們互金部門的數(shù)據(jù)來看，確實出現(xiàn)了一些基民‘落袋為安’的情況。”某公募市場部人士告訴界面新聞記者，公司內部今年有多只翻倍的基金，三季度的申購和贖回份額差不多持平，這意味有投資者止盈，但也有新的基民進來。
對此，中歐數(shù)字經濟基金經理馮爐丹再次建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產配置的一部分，力求在享受AI行業(yè)成長紅利的同時，通過在不同行業(yè)和資產類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動。
華安基金表示，目前市場熱點呈現(xiàn)快速輪動特征，行業(yè)板塊從算力硬件、煤炭向光模塊CPO、航空航天、油氣等轉換。當前市場風格以結構性機會為主，中長期建議結合“十五五規(guī)劃”，把握政策支持與產業(yè)共振的投資方向，重點關注創(chuàng)業(yè)板相關投資機會。
