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10月28日，“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)顯示，2025年53度500ml飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)參考價(jià)報(bào)1690元，較前一日的1715元下跌25元。這是飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)首次跌破1700元/瓶大關(guān)，再次創(chuàng)出新低。

數(shù)據(jù)還顯示，2024年飛天茅臺(tái)原箱較前一日下跌20元，報(bào)1780元/瓶；24年飛天茅臺(tái)散瓶較前一日下跌15元，報(bào)1735元/瓶。

2025年以來(lái)，隨著高端白酒市場(chǎng)需求持續(xù)走弱，飛天茅臺(tái)零售價(jià)格呈單邊下行態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，6月11日茅臺(tái)散瓶批發(fā)價(jià)首次跌破2000元關(guān)口。6月22日即跌破1900元；6月25日再破1800元；6月27日短暫回穩(wěn)至1800元，7月7日一度反彈至1880元，但8月29日再度失守1800元關(guān)口。

價(jià)格下行背后，貴州茅臺(tái)面臨業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?月12日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布今年半年報(bào)，2025年上半年公司營(yíng)業(yè)總收入910.94億元，同比增長(zhǎng)9.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)454.03億元，同比增長(zhǎng)8.89%。

具體來(lái)看，茅臺(tái)酒營(yíng)收755.89億元，同比增長(zhǎng)10.24%，系列酒上半年?duì)I收137.63億元，同比增長(zhǎng)4.69%。兩個(gè)品類的毛利率均比上期有所降低，分別降低0.3個(gè)百分點(diǎn)和2.5個(gè)百分點(diǎn)。

界面新聞了解到，對(duì)于白酒行業(yè)的基本面，券商普遍認(rèn)為其目前仍然處于承壓狀態(tài)。國(guó)金證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)已基本確定三季度行業(yè)加速出清，這也意味著社會(huì)庫(kù)存將步入“被動(dòng)去庫(kù)”階段，因此節(jié)后主流白酒單品價(jià)盤表現(xiàn)相對(duì)趨穩(wěn)，流通市場(chǎng)參與方的價(jià)格預(yù)期正逐步夯實(shí)。考慮雙十一窗口期臨近，預(yù)計(jì)線上低價(jià)補(bǔ)貼仍會(huì)對(duì)線下流通價(jià)盤產(chǎn)生擾動(dòng)，預(yù)計(jì)主流白酒單品批價(jià)再下行空間有限。

華龍證券預(yù)計(jì)，白酒整體報(bào)表端依然承壓，中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、商務(wù)消費(fèi)活躍度和政策影響相關(guān)性較大，茅臺(tái)的批價(jià)是重要的觀測(cè)指標(biāo)。

太平洋證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)景氣度磨底，行業(yè)當(dāng)前處于“供給出清”的底部調(diào)整階段，預(yù)計(jì)三季報(bào)存在一定壓力，有望加速行業(yè)出清。